Evercore sta consigliando l'investitore finanziario californiano H&F su una possibile transazione e nelle ultime settimane ha sondato potenziali investitori per una quota di minoranza, hanno detto le fonti.
Gli investitori di private equity stanno mostrando interesse per TeamSystem, che potrebbe anche attirare i fondi sovrani, hanno detto. Hellman & Friedman probabilmente inizierà un processo di vendita formale il mese prossimo, hanno aggiunto.
Hellman & Friedman ha acquisito TeamSystem nel 2016 e nel 2021 ha spostato l'azienda da uno dei suoi fondi ad un altro. Il management di TeamSystem ha reinvestito nell'azienda come parte della transazione del 2021, e la società di private equity Hg ha detenuto una quota di minoranza.
Hellman & Friedman ha rifiutato di commentare. Hg, Evercore e TeamSystem non hanno risposto immediatamente alle richieste di commento.
TeamSystem, che è stata fondata nel 1979, ha generato un fatturato di 545 milioni di euro nel 2021, con un utile core rettificato di circa 235 milioni di euro, secondo i risultati dell'azienda pubblicati sul suo sito web. L'azienda fornisce software di contabilità, buste paga e gestione aziendale per le piccole e medie imprese.
I fornitori di software di pianificazione delle risorse aziendali (ERP) hanno beneficiato durante la pandemia, quando le aziende sono state costrette a rafforzare la loro tecnologia, mentre la legislazione italiana sulla fattura elettronica ha stimolato la crescita dei ricavi di TeamSystem.
Sulla base di una valutazione simile a quella di A2Mac1, che Providence Equity Partners ha acquisito l'anno scorso, TeamSystem potrebbe valere più di 20 volte i suoi utili core previsti di 300 milioni di euro per il 2023, ha detto una delle persone. Anche se la decisione sulla valutazione è ancora in evoluzione, ciò potrebbe significare più di 6 miliardi di euro, debito incluso, ha detto la persona.
I colleghi più grandi, tra cui Sage, quotata a Londra, e la tedesca SAP, sarebbero comparabili in termini di multipli di guadagno core in caso di vendita, ha detto un banchiere del settore. Sage viene scambiata a 15,93x EV/EBITDA nei prossimi 12 mesi, mentre SAP viene scambiata a 14,27x EV/EBITDA nello stesso periodo.
H&F, che gestisce 85 miliardi di dollari di attività, ha chiuso il suo decimo fondo nel 2021 con 24,4 miliardi di dollari di capitale impegnato. Il mercato automobilistico tedesco AutoScout24 e l'azienda di pagamenti Nexi sono tra gli altri suoi investimenti in Europa.
Una vendita di minoranza di TeamSystem aiuterebbe H&F a mostrare agli investitori il suo track record nel caso in cui cercasse di raccogliere un nuovo fondo, ha detto una delle persone.
(1 dollaro = 0,9194 euro)
