In questa fase di stasi estiva, gli investitori continuano a reagire in modo eccessivo ai segnali economici, entusiasmandosi rumorosamente per alcuni dati e deprimendosi per altri. Alla fine, però, credo si possa affermare che, al di là di questi scossoni, lo scenario preferito dal mercato sta lentamente prendendo piede. L'economia statunitense dovrebbe comportarsi in modo corretto, senza cioè scendere troppo in basso o brillare troppo. E questo è esattamente ciò che la comunità finanziaria desidera che accada, perché consentirà alla banca centrale statunitense di ridurre i tassi di policy a un ritmo moderato ma deciso. Il costo del denaro si ridurrà gradualmente, il che farà ripartire l'economia e consentirà alle persone di assumersi dei rischi. Questo schema vi è già familiare, indipendentemente dal nome che gli viene dato dai media: atterraggio morbido, scenario goldilocks o crescita tiepida. È soggetto ai soliti alti e bassi, ma soprattutto al fatto che gli investitori vogliono prendersi l'un l'altro. Ciò significa che la propensione al rischio è di nuovo in secondo piano, come dimostra il rialzo del 17% di Nvidia in quattro sessioni di trading. Significa anche che qualsiasi evento che ostacoli questo scenario si trasformerà in un dramma, come abbiamo visto di recente. Ma non è questo il punto di questa settimana, che è stata caratterizzata da un sollievo e da un calo della volatilità.

Ieri, le statistiche macro pubblicate negli Stati Uniti hanno mostrato che la situazione economica rimane ben all'interno della zona accettabile definita dal mercato. Lungi dall'affondare, i consumatori statunitensi stanno facendo ciò che sanno fare meglio. Consumano. Le vendite al dettaglio di luglio in tutto l'Atlantico sono state molto più forti del previsto. Quindi, naturalmente, i profeti di sventura continuano a ripetere che il mercato sta ancora tenendo, ma che alla fine si romperà. Ma come ripetono ogni mese da due anni a questa parte, la loro retorica sta diventando sempre meno udibile. La statistica ha anche fatto crollare le previsioni di un doppio taglio dei tassi da parte della Fed il mese prossimo. Questo è abbastanza salutare, perché non ha senso fare una scommessa del genere a meno che, ovviamente, non succeda qualcosa di catastrofico.

I mercati azionari sono naturalmente saliti grazie al rafforzamento dello scenario di riferimento. Lo S&P500 statunitense è salito dell'1,6%, trainato dal settore tecnologico, mentre lo Stoxx Europe 600 ha guadagnato l'1,15%. Dal 1° gennaio, l'indice generale statunitense è salito del 16,2%, mentre l'omologo europeo del 6,4%. Nessuno dei due indici è ancora tornato ai massimi del 2024, che sono anche i massimi storici, ma si stanno avvicinando. Il Nasdaq 100 ha guadagnato ieri per la sesta sessione consecutiva, salendo del 2,5%. L'indice Russell 2000 delle small cap statunitensi è salito dello stesso importo, dopo aver vacillato nelle sessioni precedenti. Ciò dimostra che gli investitori hanno riacquistato fiducia nelle grandi aziende tecnologiche e si sentono ora abbastanza solidi da cercare rendimento in titoli meno consensuali, ossia più rischiosi. Questo per quanto riguarda l'umore di metà agosto.

Tra oggi e la fine del mese si svolgeranno due importanti eventi che rafforzeranno le ipotesi di mercato. Il primo è il simposio di Jackson Hole nel Wyoming, l'incontro annuale dei banchieri centrali. Il capo della Fed Jerome Powell terrà un discorso sulle prospettive economiche venerdì 23 agosto. Ciò fornirà un quadro di riferimento per le aspettative del mercato sulla politica dei tassi d'interesse in vista della decisione cruciale del 18 settembre. L'altro incontro è con Nvidia il 28 agosto. Quel giorno, la star dell'intelligenza artificiale pubblicherà i risultati della seconda metà dell'anno fiscale (l'esercizio finanziario Q2 termina il 31 luglio). Dati in linea con le (alte) aspettative, o addirittura migliori del previsto, contribuirebbero a mantenere il mito della tecnologia dirompente e a giustificare gli elevati multipli di valutazione di Wall Street.

Nella regione Asia-Pacifico, il Giappone ha confermato che si sta rapidamente riprendendo dalle turbolenze causate dal calo degli interessi del carry trade. Il Nikkei 225 è salito di quasi il 3% per chiudere la settimana a un livello record. La Cina continentale continua a scendere modestamente, mentre Hong Kong ha guadagnato l'1,6%, aiutata dalle sue star dell'e-commerce, anche se i risultati finanziari del secondo trimestre di Alibaba non hanno impressionato nessuno. La Corea del Sud e Taiwan hanno confermato la loro buona forma, guadagnando il 2%. L'Australia ha guadagnato l'1%, mentre l'India è rimasta indietro (+0,3%). I mercati europei rimangono ottimisti dopo la buona sessione statunitense.

