Innanzitutto, devo sottolineare che questa rubrica viene scritta da un treno nella pampa alpina, a causa di un impegno di viaggio improvviso. Il livello della batteria del mio PC è preoccupante, ma immagino che se sta leggendo queste righe è perché sono riuscita a sfidare il tintinnio della rete e le risatine del gruppo di giovani vacanzieri sovraeccitati che mi circondano. Potrebbe essere ancora un po' difficile da elaborare, quindi la prego di avere pazienza.

La performance mensile dell'Europa a luglio è stata molto eterogenea. Il Bel20 ha guadagnato il 6% grazie alle sue due stelle della salute, UCB e ArgenX, nonché alla banca KBC. L'IBEX35 e il CAC40, invece, hanno perso qualche punto nel corso del mese, appesantiti dai cali di BBVA, CaixaBank, Aena, Indra, Stellantis, STMicroelectronics e Kering. Questi due indici sono quasi una caricatura della sfiducia degli investitori nei confronti dei titoli ciclici in Europa, compensata da un rinnovato interesse per le specialità più difensive. L'indice STOXX Europe 600 ha guadagnato l'1%, cancellando più o meno il calo di giugno.

Negli Stati Uniti, il Nasdaq è letteralmente esploso in alto durante la sessione, guidato da un rally dei semiconduttori. I forti numeri di AMD del giorno prima hanno fatto impennare titoli come Nvidia, che ha recuperato il 13% dopo aver perso un quarto del suo valore rispetto al massimo storico di giugno. E non importa se gli Stati Uniti sono pronti a torcere ulteriormente il braccio agli acquirenti cinesi di semiconduttori, come ha sostenuto ieri sera una nuova indiscrezione. Sulla scia di Nvidia, Broadcom è salita del 10%. La rinascita del settore dei semiconduttori è visibile questa mattina in Asia, dove i mercati tecnofili (Corea del Sud, Taiwan) stanno andando bene, a differenza degli altri, impantanati in una serie di battute d'arresto: Il forte rally dello yen ha fatto crollare il Nikkei giapponese, mentre l'ultima combinazione di cattive notizie economiche e le minacce alle esportazioni hanno tolto il vento alle vele cinesi.

Il rally dei semiconduttori, soprattutto quelli legati all'intelligenza artificiale, ha coinciso con la decisione della Federal Reserve di non intraprendere alcuna azione di politica monetaria. Non è stata una sorpresa, perché era attesa. Jerome Powell, il re del condizionale e della formula di accompagnamento, ha lasciato aperta la strada a un primo taglio dei tassi di interesse a settembre, ovvero ha confermato il più grande segreto aperto dei mercati del momento. Ma in qualità di capo della banca centrale statunitense, ha tenuto a precisare che nulla può essere dato per scontato. “La certezza non è una parola che usiamo nel nostro lavoro”, ha dichiarato. Ci sa fare con le parole! Il mercato è giunto alla conclusione che l'allentamento di settembre è in tasca, tanto che sta valutando se puntare a tre tagli dei tassi da qui alla fine dell'anno, anziché ai due previsti finora. L'incorreggibile ottimismo degli investitori è tornato a farsi sentire.

Oggi è prevista un'altra raffica di risultati societari (tra cui Apple e Amazon nel pomeriggio) e una serie di decisioni di politica monetaria, tra cui quella della Banca d'Inghilterra (BoE) a mezzogiorno. Il mercato ritiene che la BoE lancerà oggi il suo programma di riduzione dei tassi, ma non c'è alcuna certezza in quanto la parola sembra non esistere tra i banchieri centrali. Il petrolio è salito grazie alla rinnovata tensione causata dall'eliminazione da parte di Israele di due leader di Hamas e Hezbollah. Anche l'oro sta beneficiando della situazione e delle indicazioni della Fed.

