I mercati azionari sono veloci a notare, ma lenti a spiegare. Negli ultimi giorni, sono rimasto un po' sorpreso dal movimento laterale degli indici statunitensi, nonostante gli indicatori a favore di un taglio dei tassi della Fed.... (spero che abbiate notato questo modo elegante di dire che mi sbagliavo). Il Nasdaq 100 è salito del 2% ieri, superando la barriera dei 19.000 punti e segnando un nuovo massimo, elettrizzato dalla nuova accelerazione dei titoli legati all'intelligenza artificiale. Nvidia è salita del 5% a 1.224 dollari, superando nel frattempo la soglia dei 3.000 miliardi di dollari. Con 6 miliardi di dollari - ma cosa sono 6 miliardi di dollari su questa scala - lo specialista delle GPU ha superato persino Apple, diventando la seconda società quotata in borsa di maggior valore al mondo. Aneddoto: Nvidia ha superato Apple in passato, più recentemente nel 2002. All'epoca, le aziende di videogiochi che avevano superato la bolla delle dotcom si stavano riprendendo e Apple non aveva ancora inventato l'iPhone. Lo scettro di Microsoft è in pericolo? Certo, perché a Nvidia manca solo il 5% per raggiungere il primo posto. Microsoft sarà anche un'azienda di alta qualità che ha messo l'intelligenza artificiale al centro del suo gioco, ma la follia è dalla parte di Nvidia.

Può sembrare del tutto folle, ma dobbiamo ammettere che quando si tratta di esposizione all'intelligenza artificiale, il produttore di GPU è la scommessa più sicura: mentre le aziende di servizi sono alla ricerca di un modello di business valido, l'azienda sta inondando il mondo di hardware, raccogliendo profitti immediati e, perdiana, molto elevati. Nel primo trimestre fiscale dell'azienda (da febbraio ad aprile 2024), ha registrato vendite per 26 miliardi di dollari e profitti netti per quasi 15 miliardi di dollari. Gli analisti ritengono che Nvidia genererà profitti netti per 100 miliardi di dollari entro il 2027, il che valuta l'azienda a 30 volte i suoi utili a tre anni. Non è a buon mercato, ma abbiamo visto di peggio, soprattutto se ipotizziamo che gli utili triplicheranno in tre anni.

Chiudiamo il libro su Nvidia, anche se la frenesia dell'IA ha molto a che fare con gli attuali massimi storici dei mercati. Ieri gli investitori hanno reagito positivamente anche a un'altra statistica poco brillante sul mercato del lavoro statunitense e a una notevole ripresa dell'indice ISM dei servizi. Si sarebbe detto che gli investitori avrebbero preferito che entrambi i dati fossero marci. Ma la loro opinione è diversa. Sono soddisfatti del raffreddamento del mercato del lavoro, perché è uno dei due principali indicatori (insieme all'inflazione) che potrebbero aiutare la Fed a tagliare i tassi. E sono rassicurati dalla tenuta del settore dei servizi, che tende a escludere il rischio di un atterraggio duro per l'economia. Il meglio dei due mondi, insomma. Per gli statistici, si noti che le indagini sull'occupazione come JOLTS e ADP non sono sempre indicatori anticipatori molto affidabili dei dati mensili (che saranno pubblicati domani). Per contro, l'indice ISM dei servizi è considerato un buon indicatore economico, persino migliore della sua controparte manifatturiera.

