Scagliandosi contro la Cina, gli Stati Uniti hanno scatenato ieri una sorta di mini-terremoto, colpendo duramente il cuore del settore tecnologico. Il Nasdaq 100, l'indice preferito dal mondo libero, ha perso quasi il 3% al suono della campanella. E al suo interno i produttori di semiconduttori hanno pagato il prezzo più alto. L'indice che segue questa specialità, il PHLX semiconductor (o indice dei semiconduttori di Filadelfia), ha subito un crollo del 6,8% nella sola seduta del giorno precedente, cosa piuttosto rara.

Questa stagnazione è il risultato di una sorta di profezia che si autoavvera. Negli ultimi giorni, gli investitori sono stati tentati di spostare le loro scommesse verso le small cap e di allontanarsi dalle large cap. In effetti, lo fanno regolarmente da due anni, ma il recente movimento è stato esacerbato dalla quasi certezza di un taglio dei tassi di interesse negli Stati Uniti a settembre. Fino ad allora, le promesse di un rally dei titoli secondari e discount sono sempre state deluse. Ma ora lo scenario sembra avere una base più solida. Quando i tassi d'interesse scendono, il denaro torna a essere più conveniente. Si riversa sulle aziende più piccole o di qualità inferiore, che si finanziano meglio e, allo stesso tempo, beneficiano di un rinvio degli investimenti da parte dei finanziatori, che sono disposti ad assumersi più rischi perché c'è più denaro.

Ieri, questa mossa si è scontrata con le posizioni politiche assunte da Joe Biden e Donald Trump, che non hanno affrontato esattamente le stesse questioni, ma hanno comunque preso di mira lo stesso bersaglio: la Cina. L'amministrazione dell'attuale presidente è fermamente intenzionata a bloccare l'accesso di Pechino alle più avanzate tecnologie dei chip. Washington non è soddisfatta del modo in cui viene attuato il quasi-embargo iniziato diversi mesi fa. Sta per essere annunciata una nuova stretta che penalizzerà i produttori del settore, per i quali la Cina rimane il principale mercato. L'esempio di ieri è stato fornito da ASML, la star europea nella produzione di macchine per la produzione di chip, il cui titolo è crollato dell'11%, azzerando 40 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato (l'equivalente di Danone). Per inciso, il calo è stato così forte che LVMH ne ha approfittato per riconquistare la posizione di seconda azienda europea per capitalizzazione di mercato, anche se al momento la società non se la passa molto bene. Ieri ASML ha registrato un solido fatturato trimestrale, metà del quale proveniente dalla Cina. È facile capire che limitare l'accesso a questo mercato avrà conseguenze importanti per il gruppo e per l'intero ecosistema.

Ma Biden non è il solo a fare pressione sulla Cina. Trump ha chiarito che non ha alcuna intenzione di allentare il cappio su Pechino se verrà eletto. Il suo ex consigliere per la sicurezza nazionale, Robert O'Brien, si è spinto fino a dire ieri che l'ex presidente degli Stati Uniti starebbe seriamente pensando di imporre nuovi dazi alla Cina se tornasse in carica. Il candidato repubblicano ha anche alzato la voce su Taiwan, la culla della produzione di chip nel mondo con il leader mondiale indiscusso, TSMC (il cui prezzo delle azioni, naturalmente, è sceso di recente). Le parole di Trump sono tanto più evangeliche in quanto i finanzieri sembrano pensare che il dado sia tratto per le elezioni di novembre. Il fatto che Joe Biden sia stato contagiato rafforza la sua immagine di debolezza.

Il cocktail di metà luglio, composto da prese di profitto sulle star del settore tecnologico, vendita di titoli a sconto e rinnovate tensioni sulle relazioni commerciali, ha creato un ambiente più teso. L'indice VIX, che misura la volatilità e quindi il nervosismo del mercato, ha raggiunto il livello più alto da maggio. Con la prospettiva di un taglio dei tassi negli Stati Uniti e una buona stagione degli utili, lo scenario sembrava favorevole alle azioni. Ma il ritorno dei timori sulla Cina potrebbe ribaltare la situazione, e non solo nel settore tecnologico. Di recente abbiamo visto chiaramente che la scarsa prosperità dei consumatori cinesi è fonte di preoccupazione per i settori chiave, in particolare per i beni di lusso e gli alcolici.

