Tutti abbiamo avuto l'esperienza di quel bambino che fa i capricci per ottenere un giocattolo e poi perde interesse non appena lo ottiene. A volte gli investitori fanno lo stesso. Da mesi chiedono a gran voce la certezza che i tassi d'interesse statunitensi scenderanno e quando la ottengono, voltano le spalle alle azioni. Sto esagerando, ma la sessione di trading di lunedì non ha suscitato particolare entusiasmo dopo il discorso molto “pro-mercato” del presidente della Federal Reserve statunitense di venerdì. I motivi sono diversi: in primo luogo, gli investitori avevano ampiamente previsto la conferma del primo taglio dei tassi del ciclo a settembre. In secondo luogo, i commenti di Powell sono arrivati venerdì durante la seduta di Wall Street, che aveva già preso atto di un rialzo. Infine, non è stato tutto negativo, poiché il Dow Jones ha addirittura stabilito un nuovo record ieri sera a 41.241 punti alla chiusura. È con quest'ultimo punto che inizio la mattinata.

Il più vecchio degli indici statunitensi, il Dow Jones, ha una composizione molto più datata rispetto all'S&P 500 o al Nasdaq 100. Le sue due maggiori ponderazioni settoriali sono i finanziari (23,3%) e la sanità (18,9%). La tecnologia è solo terza (18,6%). In confronto, l'S&P 500 è dominato dalla tecnologia (31,5%), davanti ai finanziari (12,9%) e alla sanità (12,06%). Per quanto riguarda il Nasdaq 100, la tecnologia e le comunicazioni rappresentano insieme il 66,6% dell'indice. Tutto questo per dire che ieri il Dow Jones ha guadagnato lo 0,16% e ha stabilito un record, mentre l'S&P 500 ha perso lo 0,32% e il Nasdaq 100 è sceso dell'1,04%. Non è necessario essere un grande matematico per dedurre che i titoli tecnologici sono scesi ieri.

In particolare, è stato il settore dei semiconduttori a perdere terreno, con Nvidia, Broadcom e Qualcomm, tre dei pesi massimi del settore, in forte calo. La ragione principale di questo movimento al ribasso è stata la vicinanza (mercoledì sera) dei risultati trimestrali di Nvidia, l'alfa e l'omega dell'intelligenza artificiale in questo momento. Soprattutto Nvidia è la malta che tiene insieme le alte valutazioni di tutte le società che hanno a che fare, realmente o presumibilmente, con l'intelligenza artificiale. È anche il più potente motore di rialzo del mercato da? da molto tempo, o da sempre, a seconda della fonte. Uno specialista di Bloomberg ha calcolato l'impatto di vari driver di mercato su diversi anni, e solo la Apple del 2020 può essere paragonata alla Nvidia del 2023/2024. Eppure abbiamo visto di recente che la sovraperformance dell'S&P500 nelle due settimane precedenti si è basata su Nvidia in una misura senza precedenti (vale la pena notare che il titolo ha guadagnato il 28,7% tra il 5 e il 23 agosto). Bank of America ha calcolato che Nvidia ha contribuito per circa il 5% al guadagno del 17,8% dello S&P500 quest'anno. La banca statunitense, che ha una raccomandazione positiva sulla stella dell'hardware, essenziale per le applicazioni AI all'avanguardia, raccomanda agli investitori ricchi di liquidità di coprirsi con opzioni put sullo stesso S&P500. In effetti, queste opzioni sono più economiche delle put di Nvidia e offrono una buona protezione dato l'impatto del titolo sul mercato più ampio. Lo dico in modo che se dopodomani va tutto a puttane, posso sempre dire: ehi, ehi, avevo detto di coprirsi con le opzioni put sullo S&P 500.

Per quanto riguarda le altre notizie sui semiconduttori, oggi si sono levate alcune voci sulle conseguenze delle restrizioni tecnologiche della Cina sulle forniture future (si veda qui, nel FT, in particolare). Molti sistemi vengono ancora prodotti e/o assemblati in Cina, sollevando preoccupazioni sulla stabilità delle catene di fornitura. Il caos causato dai colli di bottiglia in alcuni prodotti e, di rimbalzo, nella macroeconomia è abbastanza recente da essere ancora fresco nella memoria delle persone. Su un altro fronte, i prezzi del petrolio hanno continuato a salire con la chiusura dei campi petroliferi libici, in un contesto di peggioramento delle lotte intestine nel Paese. Questa agitazione sul fronte dell'offerta globale si aggiunge alle tensioni ai confini di Israele, che hanno aumentato il rischio geopolitico nella regione di una tacca.