I mercati sono stati aiutati anche dal taglio dei tassi annunciato ieri dalla Bank of Canada. E poi, la mia seconda gaffe dall'inizio della settimana: ho scritto che la BCE sarebbe stata la prima banca occidentale a tagliare i tassi (dovrebbe farlo oggi). Niente di tutto questo. La RBC è stata la prima a farlo ieri, notando che questo taglio (dal 5 al 4,75%) sarebbe stato il primo di un ciclo di allentamento più lungo. Naturalmente la Borsa di Toronto si è apprezzata, ma Wall Street non è rimasta immune. Questo ha contribuito al rialzo del Nasdaq e alla 25esima volta che l'S&P500 ha superato un massimo dall'inizio dell'anno. In particolare, ieri l'S&P500 è salito due volte più velocemente dell'S&P500 Equal Weighted (come se tutti i 500 titoli fossero ugualmente ponderati nell'indice), il che significa che i titoli più grandi hanno nuovamente guidato il rally. In Europa, i mercati azionari hanno generalmente annullato le perdite del giorno precedente per riprendere quota, in attesa della decisione della BCE nel primo pomeriggio.

I mercati azionari ancora in sessione o appena chiusi sono stati in verde dopo la manifestazione di Wall Street. Taiwan è balzata del 2%, mentre la Corea del Sud e l'India hanno guadagnato più dell'1%. Giappone e Australia sono saliti dello 0,7% circa. La situazione è più debole in Cina, dove l'Hang Seng e il CSI 300 hanno registrato guadagni fragili durante la sessione. In Europa gli indicatori anticipatori sono positivi.

Il FTSE MIB ha guadagnato lo 0,23%, l'IBEX35 lo 0,1% e il CAC40 lo 0,5% a 8045 punti nei primi scambi. Lo SMI ha guadagnato lo 0,3% a 12.181 punti. Il Bel20 è salito dello 0,4% a 3.921 punti.

I punti salienti dell'economia di oggi

Gli ordini di fabbrica tedeschi (ore 8:00) e le vendite al dettaglio della zona euro (ore 11:00) ci terranno in attesa del tasso della BCE (ore 14:15). Negli Stati Uniti, i nuovi dati sui disoccupati, la produttività al netto dell'agricoltura, la bilancia commerciale e il costo del lavoro per unità di prodotto saranno resi noti alle 14:30. Consulta l'agenda completa qui.

L'euro si mantiene stabile a 1,0889. L'oro sale a 2,367 dollari per oncia. Il petrolio recupera terreno, con il Brent del Mare del Nord a 76,68 USD al barile e il WTI light statunitense a 74,31 USD. Il rendimento del debito USA a 10 anni scende al 4,29%. Il Bitcoin sfiora i 71.000 USD.

In Italia

Principali cambiamenti nelle raccomandazioni

  • Banca Monte Dei Paschi Di Siena S.p.a.: Deutsche Bank conferma il suo rating di acquisto e alza il prezzo obiettivo da 5,10 a 6,60 EUR.
  • Bper Banca S.p.a.: Deutsche Bank mantiene la raccomandazione di mantenere con un obiettivo di prezzo aumentato da 4,70 a 5,10 EUR.
  • Credito Emiliano S.p.a.: Deutsche Bank conferma la raccomandazione di acquisto con un obiettivo di prezzo ridotto da 10,80 a 10,60 EUR.
  • Diasorin S.p.a.: AlphaValue/Baader Europe mantiene la raccomandazione di accumulare e riduce il prezzo obiettivo da 122 a 121 EUR.
  • Finecobank S.p.a.: Deutsche Bank declassa da mantenere a vendere con un obiettivo di prezzo di 13,40 EUR.
  • Generali: Banca Akros (ESN) mantiene la raccomandazione di accumulare con un obiettivo di prezzo aumentato da 24,20 a 25,60 EUR.
  • Intesa Sanpaolo S.p.a.: AlphaValue/Baader Europe mantiene la raccomandazione accumulare e riduce l'obiettivo di prezzo da 4,20 a 4,16 EUR.
  • Mediobanca S.p.a.: Deutsche Bank mantiene la raccomandazione di vendita con un obiettivo di prezzo aumentato da 10,90 a 11,10 EUR.
  • Poste Italiane S.p.a.: Deutsche Bank conferma il giudizio di acquisto con un obiettivo di prezzo aumentato da 12,70 a 13,50 EUR.
  • Telecom Italia S.p.a.: Equita SIM conferma il suo giudizio di acquisto con un prezzo obiettivo ridotto da 0,36 a 0,34 EUR.

