I grandi investitori stanno iniziando a collocare più denaro nei mercati emergenti a caccia di rendimenti, in quello che potrebbe essere un cambiamento strutturale nel modo in cui allocano il loro denaro, ha dichiarato a Reuters un economista veterano di Bank of America.

I grandi fondi globali a reddito fisso, che hanno una maggiore potenza di fuoco rispetto a quelli dedicati ai mercati emergenti, stanno piazzando scommesse di "dimensioni enormi" in luoghi chiave, ha detto a Reuters David Hauner, responsabile della Strategia di reddito fisso dei mercati emergenti globali presso Bank of America.

I Paesi con storie positive di crescita o di riforme, tra cui Messico, Brasile, Turchia, India e Polonia, stanno ricevendo il denaro. Anche le scommesse a breve termine su Egitto e Nigeria sono diventate popolari.

"Credo che questo sia l'inizio di una storia strutturale", ha detto Hauner, aggiungendo che gli investitori desiderano esposizioni specifiche ai Paesi, piuttosto che prodotti indice che raggruppano una serie di attività dei mercati emergenti.

"Stiamo assistendo a deflussi dai (fondi) dedicati e allo stesso tempo a persone coinvolte nel crossover. Questa è la novità. Non ricordo che sia mai successo prima".

I flussi suggeriscono che gli investitori stanno premiando alcuni Paesi mentre attuano riforme dolorose per i cittadini, come le svalutazioni della valuta e i tagli alle sovvenzioni, nel tentativo di sostenere le finanze statali.

Inoltre, smentiscono i dati attentamente osservati dell'EPFR, che mostrano circa 5 miliardi di dollari di deflussi, ad oggi, dai fondi di debito dei mercati emergenti, esclusa la Cina.

Hauner ha detto che non c'è un singolo dato che catturi gli investimenti. I dati dell'EPFR riflettono i fondi exchange-traded e i fondi comuni di investimento che comprendono un insieme di mercati emergenti, spesso dominati dalla Cina.

Ma con la frattura dei destini tra i Paesi in via di sviluppo, con la Cina, ad esempio, in ritardo nei rendimenti, e altri Paesi tipicamente più rischiosi, come l'Egitto, in ascesa dopo l'afflusso di liquidità da parte degli Emirati Arabi Uniti e del Fondo Monetario Internazionale, una gamma più ampia di investitori desidera collocare il denaro in mercati emergenti selezionati - piuttosto che attraverso un fondo con un mix fisso di attività.

Alejandro Arevalo, responsabile del debito dei mercati emergenti presso Jupiter Asset Management, ha affermato che la performance inaspettatamente forte di economie come Messico, India e Vietnam li ha resi "beniamini degli investitori".

"Il denaro è affluito in questi Paesi", ha detto, aggiungendo che hanno fatto bene a combattere l'inflazione e a posizionarsi per beneficiare delle tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina.

Ha detto che i flussi tradizionali probabilmente rifletteranno presto il cambiamento.

Hauner ha detto che ci sono già "pezzi di puzzle" che illustrano gli attuali flussi di denaro, tra cui i dati dell'Institute of International Finance, che si basano sui dati della bilancia dei pagamenti.

I dati dell'IIF, ad esempio, mostrano che gli stranieri hanno aggiunto circa 32,7 miliardi di dollari ai loro portafogli dei mercati emergenti a marzo, un quinto mese consecutivo di flussi netti esteri complessivi verso i mercati emergenti.

Anche il rally di quest'anno delle obbligazioni ad alto rendimento, dall'Egitto al Pakistan, e l'assorbimento da parte del mercato di miliardi di emissioni obbligazionarie dalla Turchia alla Costa d'Avorio, danno credito alla visione degli afflussi.

"Riflette semplicemente che gli EM (stanno) crescendo e che gli investitori di debito globale vogliono avere una giusta quota di esposizione", ha detto Hauner. "Sono più stabili rispetto al passato. E tuttavia offrono rendimenti piuttosto interessanti".