Alcune aziende di alto profilo hanno deluso gli investitori, tra cui McDonald's, le case automobilistiche Nissan e Tesla e i giganti dei consumi Nestle e Unilever. Con circa il 40% delle aziende statunitensi ed europee che hanno comunicato i risultati, gli utili sono stati più o meno come previsti - ma dopo la forte corsa dei mercati azionari mondiali, 'più o meno come previsto' sembra una delusione.
"Una stagione molto mista finora in termini di risultati", ha detto Brian Mulberry, gestore di portafoglio clienti presso Zacks Investment Management. "Stiamo iniziando a vedere la pressione che l'ambiente dei tassi di interesse più alti e più lunghi sta esercitando sulle aziende e sulla loro capacità di continuare a guidare la crescita degli utili e dei ricavi".
La stagione degli utili riceverà una scossa questa settimana dai giganti tecnologici del mondo, tra cui Apple, Microsoft e Samsung Electronics, la giapponese Toyota Motor, i titani del petrolio Exxon Mobil e Shell e i rivenditori europei L'Oreal e Adidas.
Le aziende globali si sono concentrate su due problemi che stanno colpendo le loro linee di fondo: l'aumento dei tassi d'interesse, che sta mettendo a dura prova la spesa dei consumatori, e la sottoperformance dell'economia cinese, la seconda più grande al mondo.
McDonald's ha registrato il primo calo delle vendite a livello mondiale in 13 trimestri, citando la debolezza dell'economia cinese. Anche aziende come Unilever, Visa e Aston Martin hanno notato una debolezza in Cina, e gli analisti hanno avvertito che è improbabile che la domanda nel gigante asiatico si inverta, mentre una prolungata flessione immobiliare e la precarietà del lavoro pesano sui consumatori.
"I cinesi... non sono disposti a spendere perché hanno paura del futuro", ha dichiarato Stefan-Guenter Bauknecht, gestore di portafoglio presso DWS. Finché la crescita in Cina non migliorerà, il Paese sarà "il più debole delle grandi regioni, o almeno il più indietro rispetto alle aspettative", ha detto.
Gli utili per azione sono aumentati finora di quasi il 12% negli Stati Uniti rispetto a un anno fa, il trimestre più forte degli ultimi 10, secondo i dati LSEG. Gli utili sono aumentati del 4% in Europa, secondo Bank of America Securities, leggermente in anticipo rispetto alle aspettative del mercato e per l'Europa il primo tasso di crescita positivo dal 2022.
La debolezza dei consumatori viene segnalata in tutti i settori industriali e i tagli alle linee guida sono aumentati, secondo il brokeraggio. Le aziende statunitensi hanno ridotto le previsioni per il terzo trimestre al 7,3% di crescita annuale a partire da venerdì, rispetto all'8,6% dell'inizio di luglio, secondo i dati di LSEG.
"Sebbene i risultati del secondo trimestre siano stati complessivamente decenti, la stagione ha comunque spaventato il mercato per i segnali di stress dei consumatori", hanno dichiarato gli analisti di Bank of America in una nota di ricerca.
Nestle e Unilever hanno entrambe registrato una crescita delle vendite nel primo semestre inferiore alle aspettative. Le aziende delle due maggiori economie della zona euro stanno diventando più pessimiste, sollevando preoccupazioni sulla lenta ripresa del blocco.
"C'è un comportamento di ricerca di valore tra i consumatori. C'è pressione, soprattutto nella fascia a basso reddito", ha detto il CEO di Nestle Mark Schneider in una telefonata con i giornalisti.
Le aziende automobilistiche stanno affrontando difficoltà negli Stati Uniti, dove le scorte elevate e i problemi logistici hanno danneggiato i profitti di Ford Motor, Stellantis e Nissan. Il leader degli EV Tesla ha deluso gli investitori con i suoi risultati, e molti vedono ancora l'azienda come molto sopravvalutata con le vendite di EV in rallentamento.
L'azienda di batterie EV LG Energy Solution, che rifornisce Tesla e Hyundai Motor, ha previsto un calo dei ricavi di oltre il 20% quest'anno, a causa di un rallentamento più marcato del previsto della domanda globale di EV. La sua rivale più grande, la cinese CATL, ha registrato un calo del 13% nelle entrate del secondo trimestre.
INCASSARE I CHIP
Le notizie sugli utili non sono state tutte negative. La crescita dei ricavi da cloud computing di Alphabet, società madre di Google, è di buon auspicio per altri protagonisti del settore tecnologico nel corso della settimana. I risultati del conglomerato industriale 3M hanno portato le sue azioni vicino ai massimi di due anni, mentre la casa automobilistica General Motors e il gigante farmaceutico Johnson & Johnson hanno registrato forti guadagni, e il gigante bancario JP Morgan ha dichiarato che i suoi profitti hanno raggiunto un record.
I produttori di chip asiatici sono diventati più ottimisti sulle prospettive della domanda, in quanto beneficiano del boom globale dell'intelligenza artificiale che li ha aiutati a superare il calo della domanda di elettronica guidata dalla pandemia.
L'IA è così calda; in questo momento tutti, tutti i miei clienti, vogliono inserire la funzionalità dell'IA nei loro dispositivi, ha detto il Presidente e CEO di TSMC C.C. Wei durante una conferenza sui guadagni, aggiungendo che la domanda di IA ora è più reale rispetto a due o tre anni fa. Le azioni di TSMC hanno guadagnato il 56% finora nel 2024.
Nonostante le previsioni ottimistiche, le azioni dei principali produttori di chip asiatici sono sotto pressione per tenere il passo con le crescenti aspettative. Ciò è evidente anche nella performance del leader dell'AI Nvidia, il cui valore ha superato i 3.000 miliardi di dollari all'inizio di quest'anno, prima di ritirarsi in estate.
Le aspettative degli investitori sono così alte che potrebbero essere difficili da soddisfare e, a breve termine, il prezzo delle azioni potrebbe non salire più di tanto", ha detto l'analista Lee Min-hee di BNK Investment & Securities.
L'indice MSCI International, che è un mercato ampio, ha guadagnato l'11% quest'anno, raggiungendo un picco all'inizio del mese prima di cedere, in parte a causa delle speranze che la Federal Reserve degli Stati Uniti inizi a tagliare i tassi d'interesse dopo le mosse simili di altre banche centrali.
"Nella misura in cui i tassi più bassi rimangono l'opinione comune, è improbabile che gli analisti abbassino le proiezioni degli utili complessivi per il prossimo anno", ha dichiarato Rick Meckler, partner di Cherry Lane Investments. (Servizio di Medha Singh a Bangalore; ulteriori servizi di Linda Pasquini a Danzica e Samuel Indyk a Londra e Shivansh Tiwary, Nathan Gomes, Manya Saini, Granth Vanaik, Mrinalika Roy, Manas Mishra, Aditya Soni a Bangalore; Heekyong Yang e Joyce Lee a Seoul, Daniel Leussink a Tokyo; Scrittura di David Gaffen e Matt Scuffham; Editing di Miyoung Kim e Shri Navaratnam)