Il FTSE MIB ha iniziato la sessione in rialzo dello 2.39% a 33100 punti. Anche il CAC40 ha guadagnato lo 0,12% a 7433 punti, mentre il DAX ha guadagnato lo 0,3% a 18232 punti. Anche l'IBEX35 ha guadagnato 0.3% a 10918 punti. Anche lo SMI ha guadagnato lo 0,3% a 12.182 punti. Il Bel20 è salito dello 0,15% a 4088 punti.

I punti salienti dell'economia di oggi

I dati sui permessi edilizi negli Stati Uniti per luglio (14:30) precederanno l'indice di fiducia dell'Università del Michigan per agosto (16:00). Consulti l'agenda completa qui.

In Italia

Principali cambiamenti nelle raccomandazioni

  • Davide Campari-Milano N.v. : HSBC migliora la raccomandazione da mantenere ad acquistare con un obiettivo di prezzo di 10 EUR.
  • Diasorin S.p.a. : Berenberg conferma il rating di mantenere con un obiettivo di prezzo aumentato da 100 a 107 EUR.
  • Finecobank S.p.a. : Morgan Stanley mantiene la raccomandazione di sovrappeso con un obiettivo di prezzo aumentato da 15,10 a 15,90 EUR.
  • Generali : AlphaValue/Baader Europe mantiene la raccomandazione accumulare e alza il prezzo obiettivo da 27,20 a 27,30 EUR.
  • Mediobanca S.p.a. : Autonomous Research conferma il rating di sotto la media con un prezzo obiettivo ridotto da 15,30 a 14,80 EUR.

Annunci importanti (e meno importanti)... Devo sottolineare che l'informazione viene data a caldo prima dell'apertura e non pregiudica il colore delle azioni durante la sessione)

  • Gli azionisti di Stellantis fanno causa alla casa automobilistica negli Stati Uniti dopo risultati deludenti.
  • GENERALI : risultato operativo inferiore nel settore P&C parzialmente compensato da Vita e AM (AlphaVlue).
  • Flutter Entertainment plc, proprietario di Paddy Power, è in trattative per acquistare un'attività di gioco d'azzardo italiana per 2 miliardi di sterline. Playtech plc ha confermato di essere in trattative esclusive con Flutter per vendere la sua divisione Snaitech S.p.A., che gestisce un'attività italiana di scommesse sportive.
  • Juventus, accordo con Szczesny per risoluzione contratto, impatto negativo 1,6 million.
  • Eni Spa mercoledì ha comunicato di avar acquistato - nel periodo compreso tra il 5 e il 9 agosto - oltre 4,0 milioni di azioni proprie, pari allo 0,12% del capitale sociale. Il prezzo medio ponderato è stato di EUR14,0670 per azione, per un controvalore complessivo di circa EUR57,5 milioni.

In il mondo

Grandi (e piccoli) annunci

Dall'Europa

  • La FDA approva il trattamento di AstraZeneca per il cancro al polmone non a piccole cellule.
  • EQT raggiunge un accordo per l'acquisizione della piattaforma di trattamento dei rifiuti in Corea del Sud.
  • Bayer vince il contenzioso sul glifosato negli Stati Uniti e ora guarda alla Corte Suprema.
  • Deutsche Bank propone un accordo nel caso Postbank.
  • Saint-Gobain acquisisce lo specialista messicano di prodotti chimici per l'edilizia Ovniver per 740 milioni di euro.
  • Spie completa l'acquisizione di Otto Lse in Germania.
  • L'unità Pharmatech di Novo Nordisk costruirà un impianto da 220 milioni di dollari in Danimarca.
  • Bavarian Nordic chiede l'approvazione dell'UE per estendere il vaccino antivaioloso agli adolescenti.
  • DKSH espande la partnership con Kahai in Nord America.
  • Iberdrola, attraverso Avangrid, la sua filiale statunitense, ha superato i 9.000 MW di capacità eolica e solare rinnovabile installata, fornendo energia sostenibile a più di 2,3 milioni di famiglie statunitensi, una popolazione vicina a quella di tutte le aree rurali della Spagna.
  • Also completa l'acquisizione di tre aziende nell'Europa orientale.
  • Le principali pubblicazioni di oggi: Kingspan, NIBE, NKT...

Dal Nord America

  • Secondo quanto riportato da Bloomberg, Edgar Bronfman starebbe preparando un'offerta per la holding Paramount Global.
  • Kroger prevede grandi tagli ai prezzi dopo la fusione con Albertsons.
  • Walmart ha brillato ieri dopo aver alzato le sue previsioni.
  • Pershing Square prende posizione in Nike.
  • L'attivista Engaged Capital possiede una partecipazione del 10% in Portillo's, secondo CNBC.
  • Lockheed Martin acquisterà Terran Orbital per 450 milioni di dollari.
  • Il farmaco per il cancro del sangue di Incyte mostra dati positivi in uno studio di fase avanzata che combina tre trattamenti.
  • TE Connectivity risolve un contenzioso da 5,8 milioni di dollari con i tribunali statunitensi per le spedizioni illegali di componenti a entità cinesi.
  • Le principali pubblicazioni di oggi: com, Flowers Foods...

Dall'Asia e dal Pacifico

Il resto del calendario delle uscite globali qui.

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