I mercati finanziari amano utilizzare gli animali per simboleggiare tendenze e stati d'animo. Gli squali finanziari sono tori o orsi, a seconda che siano rialzisti o ribassisti. Il bestiario comprende anche animali fantastici: gatti morti che si riprendono o unicorni. E quando le cose vanno male, ci aspettiamo che le colombe superino i falchi e che le banche centrali vengano in soccorso. Ma negli ultimi giorni il nostro animale preferito è l'anatra senza testa. L'anatra che va in giro priva del suo cervello.

Quando la situazione sfugge improvvisamente al controllo, gli investitori tendono a reagire con l'istinto piuttosto che con i principi. Qualcosa di simile agli spiriti animali di Keynes. Le ultime sedute del mercato azionario sono state caratterizzate da reazioni impulsive. Il calo del 12% del mercato giapponese in un solo giorno è stato uno di questi. Wall Street avrebbe potuto seguire l'esempio di una nuova versione di "Remember Black Monday 1987", ma gli indici statunitensi hanno tenuto duro. Ma questo non ha impedito loro di continuare a scivolare, con l'S&P500 che ha perso circa il 3%. All'inizio della giornata, l'Europa aveva resistito un po' meglio.

Queste sequenze di panic selling si verificano di solito quando l'eccessiva fiducia degli investitori viene innescata da un evento o da una serie di eventi. Per non annoiarvi con l'accumulo di articoli e opinioni sull'argomento, non entrerò nel dettaglio del contenuto del vaso (scioglimento del carry trade dello yen + dubbi sul mercato del lavoro statunitense + stanchezza dei consumatori + mancanza di buone storie di AI + recessione acuta = ognuno per sé). Mi concentrerò invece sulla situazione attuale.

Di fronte all'aumento della volatilità, simboleggiato da un indice VIX che sta raggiungendo livelli di crisi abbastanza rari da suscitare allarme, la Fed ha inviato i suoi missionari a predicare la buona parola ai mercati. La direttrice della Fed di San Francisco Mary Daly e il suo omologo di Chicago Austan Goolsbee hanno gettato acqua sul fuoco spiegando due cose. In primo luogo, hanno spiegato che i dati non indicano una recessione. Dopo tutto, questa è l'America, la patria di Chuck Norris e della mascotte olimpica Snoop Dogg. L'America non sta tornando indietro. In secondo luogo, le condizioni stanno diventando favorevoli affinché la banca centrale tagli i tassi per evitare una situazione disordinata. Allo stesso tempo, l'indice ISM dei servizi pubblicato ieri negli Stati Uniti ha mostrato un continuo slancio economico positivo, che in questa fase è difficilmente compatibile con la spettacolare sacca d'aria creata dall'attuale panico. Certo, non si tratta di un'argomentazione inverosimile, ma è stata sufficiente a creare un pavimento ruvido per la sessione di ieri.

Naturalmente, il mercato obbligazionario ha reagito in modo più flemmatico rispetto al mercato azionario. I rendimenti hanno subito una forte correzione al ribasso, certo, ma si sono stabilizzati. La comunità finanziaria chiede ora quattro tagli dei tassi della Fed quest'anno, compreso un doppio taglio a settembre. Si tratta di un'ipotesi piuttosto azzardata, che riflette bene la loro recente ansia. La banca centrale statunitense dovrà tornare a usare un po' di sottigliezza nella sua retorica, mentre dieci giorni prima sembrava avere mano libera per fare tutto ciò che voleva.

Pertanto, il ritiro, gli appelli alla calma e i commenti dei banchieri centrali hanno aiutato alcuni mercati azionari asiatici a rimbalzare questa mattina e i principali indicatori occidentali a salire. Tuttavia, il fatto che il VIX rimanga a livelli elevati significa che i nervi degli investitori sono logori e che continueranno a reagire in modo eccessivo con un orientamento ribassista.

Nel corso della seduta saranno resi noti diversi risultati, soprattutto negli Stati Uniti e in Asia, mentre in Europa il mondo intero si dirige verso sud. Sul fronte macroeconomico, oggi non c'è molto in vista, ad eccezione dell'annuncio di questa mattina della banca centrale australiana sullo status quo dei tassi di interesse. La decisione è stata in linea con le aspettative, anche se alcuni investitori si aspettavano un impulso ribassista.