Nella regione Asia-Pacifico, il Nikkei è sceso di oltre il 3%. La decisione di ieri della Banca del Giappone non ha suscitato molto scalpore. Ma con il senno di poi, gli investitori hanno iniziato a rendersi conto delle implicazioni di un inasprimento del differenziale dei tassi di interesse tra Giappone e Stati Uniti. Come ho detto ieri, molti flussi finanziari globali dipendono dallo sviluppo di strategie di carry trade incentrate sulla valuta e sui tassi d'interesse giapponesi. Al contrario, la Corea del Sud, l'India e l'Australia stanno guadagnando circa lo 0,5%. La Cina è di nuovo in difficoltà, con l'Hang Seng e il CSI300 in calo, dopo che l'indice Caixin PMI manifatturiero è tornato in contrazione a luglio, ben al di sotto delle aspettative. Gli indicatori anticipatori europei sono rialzisti, ma non esuberanti alle 8 del mattino.

I punti salienti dell'economia di oggi

La giornata inizia con i PMI manifatturieri di Francia (9:50), Germania (9:55), zona euro (10:00) e Regno Unito (10:30). Negli Stati Uniti, la decisione della Banca d'Inghilterra sui tassi bancari (ore 13.00) precederà una serie di dati economici, tra cui le nuove richieste di disoccupazione, la produttività esclusa l'agricoltura e il numero di posti di lavoro creati.I prossimi dati economici saranno la produttività e i costi unitari del lavoro (14:30), il PMI manifatturiero (15:45) e infine la spesa edilizia e l'indice manifatturiero ISM (16:00). Consulte la agenda completa aquí.

