Il braccio di ferro nel meraviglioso mondo di Walt Disney è giunto al termine. Da una parte c'era il grosso degli azionisti, cioè gli attuali amministratori, sostenuti da alcune società di consulenza, tra cui Glass Lewis, e da BlackRock e T. Rowe Price, i maggiori azionisti del colosso, rispettivamente con il 4,2% e lo 0,5%, nonché da Norges Bank Investment Management. Questi si sono espressi (in linea di massima) per uno status quo e per la loro rielezione nel Consiglio di amministrazione. Sono guidati da Bob Iger.

A loro si oppone Nelson Peltz, investitore attivista e capo di Trian Fund Management, detentore dell'1,8% delle azioni in circolazione, che sarebbe voluto entrare nel Consiglio di amministrazione con l'ex direttore finanziario della Disney Jay Rasulo, a scapito di due membri attuali (Maria Elena Lagomasino e Michael Froman).

Peltz ha una questione in sospeso: deplora le numerose proroghe del contratto di Iger e il fatto che non sia stato proposto o trovato un sostituto credibile. Ritiene inoltre che i risultati di Disney (e il prezzo delle sue azioni) siano inferiori a quelli che dovrebbero essere e a quelli dei suoi concorrenti. Non sorprende che attribuisca la colpa a Iger, che è stato al timone a intermittenza dal 2005, anche se è stato l'artefice delle principali acquisizioni che hanno plasmato l'attuale Disney, tra cui Pixar e Marvel.

È sostenuto da Neuberger Berman (0,1% delle azioni), dal California Public Employees' Retirement System - o Calpers - (0,36%), che sostiene una nuova prospettiva, e in parte dall'influente società di consulenza Institutional Shareholder Services, che gioca al ruolo del diplomatico (o a tenere il piede in due scarpe), elogiando sia Peltz che gli ex amministratori.

In terza fila, l'investitore attivista Blackwells Capital ha approfittato di tutto questo per far avanzare le proprie pedine: 3 dei suoi candidati. Sta sparando a zero su Peltz, sostenendo che la campagna di Trian è motivata esclusivamente dall'ostilità verso Iger e dal desiderio di prendersi il merito dei recenti successi del gruppo.

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Per diverse settimane, ciascuna delle tre parti ha raccolto consensi, elaborando strategie, sottolineando le carenze delle liste avversarie e cercando di attirare il maggior numero di voti possibile.

Presso la casa madre, nel campo di Iger, ci si è concentrati sulla mancanza di esperienza di Peltz nel settore dell'intrattenimento, operando tagli profondi alle spese del gruppo per mettere a tacere i più avidi e investendo massicciamente nei videogiochi e nei parchi a tema. L'azienda ha rapidamente avviato importanti iniziative nel settore dello streaming sportivo e ha agito metodicamente in risposta a tutte le critiche di Peltz, in particolare per quanto riguarda le reti televisive. Ha inoltre ottenuto il sostegno di alcuni grandi nomi: George Lucas (Star Wars), Jamie Dimon (JPMorgan), e l'elenco continua.

Mercoledì si è tenuta l'assemblea generale annuale del colosso, in un'atmosfera che ci si immagina ben lontana dallo spirito bonario sostenuto da Disney. Iger ha vinto. Mantiene il timone e vanta un rinnovato sostegno.

Ma ora c'è una grossa falla nel castello della principessa: Peltz ha ottenuto il 31% dei voti. Non è un risultato da poco e significa che in futuro le decisioni di Bob Iger saranno sotto esame, il minimo passo falso sarà più difficile da perdonare e la questione della sua successione dovrà essere affrontata tempestivamente.

Disegno di Amandine Victor