I tre principali indici azionari statunitensi si sono mantenuti stabili alla chiusura di ieri, oscillando intorno all'equilibrio. Tuttavia, durante la sessione, il Dow Jones e l'S&P 500 hanno stabilito nuovi massimi storici, ricordandoci che le azioni statunitensi rimangono allo zenit o quasi, a poche ore da un annuncio importante sul futuro della performance del mercato azionario. Questa sera, la banca centrale statunitense inizierà a tagliare i tassi di interesse. Ho pensato a lungo a come non ripetermi all'inizio di questa rubrica, ma presto vedrete che ho fallito miseramente. Quindi ci saranno molte ripetizioni degli ultimi giorni. Darò uno sguardo all'Europa prima di entrare nel vivo della questione: con rare eccezioni, i mercati azionari del vecchio continente sono saliti ieri, ma un settore è stato in crisi: la difesa. Bloomberg ha pubblicato un articolo sul desiderio di alcuni alleati dell'Ucraina di raggiungere un accordo di pace con la Russia. Tuttavia, il settore potrebbe reagire nella direzione opposta all'incredibile caso dei cercapersone con trappola esplosiva in Libano. Ma torniamo alla grande notizia del giorno, il ciclo di tagli dei tassi USA che inizierà nel pomeriggio.

Per una rapida panoramica storica, i tassi USA sono passati da "0-0,25%" nel marzo 2022 a "5,25%-5,50%" nel luglio 2023. Da allora sono rimasti a questo livello. Questa stretta monetaria è stata resa necessaria da un'inflazione molto elevata e dalla volontà delle autorità di lasciare che il mercato si ubriacasse di tassi bassi (cioè di denaro gratuito). Alzando i tassi di interesse, la Fed ha voluto limitare la quantità di denaro in circolazione e quindi il surriscaldamento dell'economia e quindi dei prezzi. Nelle ultime settimane, l'inflazione è tornata a un livello accettabile e l'economia sta iniziando a mostrare segni di debolezza. Quindi è arrivato il momento di ridurre il costo del denaro per aiutare la ripresa.

Fin qui tutto semplice. La prima domanda del giorno non è se la Fed taglierà i tassi, poiché si è impegnata a farlo, ma di quanto. Le banche centrali occidentali operano in genere con incrementi di un quarto di punto. Questo era l'assunto di base non molto tempo fa, ma ora ci sono voci che chiedono alla banca centrale statunitense di annunciare un taglio diretto dei tassi di mezzo punto. Ritengono che la Fed sia un po' in ritardo e che l'economia si stia indebolendo troppo velocemente. Un doppio taglio le permetterebbe di recuperare. Altri ritengono che l'economia mostri pochi segni di debolezza e che un quarto di punto sia sufficiente, soprattutto se la banca centrale si impegna a effettuare ulteriori tagli. I contratti futures mostrano che la scommessa preferita dal mercato è un taglio di mezzo punto, o 50 punti base, che riporterebbe il tasso dei Fed Funds nella fascia "4,75-5%". Le probabilità si aggirano intorno al 60% questa mattina. Sono un po' più basse rispetto a ieri, perché il banner statistico rilasciato ieri pomeriggio negli Stati Uniti non ha dipinto un quadro di un'economia sull'orlo del baratro.

Come ho spiegato ieri, questo livello di indecisione è stato piuttosto raro dal 2008, quando le banche centrali hanno deciso di svelare la loro mano in anticipo per rassicurare i mercati che erano stati storditi dalla crisi finanziaria. Ci sono stati persino livelli di scommesse senza precedenti. I futures sui fed fund di ottobre non sono mai stati così attivi (il che significa che c'è molto denaro in gioco, per dirla banalmente).

Questo ci porta alla seconda domanda, quella vera, quella che interessa davvero a tutti: come reagiranno i mercati a uno dei due annunci? E qui, dobbiamo ammetterlo, è un casino (seconda volgarità in due righe, mia madre non sarà contenta). Per semplificare le cose, ecco le quattro ipotesi principali che circolano, tutte con pro e contro a bizzeffe:

  • La Fed taglia i tassi di 25 punti base e i mercati sono contenti. Traduzione: "La Fed mantiene il controllo della situazione, nessun timore per l'economia, i tassi scenderanno gradualmente, non è poi così male. Jerome, l'eroe".
  • La Fed taglia i tassi di 25 punti base e i mercati non sono contenti. Traduzione: "La Fed è troppo ortodossa. È in ritardo e rischia di causare danni duraturi all'economia". Che branco di papponi.
  • La Fed taglia i tassi di 50 punti base e i mercati sono contenti. Traduzione: "La Fed ha fatto ciò che doveva fare per evitare un atterraggio duro. Dato che i tassi erano alti, può permettersi questo doppio allentamento, preservando la credibilità". Si vede che sono a favore del mercato, yippee".
  • La Fed ha tagliato i tassi di 50 punti base e i mercati sono rimasti scontenti. Traduzione: "La Fed teme per la crescita ed è costretta a procedere più velocemente di quanto aveva previsto. Non è un buon segno. Questi banchieri centrali sono davvero delle inutili banderuole".

