Poiché gli investitori azionari sono ossessionati dalla Fed e da Nvidia, la fine di agosto è quasi orgiastica per loro. Dopo la posizione coccolosa della banca centrale statunitense sulla sua futura politica monetaria, la comunità finanziaria era eccitata come un Labrador al suono di una confezione di Royal Canin che usciva dall'armadio, mentre attendeva i risultati trimestrali di Nvidia. E il resto di noi media tremava per procura, perché questo significa che possiamo raccontare buone storie senza doverci scervellare troppo, mentre sorseggiamo uno spritz in pantaloncini a fiori e lasciamo scivolare via la fine dei giorni spensierati dell'estate.

Che cosa è successo ieri sera a Nvidia? C'erano tre possibili scenari. O lo spettacolo pirotecnico "siamo i più forti, i più belli e resteremo tali". Oppure "l'intelligenza artificiale è solo una moda, la bolla sta per scoppiare". Oppure uno scenario intermedio, con montagne di profitti ma alcuni dubbi sulle dimensioni delle montagne in futuro. Questo terzo scenario è quello che si è verificato. Devo anche sottolineare che questo è lo scenario che il mio collega Laurent, che lavora nel front office, ed io abbiamo previsto quando abbiamo condotto un sondaggio esplicito tra il team editoriale di MarketScreener. Se il nostro caro CEO sta leggendo queste righe, probabilmente starà concludendo che questa previsione merita un bonus sostanzioso o un croissant.

Tornando seri, Nvidia ha pubblicato risultati trimestrali migliori del previsto e un outlook positivo, che ha fatto crollare il prezzo delle azioni del 7% dopo le contrattazioni. Non è stato un disastro, ma nemmeno una follia, anche se l'azienda ha registrato uno sbalorditivo utile netto di 16,6 miliardi di dollari solo nell'ultimo trimestre.

La mia ambizione era quella di spiegarle cosa c'è realmente dietro a tutto questo, ma questo prima di leggere il rapporto quotidiano di Martin Peers, l'eccellente editorialista della pubblicazione tecnologica statunitense "The Information". Così eccellente che ripeterò la sua spiegazione. Dal suo punto di vista (e dal mio, ma non interessa a nessuno), Nvidia ha schivato l'elefante nella stanza, ovvero: le centinaia di miliardi investiti nell'IA dalle aziende clienti sono un buon investimento? Se solo una manciata di produttori di vanghe e punte per l'IA sta realizzando un profitto, sarà difficile giustificare i premi di mercato assegnati a tutto ciò che è lontanamente correlato al settore. Il capo dell'azienda, Jensen Huang, si è destreggiato abilmente tra le domande degli analisti su questo argomento durante la teleconferenza sugli utili (la cui trascrizione è disponibile qui). Ha chiarito che le persone che acquistano hardware Nvidia "ottengono un ritorno immediato sul loro investimento". Perché dovrebbero farlo? Beh, perché le persone che investono in questo hardware ottengono infrastrutture più veloci in grado di elaborare enormi quantità di dati e, non appena la nuova capacità viene implementata, viene immediatamente affittata perché la domanda supera l'offerta. Sì, lo so, non ha risposto alla vera domanda, che è: qual è il ritorno sull'investimento per tutte le aziende che utilizzano queste infrastrutture e sviluppano cose serie o meno serie basate sull'AI? E sì, perché tutti sapevano già che coloro che affittano la potenza di calcolo stanno facendo il botto.

Quindi l'annuncio di Nvidia è una mezza delusione per la narrativa sull'AI rivoluzionaria, soprattutto perché il nuovo chip Blackwell non è stato disponibile così presto come ci si aspettava, a causa delle prestazioni poco brillanti della prima serie di prodotti. Questa notizia ha offuscato il quadro. Si tratta di una battuta d'arresto in una buona storia, anche se dovremmo evitare di cadere nella trappola di confermare che c'è qualcosa di marcio nel campo dell'AI solo a causa di questo piccolo ritardo.

