I mercati azionari occidentali sono generalmente scesi ieri, ma la sessione è stata aneddotica in attesa dei risultati di Nvidia. Togliamo la suspense: il titolo è salito del 6% nella sessione successiva all'annuncio dei dati, quindi il test è stato superato. Passiamo a considerazioni più filosofiche. Perché gli investitori danno tanta importanza ai dati di una singola società? "Perché sono senza cervello", avrebbe probabilmente risposto Mamie Lucette, una conoscitrice della psicologia del mercato. E non avrebbe tutti i torti, perché è un po' inverosimile pensare che il mercato azionario sia salvato dagli utili di una sola società, anche se si tratta di una di quelle al centro del clamore dell'intelligenza artificiale. Ma anche Nonna Teresa non avrebbe del tutto ragione: i mercati finanziari operano sulla base di una narrazione. Una narrazione che è generalmente positiva. Da tempo coesistono diverse narrazioni di questo tipo. Ad esempio, i tassi di interesse più bassi, l'intelligenza artificiale e la ripresa della Cina. L'intelligenza artificiale è senza dubbio la narrativa più esoterica e quindi la più promettente: i banchieri centrali sono una spina nel fianco e la ripresa cinese, oltre a essere un serpente di mare, è stata vittima dei venti contrari del protezionismo. L'IA promette inoltre una nuova rivoluzione tecnologica paragonabile a quella di Internet.
Come 25 anni fa, ci saranno delle vittime, ma anche grandi vincitori. In questa fase, è improbabile che Nvidia diventi Worldcom o Global Crossing. Il gruppo californiano è una vera e propria potenza borsistica, in grado di far sorridere gli investitori nella buona e nella cattiva sorte. Le cifre dell'azienda sono pazzesche: profitti per 14,9 miliardi di dollari nel primo trimestre del 2024/2025, sette volte di più rispetto all'anno precedente, ben al di sopra delle aspettative. Si tratta all'incirca dell'utile netto annuale di LVMH. Naturalmente, il gruppo si è orientato verso un outlook superiore alle aspettative degli analisti. Scrivo naturalmente perché è questo che alimenta la leggenda dell'azienda i cui risultati tendono all'infinito e oltre. Finché sarà così (cioè il mercato punta sempre alle stelle, ma Nvidia è già passata alla galassia successiva), la potenza tecnologica del mercato azionario rimarrà.
Per chi non è interessato all'intelligenza artificiale, la notizia è britannica con la decisione del primo ministro conservatore Rishi Sunak di sciogliere il Parlamento e indire nuove elezioni generali per il 4 luglio. L'annuncio non sorprende gli osservatori, che si aspettavano un ritorno dei laburisti al potere dopo cinque anni molto difficili, caratterizzati da risultati economici mediocri, inflazione galoppante ed esecutivi discutibili, dall'effimera Liz Truss al deludente Rishi Sunak, passando per il capriccioso Boris Johnson. Tuttavia, la data scelta è anticipata rispetto alle aspettative: c'era una sorta di consenso sul fatto che le elezioni si sarebbero dovute tenere in autunno. In ogni caso, queste elezioni rappresentano una sfida per Sunak, che farà campagna per mantenere il suo posto di primo ministro, nonostante l'enorme vantaggio dei conservatori sui laburisti nei sondaggi. I suoi sostenitori gli attribuiscono un certo brio, mentre i suoi detrattori ritengono che abbia frammentato il partito conservatore e si sia dato la zappa sui piedi. La sua decisione non è esattamente facile da capire dal punto di vista francese, dove la politica funziona in modo diverso. Ma, dopo tutto, "l'Onnipotente, nella sua infinita saggezza, non ha ritenuto opportuno creare i francesi a immagine e somiglianza degli inglesi", secondo l'azzeccata frase di Churchill.
