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In questo articolo, presentiamo una selezione di aziende di alta qualità che hanno buone probabilità di catturare i rendimenti in eccesso delle azioni di qualità. Tali aziende sono state selezionate in base a dimensioni, liquidità, salute finanziaria, stabilità del loro modello di business e rendimento sul capitale. Ci concentreremo su: Johnson & Johnson, Coca-Cola, Ulta Beauty, VISA e Lockheed Martin.
Grazie a un secolo di esperienza e una storia molto solida, Johnson & Johnson si posiziona come uno dei leader del settore con una vasta gamma di servizi, che convincono creditori e investitori della solidità del modello di business. L'azienda ha effettuato numerose acquisizioni dalla sua IPO, tra cui Synthes nel 2012 e Auris Health nel 2020. È stata inoltre in prima linea in alcuni dei più importanti sviluppi del ventunesimo secolo grazie alla sua notevole attività di ricerca e sviluppo. Gli investitori possono facilmente comprendere i risultati dell'azienda grazie al suo bilancio estremamente solido. Grazie alla sua notevole capitalizzazione, la società offre una visibilità incredibile sui suoi guadagni futuri.
L'EBITDA di Johnson & Johnson è aumentato del 34,96%, a $36.634 milioni tra il 2020 e il 2021 nonostante la pandemia di Covid-19. Non c'è dubbio che l'azienda sarà in grado di utilizzare queste risorse per rafforzare ulteriormente la sua posizione, soprattutto considerando che la liquidità netta dovrebbe raggiungere i $23,9 miliardi nel 2023. Il debito netto è diminuito del 78,74% dal 2020 al 2021, a $2,1 miliardi, ma le previsioni annunciano un aumento a $7,7 miliardi (+262%). La pandemia non ha influito sul cash flow né sulla dinamica dell'azienda, che hanno continuato a svilupparsi allo stesso ritmo. La politica di bilancio dell'azienda mira a ridurre il debito e la leva finanziaria nonostante l'attuale instabilità macroeconomica e l'aumento dei tassi di interesse. Johnson & Johnson ha registrato la miglior crescita del margine operativo nel settore farmaceutico tra il 2012 e il 2022, aumentando del 78,1%. Nello stesso periodo, l'utile netto è salito del 65,31%, al di sopra di Pfizer (50,85%).
Senza dubbio, Johnson & Johnson è leader del settore grazie alla sua capitalizzazione di mercato di circa $423 miliardi, che è quasi il doppio di quella del suo principale concorrente. Per mantenere la crescita, l'azienda effettua ingenti investimenti in R&S (16% delle vendite nette). Senza esitare, ha aumentato i dividendi per decenni senza interruzioni, con l'obiettivo di raggiungere i $4,79 per azione nel 2023 (previsione), un aumento del 35% dal 2018. Inoltre, il rendimento dell'azienda è intorno al 3%, il che è positivo. Vi sono tuttavia molti concorrenti nel settore; la maggior parte dell’espansione aziendale è derivata da acquisizioni esterne e dalla creazione di nuovi farmaci, terapie e altri prodotti, a seguito di anche più di dieci anni di studio.
L'azienda americana, che vende 1,7 miliardi di prodotti al giorno in tutto il mondo, diffonde i suoi prodotti attraverso l'onnipresenza mediatica, i più grandi eventi sportivi del pianeta e la sua presenza in 200 Paesi diversi. Con un EBITDA di $13,6 miliardi, è stata molto redditizia per anni e paragonabile a Pepsi, la principale rivale. Coca-Cola si sforza di essere un'azienda responsabile e, utilizzando risorse non inquinanti, riesce a controllare le sue emissioni. Oltre all'EBITDA, alla redditività e alla copertura degli analisti, ha un ottimo rating ESG di A-. In poche parole, l’omonima bevanda supera le altre bibite di grandi gruppi come Pepsi o Dr Pepper. Possiamo dire che Coca-Cola è la più grande azienda di bibite al mondo.
L'ecosistema Coca-Cola si traduce in una maggior varietà di prodotti che sono costantemente più convenienti e di qualità superiore, migliorando l'esperienza del cliente. L'azienda sta intraprendendo progetti ambiziosi, come stabilire operazioni in mercati emergenti e acquisire aziende importanti, al fine di mantenere la propria reputazione di attore principale nel suo settore. Allo stesso tempo, l'azienda sta effettuando ingenti investimenti nella produzione e nella supply chain per ottimizzare la rete fisica e ridurre i costi. Con liquidità netta e margini in costante aumento, l’azienda rafforza la fiducia degli investitori e consolida l'attuale bilancio già solido. Inoltre, può beneficiare di un P/E costante di circa 29 e un ROE di circa il 40,5%.
