Ricordate bene questa espressione, è il nuovo trend di mercato: “No landing”. Negli ultimi mesi, profeti di ogni tipo hanno discusso di come l'economia statunitense rallenterà, o meglio di come atterrerà, il che significa atterrare. Delicatamente? Brutalmente? Catastroficamente? In retromarcia? Con una spruzzata di fiamme? Scordatevelo. L'economia statunitense potrebbe non atterrare affatto. In ogni caso, questo è ciò che si sussurra “in ambienti autorevoli”, come si dice, che è più probabile che si trovino a New York che a Llocnou de la Corona, secondo le mie osservazioni. Le ultime statistiche rilasciate negli Stati Uniti, in particolare sul mercato del lavoro, sono state così forti da non far pensare a un rallentamento dell'economia. Da qui il cambiamento del sentimento finanziario. Sì, gli stessi che ad agosto minacciavano di impiccarsi perché l'economia sarebbe crollata se la Fed non avesse tagliato i tassi di interesse a dismisura.

In un simile contesto, non sorprende che le convinzioni dei trader di futures sui fed funds siano saldamente ancorate come l'impegno di un funzionario eletto a ridurre il deficit pubblico. Una settimana fa, pensavano che la Fed avrebbe tagliato i tassi di 50 punti base a novembre. Venerdì, il 97,4% di loro pensa che taglierà i tassi solo di 25 punti base. Il resto (2,6%) pensa addirittura che la banca centrale non farà nulla. E ora mi direte: chi se ne frega di tutte queste sciocchezze quando l'unica cosa che ci chiediamo è se dobbiamo comprare Inditex o se Ubisoft guadagnerà un altro 20%?

Ma è importante perché gli investitori statunitensi continuano ad aspettarsi un miglioramento delle condizioni di accesso alla liquidità. Tassi più bassi continuerebbero a smorzare i rischi associati al rallentamento dell'economia. Soprattutto con la raffica di utili societari trimestrali che è appena iniziata e che avrà il suo culmine nella settimana che precede le elezioni presidenziali statunitensi. Se ci limitiamo ai colossi tecnologici, la maggior parte dei risultati si svolgerà nell'arco di 10 giorni, con Microsoft e Alphabet che apriranno le ostilità il 22 ottobre e Apple che chiuderà il 31 ottobre. Le elezioni si terranno il 5 novembre.

In assenza di un rallentamento dell'economia statunitense, la Fed dovrebbe allentare la politica con tagli di 25 punti base, poiché non vi è alcuna necessità urgente di agire più rapidamente. Diverse banche d'investimento statunitensi hanno modificato le loro previsioni in tal senso durante il fine settimana. In un certo senso, sono tornate alle loro previsioni precedenti, prima di tutte le turbolenze di agosto. Per il momento si tratta di avere la botte piena e la moglie ubriaca, con il distintivo autografato da Jerome Powell: tassi più bassi, inflazione benigna e crescita economica. Il mercato obbligazionario, tendenzialmente più saggio, avverte tuttavia che in questa configurazione i tassi potrebbero scendere meno di quanto ipotizzato dal mercato di recente, per evitare un surriscaldamento sinonimo di ritorno dell'inflazione. Per questo motivo i rendimenti delle obbligazioni statunitensi a 10 anni sono saliti a poco meno del 4% nelle ultime 72 ore, dal 3,6% di tre settimane fa. Ma per il momento i pianeti sono allineati per i mercati azionari.

