L'agitazione dei mercati azionari è terminata ieri, o almeno si è calmata. In Asia, dove la sessione di lunedì si è trasformata in un crollo del mercato azionario, il martedì ha continuato ad essere tumultuoso, ma in direzione di una ripresa. C'era una buona dose di volatilità nell'aria. L'Europa, da parte sua, ha faticato a riprendersi, tanto che alcuni mercati non sono riusciti a decollare. È il caso dell FTSE MIB, che ha perso lo 0.6% per la quarta sessione consecutiva in rosso, con il saldo 2024 ora a -5,5%.

Negli Stati Uniti, il grande rimbalzo visto a metà sessione si è trasformato in un rimbalzo moderato. Il Nasdaq 100 ha recuperato l'1% dopo aver guadagnato fino al 2,6% nel momento migliore della giornata. Il settore dei semiconduttori ha ricevuto una boccata d'aria fresca, guidata da Nvidia.

"In generale, i mercati sembrano calmarsi", ho letto da ieri in varie forme dai direttori degli investimenti di diversi gestori di fondi. Sì, lo so, è esattamente quello che io e lei abbiamo pensato. Siamo tutti potenziali gestori di investimenti.

Quindi le reazioni estreme dei primi giorni hanno lasciato il posto a una maggiore riflessione. Allo stesso tempo, l'aumento dei rendimenti obbligazionari statunitensi suggerisce che gli scenari apocalittici ("la Fed dovrà tagliare i tassi in fretta") erano probabilmente sopravvalutati. Jerome Powell non verrà bruciato pubblicamente per eresia, almeno non subito. La situazione degli ultimi giorni mi ricorda la brillante vignetta di Kevin Kallaugher, detto Kal. Quella in cui un finanziere pronuncia la parola "excel" mentre parla al telefono, che un altro finanziere fraintende e un terzo interpreta come "Sell" (vendere in inglese). Se non la si conosce, la battuta perde molto del suo sapore). Gli altri vanno nel panico e iniziano a gridare "Vendi", "Vendi". Finché un altro finanziere non capitola e dice "arrivederci", che un altro finanziere interpreta erroneamente come "compra". Se non lo sapete, la barzelletta perde molto del suo sapore). Poi un altro, poi un altro ancora, finché tutti gridano freneticamente "compra", "compra".

L'indice di volatilità VIX, che misura lo stress del mercato, è caduto dal suo piedistallo. Da quello che ho letto, è sceso al ritmo più veloce dal 2010, dopo essere salito al ritmo più veloce dal 2008. Quando si iniziano a confrontare record e contro-record nell'arco di 24 ore, deve esserci qualche eccesso da qualche parte. Detto questo, il VIX rimane a livelli elevati, segno che i timori non si sono dissipati.

Tuttavia, gli appelli alla calma da parte dei responsabili della politica politica politica, finanziaria e monetaria sembrano aver dato i loro frutti, insieme a promettenti mosse tattiche. Un responsabile delle valute di JPMorgan, ad esempio, ha spiegato ieri che il 50-60% dei carry trade più aggressivi sullo yen sono stati annullati, suggerendo che il mercato ha assorbito la maggior parte dello shock. Goldman Sachs, nel frattempo, ha rivelato che gli hedge fund hanno approfittato del calo per rafforzare le loro posizioni nei settori con copertura eccessiva (buy the dip, in inglese). Le statistiche della banca sulle posizioni dei suoi clienti hedge fund mostrano che la sessione del giorno precedente è stata la più attiva degli ultimi cinque mesi per gli hedge fund (particolarmente interessati alla tecnologia statunitense).

In altre notizie, Kamala Harris ha scelto il governatore del Minnesota Tim Walz come suo compagno di corsa per le elezioni presidenziali. Cito Bloomberg, la cui spiegazione di questa scelta mi sembra cristallina: "Questa scelta è coerente con la saggezza convenzionale di bilanciare il ticket, completando la signora Harris, che proviene dalla California e cerca di diventare il primo presidente donna nero nella storia degli Stati Uniti, attraverso linee demografiche, culturali e politiche". Walz, che siede a sinistra, è particolarmente popolare nel suo Stato per il suo sostegno finanziario alla classe media.

Per quanto riguarda le notizie economiche, ci sono stati altri rilasci da ieri sera negli Stati Uniti. Il rilascio di Lumen ha sorpreso in positivo, a differenza del rilascio di Airbnb. Questa mattina, ho avuto l'impressione che Continental e Novo Nordisk abbiano avuto un'uscita scarsa in Europa. Se persino le assicurazioni complete danesi sono deludenti, dove siamo diretti?

