"Se la crescita economica accelererà leggermente e le banche centrali avvieranno un ciclo di riduzione dei tassi a giugno, come previsto dai nostri economisti, le valutazioni saliranno ulteriormente", spiega Lilia Peytavin, portfolio strategist di Goldman Sachs. I dati recenti hanno mostrato che l'attività economica dell'eurozona ha sfiorato il ritorno alla crescita a marzo, battendo le aspettative, mentre l'attività economica statunitense è rimasta stagnante. La banca d'affari statunitense aveva già alzato il suo target per l'indice a metà febbraio.

Graph

"I titoli azionari hanno probabilmente raggiunto la fase dell'ottimismo, l'ultima del ciclo azionario, in cui i multipli tendono a salire mentre la crescita degli utili rallenta", ha dichiarato lo stratega. L'indice STOXX 600 è attualmente scambiato a circa 15 volte il suo rapporto prezzo/utili (PE) a un anno, mentre l'indice S&P 500 è scambiato a 26 volte il suo PE a un anno, in base ai dati LSEG.

SXXP

Performance annuale dello STOXX EUROPE 600

Goldman Sachs ha tuttavia avvertito che l'aumento dei prezzi del petrolio potrebbe rappresentare un'arma a doppio taglio per le sue previsioni: se da un lato potrebbe ritardare la tempistica dei tagli ai tassi d'interesse, dall'altro pone un "rischio al rialzo" per la crescita degli utili per azione. Lunedì, il broker ha anche alzato il suo obiettivo per il 2024 per l'indice britannico di riferimento, il FTSE 100, da 7.900 a 8.200 punti.