L'agenda macroeconomica di oggi prevede i principali indicatori PMI delle principali economie. Essi ci permetteranno di affinare la nostra valutazione delle prospettive economiche e dell'andamento dei tassi d'interesse. Soprattutto in Europa, dove la BCE rimane impegnata in un taglio dei tassi all'inizio di giugno, e negli Stati Uniti, dove persistono dubbi sul percorso della politica monetaria e sulla forza dell'economia. A questo proposito, i verbali dell'ultima riunione della Federal Reserve pubblicati ieri sera hanno creato un po' di tensione negli investitori, che hanno trovato i verbali delle discussioni più nervosi del previsto sull'evoluzione dell'inflazione. Secondo il vecchio principio secondo cui le statistiche negative a volte sono positive per il mondo finanziario, la debolezza dei PMI rassicurerebbe gli investitori che ritengono che la Fed stia per tagliare i tassi.
Nell'area Asia-Pacifico, questa mattina Nvidia ha registrato una buona performance per gli investitori in Giappone (+1,2%), India (+0,4%) e Corea (+0,2%). L'Australia, invece, è scesa dello 0,5%, appesantita dal calo del 3% di BHP e dai disordini bancari. La Cina ha perso più dell'1% sia a Shanghai che a Hong Kong, con il settore tecnologico che ha voltato le spalle a Nvidia per preoccuparsi della guerra dei prezzi tra le star dei servizi cloud Alibaba e Tencent. Gli indicatori anticipatori sono stati rialzisti in Europa, in particolare in Francia, dove ieri il calo è stato più netto che altrove, a seguito di una forte flessione nel settore dei beni di lusso. Il settore è stato scosso dai commenti cauti del capo del gigante non quotato Chanel, che ha parlato di un anno più difficile dopo il periodo di boom.
I punti salienti della giornata in campo economico
L'euro è scambiato a 1,083 dollari. L'oro è in calo a 2,372 dollari per oncia . Il petrolio è in leggero calo, con il Brent del Mare del Nord a 81,43 dollari al barile e il greggio leggero statunitense WTI a 77 dollari. Il rendimento del debito decennale statunitense è fermo al 4,43%. Il Bitcoin è scambiato a 69.400 dollari.
In Italia
Principali variazioni nelle raccomandazioni
- Banca Mediolanum S.p.a.: Citigroup conferma il suo rating di acquisto con un prezzo obiettivo aumentato da 10,90 a 11,70 EUR.
- Prysmian S.p.a.: Intesa Sanpaolo mantiene la raccomandazione comprare con un obiettivo di prezzo elevato da 54 a 68 EUR.
- Stellantis N.v.: BNP Paribas Exane conferma il rating di surperformance con un obiettivo di prezzo ridotto da 28 a 26 EUR.
- Unicredit S.p.a.: Jefferies mantiene la raccomandazione comprare con un obiettivo di prezzo elevato da 41,60 a 42,70 EUR.
Annunci importanti (e meno importanti)
- Eni sta esplorando la potenziale cessione di una partecipazione del 20% nella sua unità di bioraffinazione Enilive, in seguito alla ricezione di manifestazioni di interesse per l'attività, ha riferito mercoledì Bloomberg News, citando persone che hanno familiarità con la questione.
- Fincantieri ha annunciato mercoledì il suo ingresso in Arabia Saudita con il lancio della nuova società Fincantieri Arabia for Naval Services.
- La filiale di Sesa Base Digitale Group ha acquisito una partecipazione del 75% in ATS Advanced Technology Solutions per rafforzare le sue offerte per il settore dei servizi finanziari, secondo un comunicato di mercoledì.
- Le vendite di auto nuove nell'UE aumentano del 13,7% ad aprile, dice l'ente industriale
Nel mondo
Risultati societari (i commenti sono fatti nella foga del momento e non pregiudicano l'andamento delle azioni, ad eccezione del post-trading negli Stati Uniti, che normalmente riflette bene l'andamento).
- Galenica mantiene la sua tabella di marcia per il 2024 dopo il primo trimestre.
- Julius Bär segnala bassi flussi di cassa all'inizio del 2024.
- Lenovo estende la crescita delle vendite e batte le previsioni.
- Nvidia batte le aspettative nel 1° trimestre e aumenta il dividendo del 150%; il titolo guadagna il 6% dopo le contrattazioni.
- Snowflake guadagna il 4% dopo le contrattazioni del 1° trimestre.
- Synopsys rivede al rialzo la guidance per l'intero anno.