Passiamo alle notizie per iniziare la settimana:

  • Donald Trump è tornato a Butler, dove è sfuggito ad un attentato. Elon Musk era presente per confermare la sua fedeltà, secondo i suoi detrattori. L'ex Presidente degli Stati Uniti ha continuato la sua strategia "mordi e fuggi" un mese prima delle elezioni. In particolare, ha minacciato di imporre tariffe doganali del 200% sui veicoli importati dal Messico, dopo aver parlato in precedenza del 100%. Ha anche affermato che il capo di JPMorgan Chase, Jamie Dimon, lo sostiene. Ma la banca ha gentilmente smentito.
  • Nel mercato petrolifero, il greggio ha registrato il maggior guadagno settimanale in 18 mesi la scorsa settimana. Rimane alto, ma non si è mosso molto durante il fine settimana.
  • Un anno fa, Hamas ha lanciato un sanguinoso attacco contro Israele. Da allora, la situazione nella regione ha continuato a deteriorarsi.
  • Calendario aziendale: tornano i risultati trimestrali, guidati da PepsiCo martedì e dalle banche JPMorgan Chase e Wells Fargo venerdì.
  • Calendario macroeconomico: i verbali dell'ultima riunione della Fed saranno pubblicati mercoledì, seguiti dai prezzi al consumo degli Stati Uniti giovedì. Venerdì, verranno rilasciati i prezzi alla produzione degli Stati Uniti e l'indice preliminare di fiducia dei consumatori dell'Università del Michigan. La legge finanziaria della Francia sarà pubblicata giovedì.

Nella regione Asia-Pacifico, il Giappone continua il suo rally, guadagnando oltre il 2% per iniziare la settimana. Hong Kong continua ad essere in buona forma, guadagnando l'1,4% in vista della riapertura dei mercati della Cina continentale domani dopo la Settimana d'Oro. La Corea del Sud e Taiwan stanno facendo bene, con guadagni superiori all'1,5%. L'Australia è in crescita (+0,7%). Solo l'India fatica a rimbalzare, con il SENSEX in leggero rialzo. Per l'Europa si prevede un leggero rialzo.

L'IBEX35 ha iniziato la sessione in rialzo dello 0,15% a 11.677 punti. Il CAC40 era in calo dello 0,25% a 7523 punti. Il DAX era in calo dello 0,32% a 19059 punti. Il FTSE MIB era in calo dello 0,3% a 33.491 punti. Lo SMI ha guadagnato lo 0,06% a 12.004 punti. Il Bel20 è sceso dello 0,2% a 4282 punti. L'AEX è sceso dello 0,1% a 911 punti.

I punti salienti della giornata dal punto di vista economico

Gli ordini di fabbrica tedeschi (8:00) e le vendite al dettaglio dell'Unione Europea (11:00) sono gli unici dati in agenda. Consulti l'agenda completa qui.