Il più grande distributore di bevande gassate negli Stati Uniti ha visto il prezzo delle sue azioni impennarsi al 7.400% dal 1970, nonostante la sua prima IPO risalga al 1919. Questo aumento è il più alto nel suo settore e corrisponde a un CAGR dell'8,63%. Con una prospettiva di crescita più interessante, l'attuale prezzo delle azioni è di $63,8, paragonabile a quello della concorrenza. L'azienda sta sfruttando la sua posizione di leader di mercato per espandere le operazioni e aumentare la sua quota di mercato. Tuttavia, nonostante il posizionamento del gruppo nel settore degli alimenti più salutari, i cambiamenti nel comportamento dei consumatori potrebbero alla fine avere un impatto sui risultati. In particolare, perché l'acqua è una risorsa che sta diventando sempre più scarsa e il cui prezzo potrebbe aumentare notevolmente, anche per quanto riguarda la gamma di prodotti del gruppo.
L'azienda americana, con 1350 sedi, distribuisce prodotti, gestisce saloni di bellezza e vende i suoi prodotti online. Rispetto a uno dei suoi principali concorrenti, L Brands, che ha registrato un aumento dell'EBITDA del 189% tra il 2021 e il 2023, ha ottenuto alcuni dei migliori risultati di redditività nel settore negli ultimi anni. Ulta Beauty si impegna ad utilizzare risorse non dannose per l'ambiente e ridurre le emissioni di conseguenza. Nonostante ciò, il suo ESG è un B-, anche se le sue performance sono migliori nelle sezioni Business Predictability e Momentum del suo settore. Ulta Beauty è uno dei principali marchi di prodotti di bellezza. Il prodotto distintivo dell'azienda è un correttore, che vende più di correttori simili di aziende famose come L'Oréal o Sephora.
L'ecosistema di Ulta si impegna a fornire prodotti più efficaci, più convenienti e di qualità superiore, migliorando così l'esperienza di acquisto. L'azienda sta avviando progetti ambiziosi, in parte grazie all'intelligenza artificiale, per mantenere la sua posizione di attore di primo piano nel settore. Ulta si è associata ad Adeptmind per creare un nuovo motore di ricerca personalizzato per le future sedi dell'azienda e con Google per eseguire uno strumento di prova virtuale. Gli utili operativi sono aumentati significativamente tra il 2021 e il 2023, con un fattore del +364%, rafforzando la fiducia degli investitori e consolidando l'attuale eccellente bilancio con liquidità netta e margini in crescita. Un ulteriore vantaggio per l'azienda è un P/E stabile di circa 20,0 e un ROE di circa il 70%. Con l'implementazione di una supply chain focalizzata sul cliente per ottimizzare la rete fisica, gli avanzamenti tecnologici e le capacità aziendali per sostenere la crescita organizzativa, i progetti di acquisizione e gli investimenti stanno aumentando. Come già detto, la cura della pelle è il prodotto distintivo e il settore principale dell'azienda. Ciò è particolarmente interessante poiché, secondo Statista, questo mercato è in costante crescita dal 2011 e rappresenterà il 46% dei ricavi totali dell'industria cosmetica entro il 2024. Le vendite nette sono aumentate del 110% e l'utile per azione è aumentato del 268% tra il 2017 e il 2023.
Il più grande rivenditore di cosmetici negli Stati Uniti ha visto il prezzo delle sue azioni crescere del 1.570% dalla sua IPO nel 2007, traducendosi in un CAGR del 18,9%, e rappresenta l’incremento più alto nel suo settore. Grazie a questo incremento, l'azienda può ora constatare che, sebbene il suo attuale prezzo azionario di $514 sia superiore a quello dei suoi rivali, le possibilità di crescita sono molto più forti. Sta sfruttando la sua attuale posizione di leader di mercato per far crescere le sue operazioni e aumentare la quota di mercato. Sarà in grado di aumentare utili e margini riducendo i costi grazie alla continua ricerca sull'intelligenza artificiale. Inoltre, sarà in grado di identificare più rapidamente le preferenze dei clienti e introdurre nuovi prodotti grazie all'aumento dell'uso delle nuove tecnologie. L'azienda ha aperto decine di nuove sedi (44 nuovi negozi nel 2021) per contribuire a far crescere notevolmente la sua base di clienti e per espandere il suo business.
VISA:
In oltre 200 Paesi e territori, Visa fornisce servizi di pagamento elettronico a clienti, aziende, istituzioni finanziarie e governi. Una delle reti più potenti al mondo, la sua rete principale VisaNet può gestire oltre 65.000 transazioni al secondo. A causa dell'aumento degli ordini online, Visa è stata tra le aziende il cui prezzo delle azioni ha tratto maggior vantaggio durante la pandemia. La più grande società di carte bancarie negli Stati Uniti è diminuita di oltre l'8% dal suo picco nel 2021, il che dimostra la sua resistenza.