Annunci importanti (e meno importanti)
Dall'Europa
- Anglo American rifiuta una nuova offerta di BHP, ma rimane aperta a un'altra proposta.
- Gerresheimer acquisisce Blitz LuxCo per 866 milioni di dollari.
- Il CEO di Société Générale ritiene che le fusioni transfrontaliere nel settore bancario siano "molto improbabili" in Europa (a differenza di Emmanuel Macron, che le invoca).
- Indra proporrà al suo consiglio di amministrazione la rielezione di Murtra e la nomina di Escribano
- BBVA ha assunto Kreab, una società di pubbliche relazioni, per aiutarla a gestire le resistenze del governo spagnolo all'offerta pubblica di acquisto ostile per il rivale Banco de Sabadell, secondo quanto riportato da Bloomberg che cita persone a conoscenza della questione.
- Santander Asset Management è entrata a far parte della borsa dei derivati di Deutsche Borse, Eurex, per la negoziazione dei futures sulle valute quotate. Il Banco Santander è stato nominato membro compensatore e fornitore di liquidità di Deutsche Bank dopo l'adesione dell'asset manager spagnolo,
- Airbus selezionato dall'ESA per costruire il satellite di previsione meteorologica Vigil.
- Proseguono i colloqui per la vendita di Paris Match (Lagardère) a LVMH.
- Thales firma un contratto da 25 milioni di euro con l'Agenzia spaziale europea.
- Schneider lancia una piattaforma di gestione energetica degli edifici con Capgemini.
- Air France-KLM riacquista obbligazioni per 452,7 milioni di euro.
- ASML e l'Università Tecnica di Eindhoven investono 195 milioni di dollari in una partnership.
- Telenor nomina il nuovo CEO.
- DKSH firma una partnership con Schweitzer Health Biotech a Hong Kong.
- Le principali pubblicazioni di oggi: National Grid, Aviva, Julius Bär...
Dalle Americhe
- DuPont si divide in tre società distinte.
- Apple contesta la multa antitrust di 2 miliardi di dollari inflitta dall'UE alla Corte di giustizia europea.
- Gli investitori di Amazon respingono 14 proposte esterne all'assemblea generale.
- Secondo Nikkei,Tesla esorta i suoi fornitori a produrre parti al di fuori di Cina e Taiwan.
- Walt Disney ha raggiunto un accordo per la vendita della sua partecipazione in Tata Play, valutando il fornitore indiano di TV satellitare a circa 1 miliardo di dollari, secondo quanto riportato da Bloomberg.
- Walgreens riduce ulteriormente la sua partecipazione nel distributore di farmaci Cencora.
- Le principali pubblicazioni di oggi: Intuit, Medtronic, The Toronto-Dominion Bank, Workday, NetEase, Autodesk, Ross Stores, Dollar Tree, Deckers Outdoor, KE Holdings, Ralph Lauren...
Dall'Asia-Pacifico e altrove
- TSMC prevede una crescita del 10% delle vendite annuali nel settore dei semiconduttori.
- Le principali uscite di oggi: Xiaomi, Meituan, Singapore Telecommunications, Lenovo, Xero...
Il resto del calendario delle pubblicazioni globali qui.
Letture
- La peggiore economia della storia, o perché Joe Biden non è convincente (The Atlantic, in inglese).
- Una lista di letture sulla stupidità (The Honest Broker, in inglese).
- La minaccia di un'inflazione alla Trump e di una guerra della Fed (Project Syndicate, in inglese).
- Prime impressioni sull'impianto Neuralink (Wired, in inglese).
- l'amore dei londinesi per il pollo fritto ora include anche lo champagne (Bloomberg, in inglese).
- Negare, denunciare, rimandare: la battaglia sui rischi degli alimenti ultra-lavorati (Financial Times, in inglese).
- Citi paga l'alluce nel 2022 (Wall Street Journal, in inglese).
- Una falla di WhatsApp permette alle autorità di vedere a chi vengono inviati i messaggi (The Intercept, in inglese).
- Ethereum Spot ETF: approvazione imminente? (MarketScreener).
- Quando le cattive notizie sono buone notizie (MarketScreener).