Nella regione Asia-Pacifico, il Nikkei è rimbalzato dell'8% dopo il crollo del 12,4% del giorno precedente. Anche la Corea del Sud (+3,5%) e Taiwan (+3,6%) hanno registrato una ripresa. D'altro canto, l'Australia ha mostrato una scarsa reazione al forte calo del giorno precedente, rimbalzando dello 0,7% dopo l'intervento della RBA. Lo stesso vale per l'India, dove il rialzo dell'1% non è riuscito a compensare le perdite del 2,4% accumulate lunedì. La Cina continua ad avere una vita propria, come se non fosse correlata agli altri mercati. Shanghai ha perso lo 0,2% e Hong Kong ha guadagnato lo 0,5%. Alcuni investitori opportunisti ritengono che la scarsa performance del Giappone possa favorire l'ex Regno di Mezzo. Si noti il condizionale. Gli indicatori anticipatori europei indicano un forte rimbalzo.

I punti salienti dell'economia di oggi

Gli ordini di fabbrica tedeschi (8:00) precederanno le vendite al dettaglio europee (11:00) e la bilancia commerciale statunitense (14:30). Consulti l'agenda completa qui.

In Italia

Principali cambiamenti nelle raccomandazioni

  • Ariston Holding N.v. : Morgan Stanley mantiene la raccomandazione di peso di mercato con un obiettivo di prezzo ridotto da 5,50 a 3,80 EUR.
  • Credito Emiliano S.p.a. : Banca Akros (ESN) migliora la raccomandazione da neutrale a accumulare con un obiettivo di prezzo di 10,60 EUR.
  • Enav S.p.a. : Intesa Sanpaolo conferma la raccomandazione di acquisto con un obiettivo di prezzo ridotto da 5,10 a 4,80 EUR.
  • Enel S.p.a. : Equita SIM conferma il suo rating di acquisto con un prezzo obiettivo aumentato da 7,30 a 7,70 EUR.
  • Italgas S.p.a. : RBC Capital conferma il suo rating di settore con una riduzione del prezzo obiettivo da 5,90 a 5,50 EUR.
  • Iveco Group N.v. : Goldman Sachs conferma la raccomandazione di acquisto con un obiettivo di prezzo ridotto da 16,60 a 16,10 EUR.
  • Mediobanca S.p.a. : Intesa Sanpaolo mantiene la raccomandazione di mantenere con un obiettivo di prezzo aumentato da 15,30 a 15,40 EUR.
  • Tenaris S.a. : Stifel conferma la raccomandazione di acquisto con un obiettivo di prezzo ridotto da 42 a 37 USD.
  • Terna S.p.a. : RBC Capital mantiene la raccomandazione di settore con un obiettivo di prezzo aumentato da 7,80 a 8,10 EUR.
  • Tinexta S.p.a. : Edison Investment Research conferma la raccomandazione aziendale e riduce l'obiettivo di prezzo da 29,30 a 27 EUR.

Annunci importanti (e meno importanti)... Devo sottolineare che le informazioni sono fornite a caldo prima dell'apertura e non pregiudicano il colore delle azioni durante la sessione)