In Italia

Principali cambiamenti nelle raccomandazioni

  • A2A S.p.a. : Morgan Stanley mantiene la raccomandazione di peso di mercato con un obiettivo di prezzo aumentato da 2,15 a 2,20 EUR.
  • Amplifon S.p.a. : JP Morgan mantiene la raccomandazione neutrale con un obiettivo di prezzo aumentato da 31,30 a 33,70 EUR.
  • Brembo N.v. : Kepler Cheuvreux conferma il rating hold con un prezzo obiettivo ridotto da 11 a 10,50 EUR.
  • Buzzi S.p.a. : Morgan Stanley mantiene la raccomandazione di peso di mercato con un obiettivo di prezzo aumentato da 38,10 a 40 EUR.
  • Digital Value S.p.a. : Intesa Sanpaolo mantiene la raccomandazione Buy con un obiettivo di prezzo aumentato da 115 a 120 EUR.
  • Enel S.p.a. : Morgan Stanley mantiene la raccomandazione di sovrappeso e alza il prezzo obiettivo da 7,75 a 8 EUR.
  • Eni S.p.a : Banco Sabadell conferma il rating di sovraperformare con un prezzo obiettivo ridotto da 17,50 a 16,50 EUR.
  • Erg S.p.a. : Morgan Stanley mantiene la raccomandazione di sotto-pesare e riduce il prezzo obiettivo da 25,10 a 24 EUR.
  • Ferrari N.v. : AlphaValue/Baader Europe migliora il rating da reduce a accumuler con prezzo obiettivo ridotto da 466 a 465 EUR.
  • Intesa Sanpaolo S.p.a. : Banco Sabadell conferma il suo rating di sovrappeso con un prezzo obiettivo ridotto da 4,23 a 4,22 EUR.
  • Leonardo S.p.a. : Morgan Stanley mantiene la raccomandazione di peso di mercato con un obiettivo di prezzo aumentato da 16,30 a 23 EUR.
  • Nexi S.p.a : AlphaValue/Baader Europe declassa da add a buy con prezzo obiettivo ridotto da 7,79 a 7,70 EUR.
  • Pirelli & C. S.p.a. : Kepler Cheuvreux migliora la sua raccomandazione da conserver a acheter con un obiettivo di prezzo di 6,25 EUR.
  • Recordati : Deutsche Bank mantiene la raccomandazione di mantenere con un obiettivo di prezzo aumentato da 48 a 52 EUR. Equita SIM mantiene la raccomandazione Buy con un obiettivo di prezzo aumentato da 57,50 a 60,50 EUR. Mediobanca mantiene la raccomandazione Buy con un obiettivo di prezzo aumentato da 59 a 60,50 EUR. Oddo BHF mantiene la raccomandazione neutrale con un obiettivo di prezzo aumentato da 49 a 51 EUR. RBC Capital conferma il suo rating di settore con un obiettivo di prezzo aumentato da 50,50 a 53 EUR.
  • Saipem S.p.a. : Redburn Atlantic mantiene la raccomandazione di acquisto e alza il prezzo obiettivo da 3,01 a 3,126 EUR.
  • Snam S.p.a. : Morgan Stanley mantiene la raccomandazione di sotto-peso e alza il prezzo obiettivo da 4,50 a 4,60 EUR.
  • Stellantis N.v. : DZ Bank AG Research mantiene la raccomandazione di vendita con un obiettivo di prezzo ridotto da 14 a 11 EUR. Landesbank Baden-Wuerttemberg mantiene la raccomandazione di mantenere con un obiettivo di prezzo ridotto da 16 a 12,50 EUR.
  • Unicredit S.p.a. : Banco Sabadell mantiene il rating sovrappeso con un prezzo obiettivo aumentato da 43,49 a 49 EUR.

Annunci importanti (e meno importanti)... Devo sottolineare che l'informazione viene data a caldo prima dell'apertura e non pregiudica il colore delle azioni durante la sessione)

  • Italgas si aspetta una crescita degli utili a doppia cifra nell'arco del nuovo piano strategico per il periodo 2024-2030, dopo aver annunciato sabato un accordo da 5,3 miliardi di euro per acquistare 2i Rete Gas.
  • Palingeo si aggiudica commessa da oltre EUR11 milioni e aumenta backlog.
  • Commerzbank e UniCredit non hanno discusso di una fusione durante un recente incontro, ha dichiarato l'Amministratore Delegato della banca tedesca, Bettina Orlopp, ad un giornale locale, affermando che qualsiasi legame con il suo collega italiano comporterebbe la perdita di clienti.
  • Stellantis ha intentato una causa contro la United Auto Workers presso il tribunale federale della California, sostenendo che le azioni del sindacato relative a possibili scioperi sono illegali.
  • L'Italia mira a vendere fino a circa il 15% del Monte dei Paschi di Siena in un prossimo collocamento di azioni, con la partecipazione del Governo nella banca salvata che scenderà fino al 12%, hanno detto venerdì a Reuters due fonti vicine alla questione.
  • Eni è in trattative con il Giappone per la fornitura di LNG.
  • Terna Spa ha fatto sapere venerdì di aver sottoscritto con Intesa Sanpaolo Spa - Divisione IMI CIB - un Credit Facility Agreement ESG-linked per un ammontare complessivo di EUR400 milioni.

