Non sono sicuro di cosa il mercato abbia temuto da Francoforte negli ultimi giorni. Christine Lagarde che fa un tuffo nella biella annunciando un rialzo dei tassi? Isabel Schnabel che fa una battuta? La Francia che adotta un governo? Beh, no, nessuno di questi eventi improbabili si è verificato ieri. Non c'era bisogno di stressarsi. Invece, la Banca Centrale Europea ha tagliato i tassi nella misura prevista, permettendo ai mercati azionari europei di continuare il loro rimbalzo. Persino LVMH si è avvicinata ad una svolta. Tra l'altro, il gruppo del lusso ha avuto una sola sessione rialzista negli ultimi dieci giorni di trading. Non si vedeva da novembre 2018. Mi sono rovinato gli occhi con un grafico per fornirle questa informazione perfettamente inutile. Basti dire che, mentre il mercato ha smesso di punire il settore AI con i tatuaggi, non sembra davvero riconciliato con il lusso.

Negli Stati Uniti, la settimana del mercato azionario sta iniziando ad assomigliare a quella precedente. Il Nasdaq 100 ha recuperato il 5,4% in quattro sessioni. La settimana scorsa aveva perso il 5,9%. I modelli sono simili, anche se un po' meno mimetici, per l'S&P500 e il Dow Jones. Gli investitori continuano a subire le montagne russe emotive: un momento prima tutto va bene, un momento dopo riemerge l'angoscia di un'economia che esce dai binari. Ieri, tutti sembravano praticamente d'accordo sul fatto che la Fed avrebbe tagliato i tassi di un quarto di punto quando avrebbe preso la sua decisione tra cinque giorni, il 18 settembre. E tutti sembravano tranquilli. Ma questa mattina, con grande sorpresa di tutti, il campo a favore di un taglio dei tassi di mezzo punto ha gettato tutto il suo peso nella battaglia notturna. Lo strumento FedWatch del CME, che fornisce una probabilità di movimenti dei tassi basata sui contratti futures, dà una probabilità del 45% di un doppio taglio dei tassi, rispetto al 14% del giorno precedente. Se anche FedWatch inizia a sparare in tutte le direzioni a intervalli di 24:00, dove andremo a finire?

E ora mi direte: "Chi se ne frega se i tassi USA scendono un po' o un po'?". Beh, è importante perché, da un lato, abbassa il costo del denaro, che dovrebbe stimolare l'economia, ma anche perché dà un'indicazione sulle intenzioni della banca centrale, in particolare sul ritmo con cui intende condurre la politica monetaria. Se taglia i tassi più velocemente del previsto, il denaro sarà più economico e fluirà più facilmente nell'economia. D'altro canto, se la Fed taglia i tassi a rotta di collo, potrebbe essere vista come un segno di panico e inviare un messaggio negativo per la fiducia. Pertanto, la Fed deve navigare sottilmente tra le due sponde, il giusto ritmo per l'economia e il giusto ritmo per la fiducia.

E ora mi direte: "Cosa ha fatto cambiare le previsioni in modo così netto ieri sera?". Per cominciare, non sono stati i prezzi alla produzione o le richieste settimanali di disoccupazione negli Stati Uniti. I due indicatori rilasciati ieri pomeriggio hanno confermato le tendenze recenti: l'inflazione si sta ammorbidendo e il mercato del lavoro sta cedendo, ma non si sta spezzando. Lo sconvolgimento è dovuto a una combinazione di fattori. Il primo è stato un articolo del Wall Street Journal pubblicato intorno alle 19.00 ora di New York, in cui si affermava che mentre un taglio dei tassi era scontato la prossima settimana, l'entità del taglio era tutt'altro che scontata. L'articolo è stato scritto da Nick Timiraos, un giornalista molto influente che si dice sussurri all'orecchio dei banchieri centrali. Quindi le sue opinioni sono molto ascoltate, come le mie nella newsletter del mio villaggio, per così dire. Poco dopo, Colby Smith del Financial Times ha detto più o meno la stessa cosa. Le sue opinioni finanziarie sono molto ascoltate, un po' come le mie nella newsletter del mio villaggio, se vuole. Infine, l'ex capo della Fed di New York Bill Dudley è uscito di nuovo allo scoperto per dire che un taglio di mezzo punto dei tassi sarebbe davvero fantastico. Aveva già fatto notizia all'inizio dell'estate, consigliando alla Fed di tagliare i tassi già a luglio. Non essendo più un membro attivo della Fed, non è vincolato dal periodo di silenzio imposto dall'istituzione al suo gregge, che in questo caso è iniziato il 7 settembre e terminerà il 19 settembre (escludendo il discorso di Jerome Powell nella notte della decisione del 18 settembre, ovviamente).

