Giovedì, i mercati dei futures hanno anche iniziato a valutare le aspettative che la banca centrale brasiliana continuerà ad aumentare i tassi fino a luglio del prossimo anno, con il tasso di riferimento Selic che dovrebbe superare il 14%.
I responsabili politici mercoledì hanno aumentato i tassi di 50 punti base all'11,25% e hanno lasciato la porta aperta a ulteriori aumenti, sottolineando che sia il ritmo che la portata totale del ciclo di inasprimento sono saldamente legati al loro impegno a riportare l'inflazione al target.
La banca centrale, che incorpora le previsioni dei tassi di interesse del mercato nelle proprie proiezioni, ha aumentato la stima dell'inflazione per l'orizzonte rilevante al 3,6% per il secondo trimestre del 2026, superando l'obiettivo ufficiale del 3%.
Questa proiezione presuppone che i tassi raggiungano un picco del 12,5% l'anno prossimo.
Quando il comitato di politica monetaria della banca, il Copom, ha iniziato ad aumentare i tassi a settembre, aveva previsto un'inflazione al 3,5% per l'orizzonte rilevante, con un tasso Selic terminale più basso dell'11,5%.
"Questo indica due cose: altre pressioni inflazionistiche stanno superando l'effetto dell'inasprimento monetario previsto, e il 'piano di volo' del Copom - non rivelato - prevede probabilmente un tasso Selic terminale superiore al 12,5%", ha scritto XP in una nota ai clienti.
XP prevede ora che il Selic raggiunga il 13,25% entro la fine del ciclo di inasprimento, rispetto alla precedente previsione del 12%, il che implica quattro ulteriori aumenti di 50 punti base.
Nel frattempo, UBS BB ha alzato la sua previsione che il Selic raggiunga il picco del 12,75% a marzo, rispetto alla precedente previsione del 12,25% di gennaio.
JP Morgan ha rivisto il suo tasso Selic terminale al 13%, notando che inizialmente si aspettava un allentamento globale coordinato per abbassare le pressioni sui tassi di cambio, che avrebbe permesso alla banca centrale brasiliana di perseguire un ciclo di rialzo dei tassi più ridotto rispetto a quanto previsto dal consenso del mercato.
"Tuttavia, l'ambiente globale appare ora più incerto e la riduzione dell'allentamento all'estero probabilmente manterrà il real più deprezzato di quanto inizialmente previsto", ha affermato.