Nella regione Asia-Pacifico, il mercato cinese è stato diviso questa mattina. Da un lato, le statistiche di monitoraggio degli utili mensili dei principali gruppi industriali hanno sorpreso leggermente al rialzo. Dall'altro, PDD Holdings, l'unico gigante tecnologico cinese che ha fatto faville negli ultimi mesi, ha subito una forte battuta d'arresto. PDD è l'ex Pinduoduo e la società madre di Temu, il sito web che vende spazzatura attraverso pubblicità senza senso. Le prospettive annunciate ieri insieme ai risultati del secondo trimestre hanno fatto precipitare gli investitori e il titolo nel baratro: -28,5% a 100 dollari alla campanella. Sia l'Hang Seng che il CSI300 hanno perso terreno. Gli altri movimenti sono stati piuttosto modesti: Giappone e India sono saliti di qualche punto, mentre Corea del Sud e Australia erano in leggero rosso. Gli indicatori anticipatori europei sono in leggero aumento, nonostante i dubbi degli Stati Uniti.

FTSE MIB ha iniziato la sessione in leggero rialzo 0.5 a 33.769 punti. Il CAC40 ha guadagnato lo 0,4% a 7.624 punti. Il DAX è sceso dello 0,4% a 18.691 punti. Il IBEX35 ha guadagnato lo 0,52% a 11.324 punti. Lo SMI ha guadagnato lo 0,01% a 12.350 punti. Il Bel20 ha guadagnato lo 0,23% a 4.141 punti.

I punti salienti dell'economia di oggi

La stima finale del PIL tedesco del secondo trimestre (8:00) sarà seguita negli Stati Uniti dall'indice dei prezzi delle case FHFA (15:00) e poi dall'indice della Fed di Richmond e dal sondaggio sulla fiducia dei consumatori del Conference Board (16:00). Consulti l'agenda completa qui.

In Italia

Raccomandazioni degli analisti

  • Enel S.p.a. : Goldman Sachs conferma il rating di acquisto e alza il prezzo obiettivo da 9 EUR a 9,20 EUR.
  • Mediobanca S.p.a. : AlphaValue/Baader Europe mantiene la raccomandazione di riduzione con un obiettivo di prezzo aumentato da 16,90 a 17 EUR.
  • Nexi S.p.a : AlphaValue/Baader Europe migliora il rating da acquistare a accumulare con prezzo obiettivo alzato da 7,65 a 7,74 EUR.
  • Sesa S.p.a. : Kepler Cheuvreux interrompe la copertura dell'azione.
  • Snam S.p.a. : Bernstein conferma il rating di sovraperformance e aumenta il prezzo obiettivo da 5,29 a 5,30 EUR.

Annunci importanti (e meno importanti)... Devo sottolineare che le informazioni vengono date a caldo prima dell'apertura e non pregiudicano il colore delle azioni durante la sessione)

  • Safilo Spa ha comunicato martedì di aver acquistato 600.633 azioni ordinarie proprie tra il 19 e il 23 luglio. Le azioni sono state rilevate al prezzo medio unitario di EUR1,1107, per un controvalore complessivo di EUR667.164,86.
  • Ryanair ha perso un appello in Italia contro il divieto di addebiti extra per le prenotazioni di posti a sedere in cui le persone devono essere sedute accanto a bambini sotto i 12 anni o a persone con disabilità.
  • Nexi Spa ha comunicato lunedì di aver acquistato, tra il 19 e il 23 agosto, 7,5 milioni di azioni ordinarie proprie al prezzo medio di EUR6,1518 per un controvalore complessivo di EUR45,9 milioni. In seguito a tali operazioni, la società detiene 58,9 milioni di azioni pari al 4,6% del capitale sociale.
  • Assicurazioni Generali Spa ha comunicato lunedì di aver acquistato, tra il 19 e il 23 agosto, 1,5 milioni di azioni al prezzo medio di EUR23,09 per un controvalore complessivo di EUR36,3 milioni. In seguito a tali operazioni, la società detiene 32,4 milioni di azioni, pari al 2,1% circa del capitale sociale.
  • Gli Stati Uniti hanno dichiarato venerdì di aver chiesto al Messico di esaminare le presunte violazioni dei diritti dei lavoratori presso lo stabilimento del produttore di pneumatici Pirelli nella città di Silao de la Victoria, il 26° reclamo degli Stati Uniti sul lavoro in Messico nell'ambito di un patto commerciale del 2020.
  • MEDIOBANCA : aggiornamento dell'EPS grazie alle commissioni CIB più forti (AlphaValue).