Altrove, si prevede che la BCE annuncerà uno status quo sui tassi di interesse di riferimento, dopo averli tagliati per la prima volta nel ciclo a giugno. La decisione sarà annunciata nel primo pomeriggio, poco prima della conferenza stampa di Christine Lagarde, che sarà osservata con attenzione per capire se è previsto un ulteriore taglio dei tassi a settembre. Sempre in tema, il Beige Book della Federal Reserve statunitense, pubblicato ieri sera, ha segnalato una leggera crescita economica e un rallentamento dell'inflazione. In Occidente non ci sono novità.

I comunicati societari accelerano, soprattutto in Europa, con Novartis, Publicis, ABB e Nokia questa mattina, per citarne alcuni.

I mercati azionari sono in calo in tutta l'Asia-Pacifico, con l'eccezione di Hong Kong, che rimane in verde controcorrente, anche se di poco. Il Giappone ha perso un altro 2%, mentre Taiwan è sceso del 2,5%. La Corea del Sud (-1,2%), l'India (-0,5%) e l'Australia (-0,2%) sono in rosso. I principali indici europei sono modestamente rialzisti, ma con molta incertezza all'apertura.

Il FTSE Mib ha così guadagnato (+0,6%) a 34.579 punti questa mattina. Tra i titoli, Iveco Group in rialzo (+3), Stellantis (+1,89%), Nexi (+1,26%), Webuild in crescita (+2,9%) a 2,22 euro per azione, dopo il calo (-1,5%) della vigilia. Fincantieri, invece, ha registrato un aumento dell'1,5%, alla sua terza seduta di guadagni.

I punti salienti dell'economia di oggi

La decisione sui tassi di interesse della BCE, anche se senza molta suspense, è attesa per le 14.15 (teleconferenza alle 14.45). Negli Stati Uniti, le nuove richieste di disoccupazione e le prospettive aziendali della Fed di Filadelfia (14:30) precederanno il tasso anticipato (16:00). Consulti l'agenda completa qui.

L'euro è in rialzo a 1,093 dollari. L'oro è scambiato a 2.467 dollari per oncia . Il petrolio rimane fermo, con il Brent del Mare del Nord a 85,41 dollari al barile e il greggio leggero WTI degli Stati Uniti a 82,07 dollari. Il rendimento del debito USA a 10 anni è del 4,17%. Il Bitcoin viene scambiato a 65.600 dollari USA.

In Italia

Principali cambiamenti nelle raccomandazioni

  • A2A S.p.a.: Equita SIM conferma il rating mantenere con un obiettivo di prezzo aumentato da 2,10 a 2,21 EUR.
  • Davide Campari-Milano N.v. : BNP Paribas Exane mantiene una raccomandazione neutrale con un obiettivo di prezzo ridotto da 10,10 a 9,70 EUR. Bernstein conferma la raccomandazione di sovraperformare e riduce l'obiettivo di prezzo da 12,80 a 12,30 EUR.
  • Industrie De Nora S.p.a. : Kepler Cheuvreux declassa da ridurre a mantenere con un obiettivo di prezzo ridotto da 12,10 EUR a 11,80 EUR.
  • Leonardo S.p.a. : Goldman Sachs mantiene la raccomandazione neutrale con un obiettivo di prezzo ridotto da 23,80 a 23,50 EUR.
  • Mfe-Mediaforeurope N.v. : Equita SIM conferma il rating di mantenere con un obiettivo di prezzo aumentato da 4,10 a 4,80 EUR. Kepler Cheuvreux conferma il suo rating di mantenere con un prezzo obiettivo aumentato da 3,70 a 4,50 EUR. Mediobanca mantiene il suo rating neutrale con un obiettivo di prezzo aumentato da 3,85 a 4 EUR.
  • Moncler S.p.a. : Grupo Santander mantiene la raccomandazione di sovraperformare con un obiettivo di prezzo ridotto da 77 a 73 EUR.
  • Nexi S.p.a : Citigroup conferma il rating di sovraperformance con un prezzo obiettivo ridotto da 9,50 a 8,50 EUR.
  • Poste Italiane S.p.a. : Morgan Stanley mantiene la raccomandazione di sovrappeso con un obiettivo di prezzo ridotto da 15 EUR a 14,60 EUR.
  • Prysmian S.p.a. : Berenberg conferma il suo rating di acquisto e alza il prezzo obiettivo da 63 a 75 EUR.
  • Technoprobe S.p.a. : Intesa Sanpaolo mantiene il suo rating di mantenere con un prezzo obiettivo aumentato da 8,10 a 9,50 EUR.
  • Webuild S.p.a. : BNP Paribas Exane migliora la copertura da abbandonata a surperformance con un obiettivo di prezzo di 3 EUR.