Questi sono quattro scenari teorici che potrebbero verificarsi. Basta leggere i commenti di manager, economisti e analisti sulla stampa per vedere che ognuno di essi è sostenuto da persone istruite, esperte e credibili. In realtà, la decisione sui tassi è solo un pezzo del puzzle di stasera. Dobbiamo considerare il taglio dei tassi stesso e altri elementi, tra cui i due seguenti:

  • Le spiegazioni di Jerome Powell. Le decisioni monetarie hanno molte sfumature. Ad esempio, il mercato potrebbe essere soddisfatto di un taglio dei tassi di 25 punti base accompagnato da commenti del capo della Fed a favore di una continuazione ferma e decisa del taglio dei tassi. Maggiori informazioni domani mattina.
  • Alle 20:00 verrà rilasciato il documento previsionale, che include il grafico a punti che riassume le aspettative sui tassi di ciascun membro della Fed. Gli investitori sono sempre alla ricerca della prossima mossa e il grafico a punti è un buon modo per mettere a punto le loro previsioni.

Ricordiamo che gli annunci della Fed avvengono sempre alle 14:00 ora di New York. Pertanto, i mercati europei sono già chiusi, ma la sessione è in pieno svolgimento a Wall Street. Il conto alla rovescia è iniziato.

Nella regione Asia-Pacifico, il Giappone perde qualche punto. La Cina continentale è di nuovo in calo dello 0,3% sul CSI300, dopo due giorni festivi. Hong Kong è in vacanza oggi, così come la Corea del Sud. L'India è piatta, mentre l 'Australia perde lo 0,1%. Il calo più forte è stato registrato a Taiwan, dove i semiconduttori hanno fatto scendere il TAIEX dello 0,9%. Si prevede che l 'Europa, che ieri ha registrato una buona performance, si ritirerà con cautela all'apertura.

Il FTSE MIB ha iniziato la sessione con un guadagno dello 0,01% a 33.779 punti. Il CAC40 è sceso dello 0,03% a 7.485 punti. Il DAX era in calo dello 0,03% a 18.720 punti. Il IBEX35 ha guadagnato lo 0,01% a 11.699 punti. Lo SMI ha guadagnato lo 0,04% a 12.049 punti. Il Bel20 è sceso dello 0,22% a 4,30 punti. L'AEX è sceso dello 0,13% a 899 punti.

I punti salienti della giornata dal punto di vista economico

L'inflazione di agosto nel Regno Unito (8:00) e nella zona euro (11:00) sarà seguita negli Stati Uniti dai permessi di costruzione e dagli inizi di abitazioni (14:30), dalle scorte di greggio del DOE (16:30) e infine dalla decisione sui tassi del FOMC (20:00). Consulti l'agenda completa qui.

In Italia

Principali cambiamenti nelle raccomandazioni

  • Brunello Cucinelli S.p.a.: BNP Paribas Exane mantiene la raccomandazione neutrale con un obiettivo di prezzo ridotto da 102 a 100 EUR.
  • De'longhi S.p.a.: BNP Paribas Exane interrompe la copertura dell'azione.
  • El.en. S.p.a.: Berenberg conferma il suo rating di acquisto e riduce il prezzo obiettivo da 12,80 a 12,40 EUR.
  • Ferrari N.v.: BNP Paribas Exane mantiene la raccomandazione neutrale con un obiettivo di prezzo aumentato da 424 a 472 EUR.
  • Mfe-Mediaforeurope N.v.: Equita SIM conferma il rating di mantenere con un prezzo obiettivo ridotto da 4,80 a 3,90 EUR.
  • Moncler S.p.a.: BNP Paribas Exane mantiene la raccomandazione di sovraperformare con un obiettivo di prezzo ridotto da 79 a 70 EUR.
  • Salvatore Ferragamo S.p.a.: BNP Paribas Exane mantiene la raccomandazione di sotto la media con un obiettivo di prezzo ridotto da 7 a 5 EUR.

Annunci importanti (e meno importanti)... Devo sottolineare che l'informazione è data a caldo prima dell'apertura e non pregiudica il colore delle azioni durante la sessione)