In Italia

Principali modifiche alle raccomandazioni

  • A2A S.p.a. : Intermonte conferma il suo rating di surperformance con un prezzo obiettivo aumentato da 2,30 a 2,40 EUR.
  • Amplifon S.p.a. : AlphaValue/Baader Europe mantiene la raccomandazione Buy con un obiettivo di prezzo aumentato da 42,50 a 42,90 EUR. BNP Paribas Exane conferma il rating di sovraperformare con un prezzo obiettivo ridotto da 38 a 36 EUR. Intermonte conferma il rating neutrale con un prezzo obiettivo ridotto da 35 a 32 EUR. Jefferies conferma il suo rating di acquisto con un prezzo obiettivo ridotto da 39 a 36 EUR.
  • Anima Holding Spa : Banca Akros (ESN) conferma la raccomandazione di acquisto con un obiettivo di prezzo aumentato da 5,10 a 5,50 EUR. Citigroup mantiene la raccomandazione neutrale con un obiettivo di prezzo aumentato da 4,80 a 5,15 EUR. Equita SIM conferma il suo rating di acquisto con un prezzo obiettivo aumentato da 5,50 a 5,60 EUR. Keefe Bruyette & Woods mantiene il rating outperform con un obiettivo di prezzo aumentato da 5,20 a 5,40 EUR. Mediobanca mantiene una raccomandazione neutrale con un obiettivo di prezzo aumentato da 5 a 5,30 EUR.
  • Brembo N.v. : Berenberg conferma il suo rating di acquisto e riduce il prezzo obiettivo da 13,80 a 13,60 EUR. Intermonte conferma il suo giudizio neutrale con un prezzo obiettivo ridotto da 10,80 a 10,60 EUR.
  • Buzzi S.p.a. : AlphaValue/Baader Europe mantiene la raccomandazione Buy con un obiettivo di prezzo aumentato da 49,30 a 50,90 EUR.
  • Credito Emiliano S.p.a. : Banca Akros (ESN) abbassa da accumulare a neutrale con un obiettivo di prezzo di 10,60 EUR.
  • Danieli & C. Officine Meccaniche S.p.a. : AlphaValue/Baader Europe mantiene la raccomandazione accumuler con un obiettivo di prezzo ridotto da 42,80 a 42,70 EUR.
  • Davide Campari-Milano N.v. : AlphaValue/Baader Europe mantiene la raccomandazione accumulare e riduce l'obiettivo di prezzo da 10,60 a 10,10 EUR. Citigroup conferma il suo rating di acquisto e riduce il prezzo obiettivo da 10,50 a 10,10 EUR. Deutsche Bank mantiene la raccomandazione di acquisto e riduce l'obiettivo di prezzo da 11 EUR a 10,40 EUR. Intermonte conferma il rating di sovraperformance e riduce il prezzo obiettivo da 11,60 a 10,20 EUR. RBC Capital conferma il rating di sotto la media con un obiettivo di prezzo ridotto da 8,50 a 8 EUR. Redburn Atlantic conferma il rating di vendita con un prezzo obiettivo ridotto da 8 EUR a 7,80 EUR.
  • De'longhi S.p.a. : Mediobanca conferma il rating neutrale con un prezzo obiettivo ridotto da 31 a 30 EUR.
  • Digital Value S.p.a. : Equita SIM conferma il suo rating di acquisto e riduce il prezzo obiettivo da 88 a 80 EUR.
  • Finecobank S.p.a. : Intermonte mantiene la raccomandazione neutrale con un obiettivo di prezzo aumentato da 15 a 16 EUR.
  • Hera S.p.a. : AlphaValue/Baader Europe conferma la raccomandazione di acquisto con un obiettivo di prezzo aumentato da 4,51 a 4,56 EUR. Banca Akros (ESN) migliora la raccomandazione da acquistare a accumulare con un obiettivo di prezzo di 3,80 EUR.
  • Intesa Sanpaolo S.p.a. : Deutsche Bank conferma il rating di acquisto con un prezzo obiettivo aumentato da 4 EUR a 4,40 EUR. Intermonte mantiene la raccomandazione di sovraperformare con un obiettivo di prezzo aumentato da 4,20 a 4,60 EUR.
  • Inwit S.p.a. : Mediobanca conferma il rating neutrale con un prezzo obiettivo ridotto da 12,60 a 12,45 EUR.
  • Leonardo S.p.a. : Intermonte conferma il rating di sovraperformance con un obiettivo di prezzo aumentato da 22 a 25,40 EUR.
  • Recordati : Barclays mantiene la raccomandazione di sottopeso con un obiettivo di prezzo aumentato da 44 a 45 EUR.
  • Saipem S.p.a. : Bernstein conferma la raccomandazione di sovraperformare e riduce il prezzo obiettivo da 3,14 a 2,91 EUR.
  • Snam S.p.a. : AlphaValue/Baader Europe mantiene la raccomandazione di accumulare con un obiettivo di prezzo aumentato da 4,86 a 5,01 EUR.  BNP Paribas Exane mantiene la raccomandazione di sovraperformare con un obiettivo di prezzo aumentato da 5,40 a 5,60 EUR. Barclays conferma il rating di sovrappeso e riduce l'obiettivo di prezzo da 5,60 a 5,30 EUR.
  • Stellantis N.v. : DZ Bank AG Research mantiene la raccomandazione di vendita e riduce l'obiettivo di prezzo da 19 a 14 EUR.
  • Telecom Italia S.p.a. : AlphaValue/Baader Europe mantiene la raccomandazione di accumulare e riduce il prezzo obiettivo da 28 a 26 EUR.

Annunci importanti (e meno importanti)

  • Nexi conferma le sue previsioni e prevede di completare l'acquisizione entro la fine del 2024.
  • Il board di Tenaris nella serata di mercoledì ha approvato i dati contabili relativi al primo sememstre del 2023, chiudendo con un utile netto di competenza degli azionisti in calo del 52% su base annuale a USD1,07 miliardi.
  • Mediobanca aumenta l'utile e riacquista azioni.
  • Tim : nel I semestre ricavi ServCo a 7,1 mld (+3,5%), ebitda +9,4%.
  • Arnoldo Mondadori Editore S.p.A. ha comunicato i risultati economici del secondo trimestre e del semestre chiuso al 30 giugno 2024. Per il secondo trimestre, la società ha registrato un fatturato di 221,1 milioni di euro rispetto ai 202,4 milioni di euro di un anno fa. L'utile netto è stato di 14,2 milioni di euro rispetto ai 17,4 milioni di euro di un anno fa.
  • Hera S.p.A. ha comunicato i risultati degli utili per il semestre conclusosi il 30 giugno 2024. Per il semestre, l'azienda ha registrato un fatturato di 5.536,8 milioni di euro rispetto agli 8.297,5 milioni di euro di un anno fa. L'utile netto è stato di 218,4 milioni di euro rispetto ai 187,7 milioni di euro di un anno fa.
  • SNAM : H1 24 : Un WACC più elevato e investimenti massicci portano a forti guadagni (AlphaValue).
  • DAVIDE CAMPARI-MILANO : Q2 FY24 Campari ha preso l'influenza (AlphaValue).