Il resto delle notizie è occupato dai risultati di Salesforce, che non sono entusiasmanti, ma non così negativi come il trimestre precedente, e quindi rassicuranti. Questa è la differenza con Nvidia. Quando ci si aspetta la luna e si ottiene solo la luna, si rimane un po' delusi. Quando non ci si aspetta molto e si ottiene poco, si è felici. Salesforce ha guadagnato il 5% nelle contrattazioni after-hours, mentre Nvidia ha perso il 7%. Vale la pena notare che Berkshire Hathaway, la holding di Nonno Buffett, ha superato il traguardo di 1.000 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato per la prima volta nella storia. È la settima azienda statunitense a farlo e la prima al di fuori del settore tecnologico (anche se Berkshire ha beneficiato della sua esposizione ad Apple per raggiungere questo traguardo).

Per quanto riguarda l'agenda macroeconomica, la prima stima dell'inflazione tedesca per il mese di agosto, prevista per le 14.00, rafforzerà l'ipotesi di un taglio dei tassi della BCE a settembre. Allo stesso tempo, i media anglosassoni stanno dando ampio spazio all'ultimo sondaggio di UBS, secondo il quale l'economia cinese sta andando peggio del previsto. La banca svizzera ha tagliato le previsioni di crescita al 4,6% nel 2024 e al 4% nel 2025 a causa del mercato immobiliare.

In Asia-Pacifico questa mattina, l'indice sembra essere in calo dello 0,1%. Questo è il caso di Giappone, Hong Kong, Shanghai e Mumbai. La Corea del Sud subisce un calo maggiore a causa dei semiconduttori, con il KOSPI in calo dell'1%. L'Australia registra un calo dello 0,3%. Gli indicatori anticipatori europei si aggirano intorno all'equilibrio.

IL FTSE MIB ha iniziato la sessione in leggero rialzo (+0,75%) a 34.132 punti. Il CAC40 ha guadagnato lo 0.64% a 7.626 punti. Il DAX ha guadagnato lo 0,56% a 18886 punti. Il IBEX35 ha guadagnato lo 0,46% a 11.385 punti. Lo SMI ha guadagnato lo 0,46% a 12.406 punti. Il Bel20 ha guadagnato lo 0,72% a 4.163 punti. L' AEX ha guadagnato lo 0,8% a 918 punti.

I punti salienti della giornata dal punto di vista economico

La Germania rilascia la prima stima dell'inflazione di agosto alle 14:00. Negli Stati Uniti, alle 14:30 verrà rilasciata una nuova stima del PIL del secondo trimestre, le nuove richieste di disoccupazione e le scorte all'ingrosso. Seguiranno le vendite di case alle 16:00. Consulti l'agenda completa qui.

In Italia

Raccomandazioni degli analisti

  • Brunello Cucinelli S.p.a. : Goldman Sachs mantiene la raccomandazione di acquisto con un obiettivo di prezzo ridotto da 132 a 130 EUR. Oddo BHF mantiene la raccomandazione di sovraperformance e alza il prezzo obiettivo da 107 a 109 EUR.
  • Eni S.p.a : Morgan Stanley migliora da pari peso a sovrappeso con un obiettivo di prezzo di 39,60 USD. Morgan Stanley migliora la raccomandazione da pari peso a sovrappeso con un obiettivo di prezzo di 18 EUR.
  • Maire Spa : Stifel conferma la raccomandazione di acquisto con un obiettivo di prezzo aumentato da 8,20 a 9,50 EUR.
  • Stellantis N.v. : La Landesbank Baden-Wuerttemberg avvia una raccomandazione di mantenere con un prezzo obiettivo di 16 EUR.

Annunci importanti (e meno importanti)... Devo sottolineare che le informazioni sono fornite a caldo prima dell'apertura e non pregiudicano il colore delle azioni durante la sessione)