  • L'amministratore delegato di Davide Campari si dimette.
  • EssilorLuxottica stabilirà la sua futura sede a Parigi.
  • Roma aumenta la pressione su Stellantis tagliando le sovvenzioni.
  • Generali vende la sua attività in Turchia a un gruppo di investitori.
  • Websolute Spa ha fatto sapere mercoledì di aver chiuso il primo semestre con un utile di EUR400.000 da una perdita di EUR100.000 dello stesso periodo dell'anno prima.
  • Commerzbank (CBK.F) sta affrontando le pressioni degli investitori per sostituire l'Amministratore Delegato Manfred Knof, mentre la banca tedesca sta affrontando un approccio di acquisizione da parte dell'italiana UniCredit.
  • Il sindacato UAW si prepara a tenere votazioni di autorizzazione allo sciopero presso le sedi Stellantis.
  • Iveco Group NV ha comunicato martedì l'acquisto di 750.000 azioni effettuato tra il 9 e il 13 settembre, a un prezzo medio di EUR8,6438 per un controvalore complessivo di EUR6,5 milioni. Il titolo di Iveco ha chiuso martedì in verde del 4,5% a EUR9,13 per azione.
  • L'Italia punta a ridurre il deficit al di sotto del tetto del 3% dell'Unione Europea nel 2026
  • Il gruppo italiano di alcolici Davide Campari ha dichiarato martedì di aver acquistato una partecipazione del 14,6% nella società sudafricana Capevin Holdings Proprietary Limited, che possiede interamente il produttore di whisky CVH Spirits, per 69,6 milioni di sterline

Nel mondo

Grandi (e piccoli) annunci

In Europa

  • Reckitt inizia le trattative per la vendita delle sue attività di prodotti per la casa, che potrebbero valere 7,9 miliardi di dollari, secondo Bloomberg.
  • Luca de Meo incontrerà i rappresentanti dei lavoratori di Alpine (Renault).
  • Vinci Airports registra una crescita del traffico di oltre il 6% in agosto.
  • Airbus riceve un ordine dall'Indonesia per quattro elicotteri H145.
  • Danone vuole rafforzare le sue partnership internazionali per incrementare la co-innovazione.
  • I dipendenti di Valeo manifestano a Parigi contro la chiusura dei siti.
  • Il Governo ha dato la sua approvazione all'ingresso di BlackRock nel capitale di Naturgy, approvando l'acquisto della società di infrastrutture Global Infrastructure Partners (GIP), che detiene una partecipazione del 20% nella società energetica...
  • La Française des Jeux anticipa la data di chiusura della sua offerta pubblica di acquisto per Kindred al 2 ottobre.
  • Un dirigente di Novo Nordisk ritiene "molto probabile" che il prezzo di Ozempic venga ridotto nel prossimo ciclo di negoziati con il Governo degli Stati Uniti.
  • Audi, filiale di Volkswagen, continua ad esplorare le possibilità di insediamento a Bruxelles.
  • Legal & General vende il costruttore britannico CALA Group per 1,8 miliardi di dollari.
  • Meyer Burger taglia quasi 200 posti di lavoro e il suo CEO si dimette.
  • La FDA estende l'approvazione di Kisqali di Novartis ad altri tumori al seno.
  • Le principali pubblicazioni di oggi: niente...

Dal Nord America

  • BlackRock e Microsoft lanciano un fondo da 30 miliardi di dollari per l'AI.
  • L'iPhone 16 di Apple viene venduto con uno sconto sulle piattaforme di e-commerce cinesi.
  • I negoziati tra Boeing e i suoi sindacati riprenderanno mercoledì.
  • JPMorgan Chase è in trattative con Apple per rilevare un portafoglio di carte di credito di cui la rivale Goldman Sachs sta cercando di liberarsi.
  • Alaska Air e Hawaiian Holdings potrebbero completare il loro accordo di fusione, secondo il Dipartimento dei Trasporti.
  • Intuitive Machines si aggiudica un contratto di servizi di navigazione della NASA da 4,8 miliardi di dollari.
  • Salesforce annuncia un cambiamento nella sua strategia di intelligenza artificiale questa settimana durante la sua conferenza annuale. Il gruppo e Nvidia stanno sviluppando soluzioni AI avanzate con agenti autonomi.
  • Philip Morris vende la sua divisione sanitaria britannica Vectura a Molex Asia.
  • Newmont è sulla buona strada per recuperare 2 miliardi di dollari dalla vendita di miniere e progetti di sviluppo non strategici.
  • Arko considera la vendita dei suoi minimarket, secondo Reuters.
  • IBM acquisisce Kubecost per rafforzare la sua offerta di servizi di transazione finanziaria.
  • Snap svela una nuova versione dei suoi occhiali per la realtà aumentata.
  • Electronic Arts è fiduciosa sui suoi risultati annuali e annuncia un nuovo titolo "Battlefield".
  • Instagram (Meta Platforms), sotto pressione, rafforza le protezioni per gli adolescenti. Meta affronta pesanti multe antitrust dell'UE per le sue pratiche di annunci classificati, secondo il FT.
  • Confermata la seconda bancarotta di Tupperware.
  • Le principali pubblicazioni di oggi: General Mills...

Dall'Asia-Pacifico e altrove

  • La decisione degli Stati Uniti sull'offerta di Nippon Steel per United States Steel viene rinviata a dopo le elezioni.
  • Samsung Electronics prevede un'importante ristrutturazione della sua divisione semiconduttori.
  • Macquarie prevede di vendere una partecipazione nella società di servizi IT britannica Wavenet.
  • Le principali pubblicazioni di oggi: niente...

Il resto del calendario delle uscite globali qui.

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