Annunci importanti (e meno importanti)

  • Circle Spa ha comunicato giovedì che Magellan Circle Italia, società parte del gruppo Circle e leader nella consulenza in materia di trasporti, mobilità, logistica, ambiente ed economia circolare, ha firmato un contratto biennale del valore di circa EUR140.000 con un cliente nel settore portuale per la gestione tecnico-finanziaria di sei progetti europei.
  • Le vendite di Stellantis NV nel mese di giugno sono lievemente aumentate in Europa, registrando una performance inferiore a quella del mercato europeo, dove le immatricolazioni sono cresciute del 4,3% su base annua raggiungendo quasi le 1,1 milioni di unità.
  • Amplifon Spa ha comunicato mercoledì di aver adottato la piattaforma EcoVadis per valutare e incentivare il miglioramento continuo delle pratiche ambientali, sociali e di governance dei propri fornitori.
  • L'Antitrust ha avviato un'istruttoria nei confronti di alcune società del Gruppo Armani (Giorgio Armani S.p.A. e G.A. Operations S.p.A.) e di alcune società del Gruppo Dior (Christian Dior Couture S.A., Christian Dior Italia S.r.l. e Manufactures Dior S.r.l.) per possibili condotte illecite nella promozione e nella vendita di articoli e di accessori di abbigliamento, in violazione delle norme del codice del consumo.
  • Stellantis estende una linea di credito di 12 miliardi di euro.

Nel mondo

Annunci importanti (e non così importanti)

Dall'Europa

  • Le vendite di auto nuove nell'UE sono aumentate del 4,3% a giugno, secondo l'ACEA.
  • Novartis alza la sua previsione di profitto operativo per il 2024 dopo i risultati del secondo trimestre.
  • Nokia riporta un calo dei profitti e delle vendite nel primo semestre.
  • ABB delude sui ricavi ma non sui margini nel secondo trimestre.
  • Sulzer alza le sue previsioni per il 2024.
  • Bankinter ha guadagnato 473,5 milioni di euro nei primi sei mesi dell'anno, il 13,3% in più rispetto al primo semestre del 2023. Il reddito netto da interessi è aumentato del 9% a 1.160 milioni di euro e le commissioni nette sono aumentate del 13% a 342 milioni di euro. Ciò ha aumentato il reddito lordo del 10% a 1,41 miliardi di euro, a seguito di un calo del 2% delle altre entrate e uscite a 92 milioni di euro.
  • VAT Group registra un utile netto superiore nel primo semestre, ma un fatturato netto inferiore.
  • ASML è scesa ieri dell'11% sulla minaccia di un inasprimento della politica statunitense sull'esportazione di apparecchiature per la produzione di semiconduttori in Cina.
  • Apax, Bain e CVC stanno valutando offerte per SoftwareOne, secondo Reuters.
  • Publicis annuncia una crescita dell'utile netto organico del +5,4% nel primo semestre 2024 e alza le previsioni per l'intero anno.
  • Vinci e Siemens Energy si aggiudicano un contratto da 2,9 miliardi di euro nel Mare del Nord.
  • Renault registra un leggero aumento delle vendite globali dell'1,9% nel primo semestre dell'anno, grazie soprattutto ai suoi propulsori ibridi.
  • Teleperformance ha perso il 7,5% ieri dopo che Salesforce ha annunciato un nuovo prodotto CRM basato sull'AI.
  • Sanofi annuncia un documento positivo nel NEJM per il suo trattamento ALTUVIIIO nella gestione terapeutica dei bambini con emofilia A grave.
  • Philippe Krief viene nominato Chief Technology Officer di Renault.
  • GTT firma un contratto per la progettazione di 2 navi cisterna per il trasporto di GNL.
  • Le principali pubblicazioni di oggi: Novartis, ABB, Atlas Copco, AB Volvo, Anglo American, EQT, Publicis, SSE plc, Nokia, VAT Group, Essity AB, Telenor...

Dall'America

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