In breve, la posizione della BCE ha rassicurato gli investitori, ma non li ha sorpresi. Sanno che la Fed taglierà i tassi, ma stanno ancora discutendo sull'entità del taglio, quando pensavamo che l'accordo fosse fatto. E i mercati azionari sono in rialzo perché, dopo tutto, apprezzano il denaro più economico e quindi più abbondante, a condizione, ovviamente, che l'economia non vada a picco mentre Jerome, Christine e amici annullano le politiche di alti tassi di interesse che erano necessarie per combattere l'inflazione in fuga.

Nella regione Asia-Pacifico, il Giappone ha chiuso la settimana in calo dello 0,8%. A differenza dei mercati occidentali, Tokyo ha esteso le sue perdite questa settimana, cedendo quasi un altro 1% dopo il calo del 4,3% della settimana precedente. In Cina, il CSI300, l'indice di Shanghai-Shenzhen, è vicino all'equilibrio dopo aver toccato ieri il punto più basso del 2019. L'Hang Seng è tornato a salire dell'1% e si trova in territorio positivo a 2024. La Corea del Sud e l'India sono in leggero calo. L'Australia chiude la settimana in rialzo, consolidando un moderato rialzo settimanale. Gli indicatori anticipatori europei sono rialzisti.

*Per gli appassionati di informazioni inutili ma gustose, il 13 settembre è la Giornata Internazionale del Cioccolato. E per gli appassionati di musica, è anche l'anniversario dell'uscita nel 1993 dell'album In Utero dei Nirvana, che contiene alcuni brani noti come il quartetto Heart-Shaped Box, Rape Me, All Apologies e Pennyroyal Tea.

Il FTSE MIB ha iniziato la sessione con un guadagno dello 0,28% a 33.572 punti. Il CAC40 ha guadagnato lo 0,52% a 7.474 punti. Il DAX ha guadagnato lo 0,57% a 18.626 punti. Il IBEX35 ha guadagnato 0,48% a 11.455 punti. Lo SMI ha guadagnato lo 0,72% a 12.068 punti. Il Bel20 ha guadagnato lo 0,23% a 4.227 punti. L'AEX ha guadagnato lo 0,55% a 898 punti.

I punti salienti della giornata dal punto di vista economico

Gli investitori saranno particolarmente interessati alla prima lettura dell'indice di fiducia dei consumatori statunitensi da parte dell'Università del Michigan (16:00). Consulti l'agenda completa qui.

In Italia

Principali cambiamenti nelle raccomandazioni

  • Cembre S.p.a. : Mediobanca mantiene la raccomandazione neutrale con un obiettivo di prezzo ridotto da 43 a 40,50 EUR.
  • Enav S.p.a. : Insight Investment Research LLP mantiene la raccomandazione Buy con un obiettivo di prezzo aumentato da 6,30 a 6,60 EUR.
  • Eni S.p.a : BNP Paribas Exane migliora il rating da sotto la media a neutrale con un prezzo obiettivo alzato da 13,50 EUR a 15 EUR.
  • Sesa S.p.a. : Equita SIM conferma il suo rating di mantenere con un prezzo obiettivo ridotto da 107 a 105 EUR.
  • Unicredit S.p.a : UBS ribadisce l'opportunità comprare del titolo. Il prezzo obiettivo rimane fissato a 52 EUR.

Annunci importanti (e meno importanti)... Devo sottolineare che le informazioni sono fornite a caldo prima dell'apertura e non pregiudicano il colore delle azioni durante la sessione)

  • Stellantis sospende la produzione della e-Fiat 500 a causa della debolezza della domanda in Europa, secondo Bloomberg.
  • Zignago Vetro Spa ha comunicato venerdì di aver acquistato 25.000 azioni ordinarie proprie tra il 6 e il 12 settembre. Le azioni sono state rilevate al prezzo medio unitario di EUR10,6490, per un controvalore complessivo di EUR266.224,70.
  • Antares Vision S.p.A. ha riportato i risultati degli utili per il semestre conclusosi il 30 giugno 2024. Per il semestre, l'azienda ha registrato un fatturato di 86,97 milioni di euro rispetto ai 91,6 milioni di euro di un anno fa. La perdita netta è stata di 21,99 milioni di euro rispetto ai 19,18 milioni di euro di un anno fa.
  • SeSa S.p.A. ha riportato i risultati degli utili per il primo trimestre conclusosi il 31 luglio 2024. Per il primo trimestre, l'azienda ha registrato un fatturato di 767,98 milioni di euro rispetto ai 767,49 milioni di euro di un anno fa. L'utile netto è stato di 21,25 milioni di euro rispetto ai 21,97 milioni di euro di un anno fa.
  • Orsero Spa ha comunicato giovedì che i ricavi netti del primo semestre, pari a EUR744,1 milioni, sono in lieve decremento rispetto a EUR763,4 milioni registrati nello stesso periodo dell'anno precedente.
  • Reway Group Spa ha comunicato giovedì il superamento di EUR1 miliardo di portafoglio ordini, al lordo della quota prodotta finora nel terzo trimestre, grazie all'aggiudicazione da parte della controllata Manutenzioni Generali Autostrade, specializzata nelle ristrutturazioni e ripristini di gallerie, ponti e viadotti autostradali, di una gara indetta da ANAS.
  • Eni ha approvato una nuova struttura aziendale per valorizzare le sue società satellite come Plenitude ed Enilive e prendere in considerazione nuovi partner e future quotazioni pubbliche, ha dichiarato giovedì il gruppo energetico.
  • Transcript : Aquafil S.p.A. - Special Call.
  • Transcript : Guala Closures S.p.A., H1 2024 Earnings Call, Sep 12, 2024.
  • Transcript : SeSa S.p.A., Q1 2025 Earnings Call, Sep 12, 2024.