Una parola sulla Cina, dove le esportazioni di luglio hanno deluso mentre le importazioni hanno chiaramente superato le aspettative. La dualità dei dati cinesi continua, in un momento in cui il Paese probabilmente dovrà affrontare una nuova misura di sfida da parte degli Stati Uniti. L'amministrazione Biden vuole limitare la presenza di componenti cinesi nei veicoli moderni, per evitare fughe di dati o addirittura sabotaggi. I componenti cinesi sono onnipresenti nelle apparecchiature automobilistiche. Washington teme questa dipendenza e i rischi associati in caso di conflitto. Questa misura assomiglia al divieto imposto a Huawei qualche anno fa. In ogni caso, è improbabile che aiuti la ripresa della Cina o che faciliti le relazioni commerciali.

Nella regione Asia-Pacifico, il Nikkei 225 ha recuperato quasi il 3% questa mattina. L'indice ha quasi cancellato il crollo del 12,4% di lunedì, ma rimane ben al di sotto dei suoi recenti massimi. La Corea del Sud e Taiwan hanno seguito l'esempio di Tokyo, con i titoli tecnologici in rally. L'India ha guadagnato l'1% e l'Australia lo 0,7%. In Cina, gli indici continentali hanno ristagnato, mentre l'Hang Seng ha guadagnato più dell'1%. Gli indicatori anticipatori europei e statunitensi hanno registrato un forte aumento.

Il FTSE MIB ha iniziato la sessione in rialzo dello 1.06% a 31437 punti. Il IBEX35 ha guadagnato lo 0.8%. Il CAC40 ha guadagnato lo 1.08%. Il DAX ha guadagnato lo 0,35%. Lo SMI ha guadagnato lo 0,66% a 11.586 punti. Il Bel20 ha guadagnato l'1,59% a 3949 punti.

I punti salienti dell'economia di oggi

Pochi indicatori oggi, a parte le scorte di greggio degli Stati Uniti da parte del DOE (16:30). Consulti l'agenda completa qui.

In Italia

Principali cambiamenti nelle raccomandazioni

  • Amplifon S.p.a.: Barclays mantiene la raccomandazione di sovrappeso con un obiettivo di prezzo ridotto da 38 a 36 EUR.
  • Banca Monte Dei Paschi Di Siena S.p.a.: Barclays conferma il rating di sovrappeso con un obiettivo di prezzo aumentato da 6,30 a 6,70 EUR. Citi migliora il rating da neutrale a comprare con prezzo obiettivo alzato da 5,30 EUR a 6 EUR. Equita SIM conferma il rating di mantenere con un prezzo obiettivo aumentato da 5,60 a 5,90 EUR.
  • Banco Bpm S.p.a.: Intesa Sanpaolo mantiene la raccomandazione Buy con un obiettivo di prezzo elevato da 7,40 a 7,50 EUR.
  • Credito Emiliano S.p.a.: Equita SIM mantiene la raccomandazione Buy con un obiettivo di prezzo aumentato da 12,30 a 12,50 EUR.
  • Danieli & C. Officine Meccaniche S.p.a.: Equita SIM conferma la raccomandazione di acquisto e riduce l'obiettivo di prezzo da 42 a 31 EUR.
  • Reply S.p.a.: Intesa Sanpaolo mantiene la raccomandazione di mantenere con un obiettivo di prezzo aumentato da 124,50 a 126 EUR.
  • Telecom Italia S.p.a.: Citigroup conferma la raccomandazione di sovraperformare con un obiettivo di prezzo ridotto da 38 a 34 EUR.

Annunci importanti (e meno importanti)... Devo precisare che le informazioni sono fornite nella foga del momento prima dell'apertura e non pregiudicano il colore delle azioni durante la sessione).