Annunci importanti (e meno importanti)

  • Azimut ha registrato nel mese di maggio 2024 una raccolta netta di 6,9 miliardi di euro, che comprendere 6,1 miliardi derivanti dall'acquisizione di tru Independence, un fornitore di servizi di consulenza con sede a Portland, Oregon, con un patrimonio totale di 12,5 miliardi di dollari da parte di Sanctuary Wealth, in cui il gruppo Azimut detiene il 53,37%. La raccolta totale da inizio anno sale a 9 miliardi, superando così l'obiettivo di oltre 7 miliardi per l'intero anno, anche grazie alle partnership, dopo soli 5 mesi. 
  • Safran ottiene l'autorizzazione dall'Italia per l'acquisto di Microtecnica.
  • Secondo Handelsblatt, Fincantieri ha recentemente proposto l'idea di un'alleanza con ThyssenKrupp Marine Systems a Berlino.
  • Banca Mediolanum raccolta netta maggio a 789 mln, 4,9 mld da inizio anno(RCO).
  • Webuild assumerà oltre 10.000 nel Mondo nel 2024, 2.500 solo in Italia.
  • Un portavoce di Stellantis ha smentito una notizia secondo cui la casa automobilistica amplierà i richiami di airbag difettosi, come ha riferito mercoledì Reuters. Il quotidiano francese Le Parisien ha riportato lo stesso giorno che l'azienda si sta preparando ad ampliare i richiami ad altri marchi, tra cui Opel, a partire solo da alcuni modelli Citroën.

Nel mondo

Annunci maggiori (e minori)

Dall'Europa

  • Novo Nordisk si sta preparando a cessare la produzione dei farmaci generici Ozempic e Wegovy in Cina.
  • Sartorius AG apre una struttura di punta negli Stati Uniti, con un costo di 100 milioni di dollari.
  • Fevertree ribadisce le sue previsioni annuali.
  • Vinci acquista due società di costruzioni, negli Stati Uniti e in Canada.
  • TotalEnergies finalizza il suo programma di partecipazione azionaria dei dipendenti 2024.
  • Frédéric Arnault (LVMH) viene nominato CEO della holding familiare Financière Agache.
  • Alstom fornirà dodici tram aggiuntivi a Zurigo.
  • Technip Energies si aggiudica un contratto con ExxonMobil per un progetto di cattura del carbonio in Louisiana.
  • Remy Cointreau registra un calo degli utili inferiore al previsto, ma vede le sue vendite in ripresa.
  • Euronext annuncia un programma di riacquisto di 100.000 azioni.
  • Atos proroga la scadenza per la selezione delle proposte di ristrutturazione fino all'inizio della prossima settimana.
  • John Wood entra in trattative di acquisizione con Sidara.
  • Glencore vuole vendere la sua partecipazione in Kazzinc del Kazakistan.
  • Principali pubblicazioni del giorno: Rémy Cointreau...

Dalle Americhe

    • Google è bersaglio di una class action da 13,6 miliardi di sterline nel Regno Unito per abuso di posizione dominante.
    • Le autorità di regolamentazione statunitensi apriranno indagini antitrust su Microsoft, OpenAI e Nvidia, secondo il NYT.
    • Lululemon rimbalza del 10% in borsa dopo i risultati trimestrali.
    • American Airlines offre agli assistenti di volo un aumento immediato del 17%.
    • Walmart offre un programma di bonus a circa 700.000 lavoratori a ore dei suoi negozi negli Stati Uniti.
    • Le principali pubblicazioni di oggi: Fastenal Company, Samsara, DocuSign, JM Smucker...

    Dall'Asia-Pacifico e altrove

    Il resto del calendario globale delle pubblicazioni qui.

    Letture