  • L'operatore telefonico Iliad in Italia ha visto nel primo semestre una crescita del fatturato e dell'EbitdaAl a due cifre e per il venticiquesimo trimestre di fila è primo come saldo netto di utenti.
  • Juventus Football Club Spa ha fatto sapere di aver raggiunto un accordo con la società Atalanta BC per l'acquisizione a titolo definitivo dei diritti alle prestazioni sportive del calciatore Teun Koopmeiners a fronte di un corrispettivo di EUR51,3 milioni, pagabili in quattro esercizi, oltre ad oneri accessori pari a EUR3,4 milioni.
  • L'Italia manterrà l'impegno di ridurre il deficit al di sotto del tetto del 3% dell'Unione Europea nel 2026.
  • Brunello Cucinelli Spa ha fatto sapere mercoledì di aver chiuso il primo semestre con un utile di EUR66,1 milioni, in crescita del 31% da EUR50,4 milioni del 30 giugno 2023, al netto degli effetti di una plusvalenza straordinaria derivante dalla cessione straordinaria di una quota di minoranza della partecipazione nel Lanificio Cariaggi a Chanel, avvenuta il 23 maggio 2023.
  • Mediobanca Spa ha comunicato mercoledì di aver concluso con successo il collocamento di un covered bond con scadenza a 7 anni, per un importo complessivo pari a EUR750 milioni. Si tratta del secondo covered bond emesso dal gruppo nel 2024.
  • Eni Spa ha fatto sapere mercoledì di aver acquistato, nel periodo compreso tra il 19 e il 23 agosto, 4,0 milioni di azioni proprie, al prezzo medio ponderato di EUR14,5250 per azione, per un controvalore complessivo di EUR57,5 milioni.
  • Transcript : Brunello Cucinelli S.p.A., H1 2024 Earnings Call, Aug 28, 2024 (MarketScreener).

Nel mondo

Grandi (e piccoli) annunci

Dall'Europa

  • Le immatricolazioni di nuove auto in Europa sono aumentate dello 0,2% a luglio.
  • Equinor cancella i progetti di parchi eolici offshore in Spagna e Portogallo.
  • Delivery Hero riporta una crescita del valore aggiunto più forte del previsto nel secondo trimestre.
  • L'utile operativodel primo semestre di Brunello Cucinelli è aumentato del 19%.
  • La spagnola Repsol ha accantonato la vendita della sua unità norvegese. La compagnia petrolifera sta dando priorità alla vendita di altre attività.
  • Il tasso d'inflazione annuale della Spagna è sceso al 2,2% in agosto dal 2,8% di luglio, secondo i dati provvisori dell'Istituto Nazionale di Statistica di giovedì.
  • Equinor ha cancellato i suoi progetti eolici offshore in Spagna e Portogallo e potrebbe annunciare altre uscite nel tentativo di tagliare i costi.
  • Orsted chiuderà la sua ultima centrale elettrica a carbone in Danimarca.
  • Lonza colloca due obbligazioni per un valore di 1,2 miliardi di euro.
  • Pernod Ricard annuncia un forte calo degli utili dell'intero anno, a seguito della normalizzazione del mercato post-crisi.
  • TotalEnergies lancia un progetto pilota di energia eolica galleggiante per alimentare una piattaforma offshore di petrolio e gas nel Mare del Nord.
  • Thomas Mackenbrock (ex-Majorel) diventa COO di Teleperformance.
  • Accor emette 500 milioni di euro di obbligazioni 2030 al 4,875%.
  • Patrick Sulliot viene nominato Presidente di Vinci.
  • Eiffage annuncia un leggero aumento dell'utile netto per il primo semestre dell'anno e conferma le sue previsioni.
  • Stahl, parte del portafoglio Wendel, rafforza le sue attività di rivestimenti per imballaggi con l'acquisizione di Weilburger Graphics.
  • In Arkema, Sophie Fouillat è stata nominata Vice Presidente Esecutivo della Strategia del Gruppo a partire dal 1° ottobre 2024, in sostituzione di Bernard Boyer, che va in pensione.
  • Dassault Aviation potrebbe concludere questa settimana la vendita di 12 caccia Rafale alla Serbia.
  • Adecco nomina Martine Ferland nel suo Consiglio di Amministrazione.
  • Qiagen amplia la sua collaborazione diagnostica con AstraZeneca.
  • Medacta risolve la controversia sui brevetti con Mighty Oak.
  • Le storie più importanti di oggi: Pernod Ricard...

Dal Nord America

Dall'Asia e dal Pacifico

  • Nippon Steel propone di investire altri 1,3 miliardi di dollari in attività siderurgiche statunitensi per rassicurare gli Stati Uniti.
  • Meituan sale del 10% dopo i risultati trimestrali e l'annuncio di un riacquisto di azioni.
  • La produzione globale di Toyota scende per il sesto mese consecutivo a luglio.
  • Il gigante del platino Impala interrompe l'espansione della sua nuova miniera a causa del crollo dei profitti.
  • L'utile annuale di Qantas scende del 16% e viene annunciato un nuovo programma di riacquisto di azioni.
  • Le storie più importanti di oggi: Bank of China, China Life Insurance, COSCO Shipping...

Il resto del calendario delle uscite globali qui.

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