Nel mondo

Grandi (e piccoli) annunci

Dall'Europa

  • BAE Systems alza le sue previsioni per il 2024.
  • Rolls-Royce alza le sue previsioni.
  • Shell batte le aspettative e riacquista azioni.
  • Volkswagen è delusa dal suo margine H1, ma conferma le sue previsioni per l'anno.
  • Daimler Truck abbassa le previsioni di vendita per il 2024.
  • UBS presenta una causa contro Bank of America.
  • Evonik registra un utile Q3 in linea con il Q2 e conferma le sue previsioni per il 2024.
  • ING Groep alza i suoi obiettivi per il 2024.
  • Vonovia continua ad essere penalizzata da svalutazioni.
  • Anheuser-Busch Inbev batte le aspettative nel 2° trimestre, nonostante i volumi siano diminuiti più del previsto.
  • DHL batte le aspettative nel 2° trimestre.
  • Cellnex in trattative avanzate per vendere la sua unità austriaca, registra perdite nette nel primo semestre dell'anno
  • Nel primo semestre dell'anno, Fluidra ha registrato un utile netto di 112 milioni di euro, con un aumento dell'8% rispetto all'anno precedente. Inoltre, l'azienda è fiduciosa di poter soddisfare le sue previsioni per il 2024.
  • Meliá Hotels ha presentato mercoledì i suoi risultati per il primo semestre dell'anno, in cui ha ottenuto un utile netto di 43,7 milioni di euro, che rappresenta un aumento del 2,9% rispetto ai 42,5 milioni di euro dello stesso periodo dell'anno scorso, secondo le informazioni inviate alla Commissione Nazionale del Mercato dei Titoli (CNMV).
  • Ferrovial ha chiuso il primo semestre dell'anno con un utile netto di 414 milioni di euro, più di tre volte la cifra registrata nello stesso periodo dell'anno scorso, quando l'azienda aveva guadagnato 114 milioni di euro. "Un risultato straordinario che risponde all'eccellente performance di tutte le unità di business e ad alcune dismissioni redditizie", affermano. Tuttavia, le sue azioni sono crollate del 5,16% a 36,74 euro.
  • Société Générale batte le stime del 2° trimestre.
  • Crédit Agricole batte le aspettative nel secondo trimestre grazie alla sua banca d'investimento.
  • Saint-Gobain lancia un'emissione obbligazionaria da 1,5 miliardi di euro.
  • Veolia conferma le sue previsioni per il 2024.
  • Technip Energies ritiene di essere sulla buona strada per raggiungere i suoi obiettivi annuali.
  • Atos aumenta le sue perdite.
  • Worldline declassa il suo outlook a causa del rallentamento dei consumi in Europa.
  • Calida finalizza la vendita di Lafuma Mobilier.
  • Le vendite del produttore italiano di calzature Geox calano di oltre il 9% nel primo semestre dell'anno.
  • John Wood Group proroga la scadenza della sua offerta pubblica di acquisto per Sidara al 9 agosto.
  • Le principali pubblicazioni di oggi: Shell, Anheuser-Busch Inbev, Volkswagen, BMW, Merck KGaA, London Stock Exchange, ING Groep, DHL Group, BAE Systems, Crédit Agricole, Barclays, Haleon, Rolls-Royce, Daimler Truck, Cellnex Telecom, Vonovia, ArcelorMittal, Veolia Environnement, Société Générale, Symrise, MTU Aero Engines, Next, Mediobanca, Prysmian...

Dalle Americhe

Dall'Asia-Pacifico e altrove

Il resto del calendario delle uscite globali qui.

Letture