Nel mondo

Annunci importanti (e non così importanti)

Dall'Europa

  • La Compagnie Financière Richemont vende la sua attività di e-commerce YNAP a Mytheresa.
  • La famiglia Hayek ha riacquistato oltre 14 milioni di azioni Swatch.
  • Shell alza le sue previsioni di produzione per il terzo trimestre.
  • Novo Nordisk investe 158 milioni di dollari in un impianto di insulina in Brasile.
  • TotalEnergies sta valutando di entrare nel settore del rame, secondo quanto dichiarato da un dirigente.
  • Airbus ha consegnato 50 aerei a settembre, con un calo del 9% rispetto ai 55 dell'anno precedente.
  • Xavier Niel lascia il consiglio di sorveglianza di Unibail-Rodamco-Westfield e diventa direttore di ByteDance.
  • Stellantis cita l'UAW in un tribunale federale degli Stati Uniti per le minacce di sciopero.
  • Sanofi, GSK e CSL aumentano la fornitura di vaccino contro l'influenza aviaria negli Stati Uniti.
  • Il gruppo di pagamenti Ebury, sostenuto dal Banco Santander, avrebbe contattato Goldman Sachs e Bank of America per una potenziale offerta pubblica iniziale sulla Borsa di Londra.
  • L'UE autorizza l'acquisizione di OnTower Austria da parte di Cellnex Telecom, EDF e Vauban.
  • Amundi lancia un programma di riacquisto di azioni per coprire le stock option da distribuire.
  • Bureau Veritas vende la sua attività di test alimentari per 290 milioni di euro netti a Mérieux NutriSciences. Allo stesso tempo, il gruppo acquista IDP Group.
  • Atos e il governo francese non hanno raggiunto un accordo sul prezzo di vendita delle attività di Advanced Computing, Mission Critical Systems e Cybersecurity Products di BDS, ma stanno ancora discutendo la questione.
  • I fondatori di Ubisoft potrebbero stringere un'alleanza con Tencent in vista dell'acquisto del gruppo, un'indiscrezione che ha fatto salire il prezzo delle azioni di oltre il 30% venerdì. Ubisoft ha risposto questa mattina che ha "preso nota delle recenti speculazioni" e che "esamina regolarmente tutte le sue opzioni strategiche nell'interesse dei suoi azionisti".
  • Le principali pubblicazioni del giorno: nessuna...

Dal Nord America

  • Vista Outdoor ha accettato di vendersi in due parti per 3,35 miliardi di dollari: Revelyst va a Strategic Value Partners e Kinetic alla società ceca CSG. Il prezzo complessivo rappresenta 45 dollari per azione, rispetto ai 43 dollari dell'offerta di MNC.
  • Donald Trump sostiene che il capo di JPMorgan Chase, Jamie Dimon, lo stia appoggiando, ma la banca nega.
  • Starboard acquista una partecipazione di 1 miliardo di dollari in Pfizer.
  • Boeing inizia un nuovo ciclo di negoziati lunedì dopo uno sciopero di tre settimane.
  • Meta presenta la sua AI video generativa, Movie Gen.
  • Kroger completa la vendita della sua attività di farmacia speciale a Elevance Health.
  • Il capo di Regeneron afferma che i farmaci per la perdita di peso potrebbero causare "più danni che benefici".
  • Wynn Resorts ottiene la prima licenza di gioco negli Emirati Arabi Uniti.
  • Le principali pubblicazioni del giorno: niente...

Dall'Asia e dal Pacifico

  • Secondo l'Economic Times,Adani è in trattative per acquistare le attività di cemento indiane di Heidelberg Materials.
  • Rio Tinto è in trattative per acquistare il minerale di litio Arcadium.
  • Foxconn registra vendite record nel terzo trimestre grazie alla domanda di intelligenza artificiale.
  • Seven & I sale sulle voci di disinvestimento.
  • Un fondo di investimento saudita intende aumentare la sua partecipazione in Nintendo, secondo Kyodo.
  • Le principali pubblicazioni del giorno: niente...

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