Nel mondo

Grandi (e piccoli) annunci

Dall'Europa

  • Nokia si sta avvicinando ai candidati per sostituire il suo CEO, secondo il FT. L'azienda smentisce.
  • Roche riceve l'approvazione della FDA statunitense per l'immunoterapia antitumorale sottocutanea Tecentriq Hybreza.
  • Securitas effettua un accantonamento di 53 milioni di dollari a seguito di un'indagine statunitense.
  • BAE Systems ottiene un adeguamento di 440 milioni di dollari per un contratto con l'esercito statunitense.
  • Raiffeisen assume la gestione dei suoi futuri fondi Vontobel.
  • AMS-Osram rileva un debito di 200 milioni di euro a un tasso superiore al 10%.
  • Le concessionarie Vinci, Eiffage e Aéroports de Paris colpiscono il mercato azionario dopo che il Consiglio di Stato ha confermato la validità della nuova tassa sull'esercizio delle infrastrutture di trasporto a lunga distanza.
  • Il Qatar sta valutando di aumentare la sua partecipazione in Iberdrola.
  • Goldman Sachs Group sta per acquisire un portafoglio di circa 450 milioni di euro (497 milioni di dollari) in prestiti dal prestatore spagnolo Bankinter.
  • Grenergy Renovables ha registrato un programma di green notes fino a 150 milioni di euro sul Mercado Alternativo de Renta Fija spagnolo....
  • BP Plc e l'utility spagnola Iberdrola hanno approvato la costruzione di un impianto di idrogeno verde da 25 megawatt in Spagna, che entrerà in funzione nella seconda metà del 2026.
  • L'Oréal partecipa ad una raccolta fondi di 35 milioni di euro per la start-up Abolis.
  • TotalEnergies investe nel primo fondo giapponese dedicato allo sviluppo dell'idrogeno a basse emissioni di carbonio.
  • Aéroports de Paris e Nexans sostituiscono Air France-KLM e Forvia nel CAC Next 20 e nel CAC Large 60 il 23 settembre. Clariane sostituisce Lectra nell'SBF120.
  • Le principali pubblicazioni di oggi: Luxempart...

Dal Nord America

  • Adobe scende del 9% dopo risultati inferiori alle aspettative.
  • Giovedì, Microsoft ha nominato Carolina Dybeck Happe, ex direttore finanziario di GE, come direttore operativo. Microsoft sta anche tagliando 650 posti di lavoro presso Xbox e Activision.
  • Gli AirPods di Apple diventeranno auricolari negli Stati Uniti, dopo che la FDA ha dato il via libera a un dispositivo che trasforma il sistema. L'indiscrezione aveva già messo sotto pressione i titoli del settore all'inizio della settimana.
  • Eli Lilly investirà 1,8 miliardi di dollari in stabilimenti irlandesi per aumentare la produzione di farmaci contro l'Alzheimer e l'obesità.
  • Alla Boeing, più di 33.000 lavoratori votano per lo sciopero.
  • Dow Inc. abbassa le previsioni sugli utili del terzo trimestre a causa di un guasto parziale in un impianto del Texas.
  • Wells Fargo crolla in borsa dopo le ingiunzioni antiriciclaggio dell'OCC.
  • General Motors è in trattative per acquistare batterie cinesi prodotte negli Stati Uniti da TDK.
  • Gli autisti di Amazon ottengono aumenti dopo le minacce di sindacalizzazione, secondo il Wall Street Journal.
  • Le azioni di Warner Bros. salgono dopo la firma di un accordo di distribuzione pluriennale con Charter.
  • L3Harris si aggiudica un contratto da 587 milioni di dollari dalla Marina Militare degli Stati Uniti per la fornitura di pod di disturbo.
  • Le pubblicazioni più importanti di oggi: niente...

Dall'Asia e dal Pacifico

  • Olam Agri migliora la sua offerta per l'australiana Namoi Cotton per contrastare un'offerta rivale.
  • Adani smentisce il commento di Hindenburg sui fondi congelati nelle banche svizzere.
  • Rio Tinto aumenta la sua partecipazione in Sovereign Metals al 19,9%.
  • Le pubblicazioni più importanti di oggi: Meridian Energy...

Il resto del calendario delle uscite globali qui.

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