Nel mondo

Annunci importanti (e non così importanti)

Dall'Europa

  • Equinor investirà fino a 70 miliardi di corone norvegesi (6,7 miliardi di dollari) all'anno in attività offshore.
  • Toyota e BMW rafforzeranno la loro alleanza sulle celle a combustibile, secondo Nikkei Asia.
  • Hochdorf vende Swiss Nutrition ed entra nel processo di ristrutturazione del debito.
  • Bunzl riporta un calo dell'utile attribuibile e delle vendite nel primo semestre.
  • Vaudoise Assurances riporta un aumento dell'utile attribuibile e dei premi nel primo semestre.
  • Sonova conferma i suoi obiettivi 2024/2025 prima di un investor day.
  • Banco Santander avvia un nuovo programma di riacquisto di azioni da 1,7 miliardi di dollari.
  • Tamedia (TX Group) taglierà i posti di lavoro e chiuderà gli impianti di stampa.
  • Eiffage firma un contratto del valore di quasi 700 milioni di euro per un edificio del Ministero degli Interni.
  • Technip Energies si aggiudica un contratto di progettazione per il progetto H2Teesside di BP plc.
  • Euronext e Nord Pool annunciano la creazione di un mercato a termine dell'elettricità nei Paesi nordici e baltici.
  • Ipsen vende il suo Priority Review Warrant della FDA a un altro laboratorio per 158 milioni di dollari. Il PRV è stato ottenuto in seguito all'approvazione di Sohonos (palovarotene).
  • Stef acquisisce Long Lane Deliveries.
  • Neoen firma un contratto di batteria virtuale da 200 MW con AGL Energy.
  • Molecular Partners segnala un finanziamento fino al 2027.
  • Le storie più importanti di oggi: Bunzl...

Dal Nord America

  • Luca Maestri, direttore finanziario di Apple, si dimette. Il gruppo terrà anche il suo evento back-to-school il 9 settembre.
  • Bronfman abbandona la sua offerta da 6 miliardi di dollari per Paramount Global.
  • Mark Zuckerberg sostiene che la Casa Bianca ha fatto pressioni su Meta per i contenuti di Covid-19.
  • Uber è stata multata per aver inviato i dati dei conducenti europei negli Stati Uniti.
  • Chipotle ha rifiutato di dare ai lavoratori del sindacato un aumento di stipendio, secondo un'agenzia del lavoro statunitense.
  • Visa è in trattative per acquisire Featurespace.
  • Campbell Soup completa la vendita di Pop Secret a Our Home.
  • Le principali pubblicazioni di oggi: Bank of Montreal, The Bank of Nova Scotia, Catalent...

Dall'Asia e dal Pacifico

  • L'utile annuale di BHP aumenta del 2% grazie alla crescita del minerale di ferro e del rame.
  • Woodside Energy annuncia un calo del 19% delle vendite semestrali ma utili solidi, il prezzo delle azioni sale.
  • LG Electronics ha in programma l'IPO delle sue attività indiane.
  • Xpeng prevede di produrre EV in Europa per contrastare le tariffe.
  • BYD utilizza il sistema avanzato di guida autonoma di Huawei per i suoi veicoli elettrici fuoristrada.
  • Gustavo Pimenta assumerà la guida di Vale.
  • Gli azionisti di SK Innovation approvano la fusione per consolidare l'unità di produzione di batterie in perdita.
  • Le storie più importanti di oggi: Haier, Anta Sports, Woodside...

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