Le misure adottate nella Cina continentale comprendono tagli dei tassi, un allentamento dei requisiti di acconto per i mutui e iniezioni di liquidità per sostenere il mercato azionario. Il tutto contemporaneamente. Questo programma di spesa pubblica riempie la vasca da bagno e accompagna l'allentamento monetario presentato all'inizio della settimana. La banca centrale ha persino ridotto i requisiti di riserva imposti alle banche commerciali per facilitare la concessione di prestiti alle imprese.

Sui mercati mondiali si è tirato un grande sospiro di sollievo. In primo luogo in Cina, dove l'MSCI China ha guadagnato il 6% ieri, il 5% martedì ed è pronto a guadagnare un ulteriore 4% oggi. Questo rialzo generalizzato riguarda tanto Hong Kong quanto gli indici continentali (questo articolo fornisce una buona descrizione del funzionamento del mercato cinese). In secondo luogo, i settori la cui crescita dipende dal mercato cinese hanno tutti registrato un'impennata: l'industria metallurgica, i rivenditori online, il settore minerario e i beni di lusso sono i grandi vincitori. Per essere esaustivi, sul versante del lusso, LVMH, Kering, Burberry e Hermès sono saliti di oltre il 9%, Swatch del 12% e L'Oréal del 7%. Sul fronte industriale, ArcelorMittal e Thyssenkrupp sono in rialzo del 9%, ma sono le società minerarie ad essere favorite: Rio Tinto e BHP sono in rialzo del 10%, Glencore del 12%, Anglo American ed Eramet del 14%. Infine, i grandi retailer come JD.com e Alibaba hanno guadagnato rispettivamente il 32% e il 18%.

Nonostante l'euforia che ha attanagliato i mercati, persiste lo scetticismo sull'impatto a lungo termine di queste misure. La Cina sta affrontando seriamente i suoi problemi strutturali? Risolvere il sovraindebitamento privato con quello pubblico non funzionerà per sempre. Le persone coinvolte dovranno mantenere il sangue freddo, perché per quanto comoda possa essere l'idea di uno Stato cinese che garantisce la crescita, questa sensazione di invulnerabilità potrebbe raggiungere gli investitori che sono saliti sul carro per paura di perdere il treno (FOMO).

Infine, gli economisti di Barclays parlano della potenziale introduzione di un fondo di stabilizzazione immobiliare di 5.000 miliardi di CNY e di un sussidio ai consumi di 4.000 miliardi di CNY per le amministrazioni locali, distribuiti su due anni. In caso di successo, queste misure potrebbero contribuire alla crescita del PIL cinese per un ulteriore punto percentuale.