  • Banca Mediolanum Spa ha comunicato martedì i risultati commerciali di luglio. La raccolta netta totale ammonta a EUR674,0 milioni e a EUR6,34 miliardi dall'inizio dell'anno. La raccolta netta in risparmio gestito è pari a EUR1 miliardo, ed EUR4,09 miliardi dall'inizio dell'anno.
  • Mps archivia il semestre con utile netto sopra le attese e pari a 1.159 milioni, in crescita dell'87,3% rispetto allo stesso periodo del 2023, di cui 827 milioni nel secondo trimestre che includono un positivo effetto netto delle imposte per 457 milioni.
  • I colloqui tra il Governo italiano e la cinese Dongfeng Motor Group per la costruzione di uno stabilimento automobilistico in Italia sono in fase avanzata, hanno detto martedì fonti italiane vicine alla questione.
  • Webuild Spa ha fatto sapere lunedì di aver acquistato, tra il 29 luglio e il 2 agosto, 200.000 azioni ordinarie proprie al prezzo medio di EUR2,3339 per un controvalore complessivo di EUR466.779,80.
  • Neodecortech S.p.A. ha riportato i risultati degli utili per il semestre conclusosi il 30 giugno 2024. Per il semestre, l'azienda ha registrato un fatturato di 85,29 milioni di euro rispetto agli 86,42 milioni di euro di un anno fa. Il fatturato è stato di 87,03 milioni di euro rispetto ai 97,84 milioni di euro di un anno fa.
  • Toscana Aeroporti Spa lunedì ha fatto sapere che luglio è stato il mese con il maggior numero di passeggeri complessivamente transitati dagli aeroporti di Firenze e Pisa. Con quasi 1 milione di passeggeri - per la precisione 999.900 passeggeri - il Sistema Aeroportuale Toscano ha registrato una crescita del 5,5% rispetto allo stesso mese del 2023.
  • Technoprobe Spa ha fatto sapere lunedì di aver acquistato, tra il 29 luglio e il 2 agosto, 207.200 azioni proprie al prezzo medio ponderato di EUR8,2709 per un controvalore complessivo di EUR1,7 milioni. In seguito a tali acquisti, la società detiene 2,3 milioni di azioni proprie, pari allo 0,4% del capitale sociale.
  • Assicurazioni Generali Spa ha comunicato lunedì di aver acquistato 544.877 azioni ordinarie proprie tra il 29 luglio e l'1 agosto. Le azioni sono state rilevate al prezzo medio unitario di EUR23,78, per un controvalore complessivo di EUR15,8 milioni.
  • UniCredit Spa ha comunicato lunedì l'acquisto di 5,7 milioni di azioni avvenuto tra il 30 luglio e il 2 agosto, al prezzo medio di EUR36,5540 per un controvalore complessivo di EUR207,5 milioni. In seguito a tali acquisti, UniCredit detiene 23,4 milioni di azioni pari all'1,4% del capitale sociale.

Nel mondo

Grandi (e piccoli) annunci

Dall'Europa

  • Airbus ha consegnato 400 aerei e ha ricevuto 367 ordini netti in sette mesi.
  • Bayer riporta profitti trimestrali inferiori e annuncia tagli di posti di lavoro.
  • Carl Zeiss Meditec attende la ripresa del mercato dopo un calo degli utili.
  • Adecco cala nel secondo trimestre.
  • L'utile netto di Rabobank è aumentato dell'11% nel primo semestre, grazie a maggiori interessi attivi.
  • Galenica migliora i suoi risultati H1.
  • Domino's Pizza prevede un utile inferiore alle aspettative del mercato.
  • Zalando aumenta l'utile operativo.
  • ArcelorMittal ha completato l'acquisizione di circa il 28,4% di Vallourec da Apollo.
  • Neinor e Avenue creano una joint venture per costruire 700 case per 35 milioni di euro.
  • Ezentis ha stipulato un accordo di collocamento privato con Global Tech Opportunities 30, un veicolo di investimento gestito da Alpha Blue Ocean, per un importo totale massimo finanziato di 13,2 milioni di euro.
  • GTT ottiene la certificazione di principio per un'innovazione nel serbatoio del carburante.
  • La Consob italiana vuole maggiori informazioni da Fnac Darty sulla sua offerta pubblica di acquisto prevista per Unieuro.
  • Carbios e FCC Environment creeranno un impianto di bioriciclaggio del PET nel Regno Unito.
  • Banca Monte dei Paschi di Sienarel alza il suo obiettivo di dividendo per il 2024.
  • GSK vince un nuovo processo sulle accuse di cancro di Zantac.
  • Meyer Burger firma una partnership di produzione con Solestial.
  • Sonova lancia un apparecchio acustico AI in tempo reale.
  • Le principali pubblicazioni di oggi: Bayer AG, Uniper SE, Intercontinental Hotels Group PLC...

Dalle Americhe

Dall'Asia e dal Pacifico

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