  • ErreDue Spa mercoledì ha fatto sapere di aver perfezionato un nuovo ordine con una società portoghese - attiva nella distribuzione di gas - per la realizzazione e vendita di un impianto da 1,25 MW e del valore di EUR1,7 milioni.
  • Poste Italiane Spa ha fatto sapere di aver avviato una seconda tranche del programma di acquisto di azioni proprie, autorizzato per un numero complessivo massimo di 3,5 milioni di azioni Poste Italiane e un esborso massimo di EUR56 milioni.
  • Tenax International Spa ha fatto sapere martedì che il fatturato preconsuntivo registrato nel primo semestre ammonta a EUR12,5 milioni, pari al 70% rispetto al fatturato dell’intero 2023 che ammonta a EUR20,5 milioni e al 139% rispetto al fatturato registrato nel primo semestre 2023.
  • Banco Bpm ha chiuso il primo semestre del 2024 con un utile netto di 750 milioni, in crescita del 20% rispetto allo stesso periodo del 2023. Nel solo secondo trimestre l'utile è aumentato del 5,8% annuo a 380 milioni, a fronte dei 368 previsti dal mercato.
  • Recordati Spa ha comunicato martedì di aver acquistato 116.258 azioni ordinarie proprie tra il 29 luglio e il 2 agosto. Le azioni sono state rilevate al prezzo medio unitario di EUR50,4764 e per un controvalore complessivo di EUR5,9 milioni.
  • Transcript: Banco BPM S.p.A., H1 2024 Earnings Call, Aug 06, 2024.
  • Transcript: Tesmec S.p.A., H1 2024 Earnings Call, Aug 06, 2024.

Nel mondo

Grandi (e piccoli) annunci

Dall'Europa

  • Novo Nordisk delude nel 2° trimestre.
  • Continental riporta buoni risultati nel secondo trimestre, ma taglia le previsioni per la sua divisione automobilistica.
  • Cathay Pacific acquista 30 Airbus A330-900, per un valore di 11 miliardi di dollari a prezzo di listino.
  • Believe acquisisce l'intero marchio turco DMC per 38,3 milioni di euro.
  • X fa causa a Orsted, Unilever e altri per boicottaggio.
  • Repsol ha annunciato questo martedì l'inizio di un programma di riacquisto di un massimo di 20 milioni di azioni proprie per poi riscattarle e ridurre il capitale dell'azienda dell'1,70%, secondo le informazioni inviate alla Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
  • Bankinter ha stabilito una nuova pietra miliare nel suo International Corporate Business, chiudendo il primo semestre dell'anno con 9,8 miliardi di euro di asset in gestione in questa attività, con un aumento del 17% rispetto all'anno precedente.
  • Fluidra ha firmato un accordo per l'acquisto del 100% del gruppo NCWG, uno dei principali distributori di prodotti per piscine in Portogallo, in un'operazione che le consentirà di ampliare la gamma di prodotti e il portafoglio clienti, oltre a rafforzare la presenza geografica dell'azienda in Portogallo.
  • Un consorzio composto da Sacyr Concesiones (70%) e Cointer (30%) è stato selezionato come concessionario della Rete aeroportuale del Nord in Cile, che comprende gli aeroporti di Atacama e Antofagasta. Il contratto riguarda la gestione e l'espansione dei due terminal di entrambi gli aeroporti.
  • Neinor Homes sta concludendo un accordo con Bain Capital per acquisire una partecipazione del 10% in Promociones Habitat, stipulando al contempo un accordo per la gestione dell'intero portafoglio, delle risorse e del personale.
  • Roche intende vendere la sua attività di dati sul cancro per 1,9 miliardi di dollari, secondo il FT.
  • Schaeffler non è interessata alla divisione automobilistica di Continental, secondo il suo CEO.
  • Evotec abbassa le sue previsioni per l'intero anno, ben al di sotto delle aspettative del mercato.
  • Siemens Energy alza le sue previsioni di cassa dopo un forte terzo trimestre.
  • Coca-Cola Hellenic alza le previsioni di fatturato e di utile operativo per il 2024.
  • Ahold Delhaize riporta un margine più elevato nel secondo trimestre.
  • AP Moller Maersk prevede una domanda globale sostenuta, anche se ad un ritmo più lento.
  • ABN Amro riporta un reddito netto da interessi superiore alle aspettative nel secondo trimestre.
  • BPM Bank alza le previsioni per l'intero anno.
  • Puma abbassa le previsioni sugli utili core per l'anno.
  • Glencore decide di non scorporare la sua attività di carbone dopo i colloqui con gli investitori.
  • WPP accetta di vendere la sua partecipazione in FGS Global a KKR per 775 milioni di dollari.
  • Le vendite di Beiersdorf aumentano nonostante la debolezza della Cina.
  • Commerzbank riacquisterà 600 milioni di euro in azioni.
  • Logitech nomina Matteo Anversa come direttore finanziario.
  • Le principali pubblicazioni di oggi: Novo Nordisk A/S, Glencore, Coca-Cola Europacific Partners, Beiersdorf, Ahold Delhaize, AP Moller Maersk, Sampo, Siemens Energy, Commerzbank, Legal & General, ABN AMRO Bank, Coca-Cola Hellenic, Continental, WPP.

Dalle Americhe

Dall'Asia-Pacifico e altrove

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