Fitch dice che l'Egitto deve dimostrare che le riforme sono durature prima di agire sul rating del credito

Le iniezioni di liquidità, la svalutazione della moneta e l'aumento dei tassi d'interesse dell'Egitto non sono sufficienti per indurre Fitch a modificare il rating del Paese, ha dichiarato a Reuters il responsabile dell'agenzia per i Paesi sovrani del Medio Oriente e dell'Africa.

La nazione nordafricana, che sta lottando con una prolungata crisi economica legata alla cronica carenza di valuta estera, ha stupito i mercati a febbraio con un accordo di sviluppo fondiario da 35 miliardi di dollari con il fondo sovrano emiratino ADQ.

Poi ha permesso alla sterlina egiziana di scendere oltre i 50 dollari e ha aumentato i tassi di interesse di 600 punti base, assicurandosi un accordo ampliato da 8 miliardi di dollari con il Fondo Monetario Internazionale.

Ma Toby Iles, responsabile dei Paesi sovrani del Medio Oriente e dell'Africa per Fitch Ratings, ha affermato che tali sviluppi erano "già in qualche modo incorporati nel rating e nelle sue prospettive stabili".

L'agenzia ha declassato l'Egitto a B- a novembre, con una prospettiva stabile.

"Per pensare ad un'azione positiva sul rating, abbiamo identificato una riduzione delle vulnerabilità esterne. E credo che nel breve termine ci sia sicuramente. Si tratta di vedere se le vulnerabilità riemergono", ha detto Iles.

Fitch rivedrà il rating dell'Egitto a maggio, ma Iles ha detto che probabilmente è troppo presto per farsi un'idea della traiettoria delle finanze pubbliche.

I rating di credito sono un fattore importante nel determinare i costi di prestito dei Paesi. Un cambiamento di prospettiva positivo indicherebbe che l'agenzia di rating potrebbe alzare il rating dell'Egitto nel breve e medio termine.

Iles ha detto che la svalutazione della sterlina "avrà un impatto piuttosto forte sulle rimesse" - la fonte più importante di valuta estera dell'Egitto, che ha una media di 30 miliardi di dollari all'anno tra il 2020 e il 2022. Questo potrebbe aiutare a compensare le perdite di reddito derivanti da un conflitto potenzialmente prolungato tra Israele e Gaza, ha detto.

Ma Iles ha aggiunto che se non si permette al tasso di cambio di fluttuare e se l'inflazione rimane elevata, i recenti guadagni potrebbero erodersi rapidamente, come è successo dopo la svalutazione del 2016.

"Un segnale di fluttuazione sarebbe chiaramente positivo, perché significa che hanno questo modo di assorbire gli shock che non hanno avuto prima", ha detto Iles.

Ha anche osservato che la traiettoria del debito egiziano sta diventando "piuttosto severa", con il costo degli interessi rispetto alle entrate statali che si avvicina al 50% e il debito rispetto al PIL che si avvicina al 100%.

Calmare l'inflazione, che ha superato il 35% a febbraio, potrebbe consentire una riduzione dei tassi di interesse che abbasserebbe i costi del debito, ha detto Iles.