Le azioni Visa stanno andando bene, soprattutto considerando che la sua valutazione di mercato è aumentata del 93% dal 2017. Inoltre, rispetto ai suoi rivali, come MasterCard, il cui EBITDA nel 2022 era di $13,4 miliardi, contro i $19,6 miliardi di Visa, sarà la più grande. Il dividendo è aumentato del 216%, da $0,5 nel 2015 a $1,58 nel 2022, e il suo debito era di $3,9 miliardi rispetto ai $6,6 miliardi di Mastercard. Tra il 2017 e il 2022, il free cash flow di Visa ha avuto un considerevole aumento del 110%, mentre il free cash flow di Mastercard è aumentato del 104% nello stesso periodo. Il ROA è stato tra l'11% e il 17% tra il 2013 e il 2022, ma dovrebbe superare il 20% nel 2023 e raggiungere il 21% nel 2024-2025 secondo gli analisti. Il ROE si è mosso diversamente con il 25% nel 2017, il 40,9% nel 2022 e gli analisti prevedono il 49% per il 2025 (al di sopra dei concorrenti). La valutazione dell'azienda in termini di multipli degli utili è diminuita negli ultimi anni. Infatti, l'azienda viene pagata 25 volte gli utili per azione stimati per l'anno in corso, contro 40x per il 2020.
Le prospettive di crescita del gruppo sono tuttavia promettenti per gli anni a venire, in particolare nei mercati emergenti. Visa ha l'opportunità di far crescere la sua clientela, poiché i metodi di pagamento più tradizionali, come assegni e contanti, sono ormai sempre meno popolari. Attualmente sta facendo un ottimo lavoro nell’evitare l'aumento dell'inflazione e dovrebbe anche sfidare la recessione. Per l'azienda sono garantiti una forte redditività e margini netti particolarmente elevati. Sembra essere in ottima forma finanziaria e la visibilità che offre consente agli esperti di pubblicare rapporti di valutazione futura affidabili.
Si tratta del più grande appaltatore della difesa al mondo, un importante fornitore delle forze armate della NATO e degli Stati Uniti. L'azienda si concentra su quattro segmenti di mercato distinti: vendite di sistemi aeronautici (40,9% delle vendite), sistemi rotanti e di missione (24,5% delle vendite), vendite di missili e sistemi di controllo del fuoco (17,2% delle vendite) e infine spazio (17,5% delle vendite), che comprende lo sviluppo di satelliti commerciali e governativi.
Più del 74% delle vendite di Lockheed Martin avviene negli Stati Uniti; gran parte della sua clientela è costituita dal Dipartimento della Difesa USA. Di fatto, il settore militare americano si è evoluto in un oligopolio, superando i suoi quattro concorrenti nazionali in termini di entrate: General Dynamics, Boeing, Raytheon e Northrop. Negli ultimi dieci anni, l'azienda è passata da $45 miliardi a $65 miliardi, con un CAGR del 3,7%. Di conseguenza, Lockheed gode anche di margini più elevati rispetto ai suoi rivali, grazie a un reddito operativo che è più che raddoppiato e utili per azione che sono triplicati da $9,13 a $21,7. La società ha inoltre generato 6,1 miliardi di dollari di free cash flow, distribuito equamente tra gli azionisti sotto forma di dividendi e buyback.
Infine, gli investitori potrebbero essere attratti dall'attuale slancio e configurazione di queste azioni, nonostante un EBITDA costante di circa 9,7 miliardi di dollari e un rapporto prezzo/utili medio di 22,5 volte. La guerra in Ucraina e le tensioni tra Cina e Taiwan sono solo alcuni esempi degli oltre 50 conflitti attivi in tutto il mondo. Anche l'F-35, che compete direttamente con il Rafale di Dassault e Thales, sta registrando un aumento degli ordini e importanti contratti di esportazione, che garantiranno decenni di attività per ricambi, aggiornamenti, sistemi d'arma e manutenzione.
Queste cinque società sono esempi di aziende di alta qualità che vantano una buona salute finanziaria, basso indebitamento, elevato rendimento del capitale proprio e del patrimonio netto, una solida redditività netta e operativa e stabilità dei risultati nel tempo. Tali criteri sono in linea con una strategia di investimento difensiva, volta a catturare rendimenti eccedenti dalle azioni di qualità. Gli investitori che desiderano costruire un portafoglio investito in azioni secondo questa strategia potrebbero prendere in considerazione l'inclusione di queste società nel loro portafoglio. Tuttavia, è importante ricordare che gli investimenti comportano rischi e le prestazioni passate non sono necessariamente indicative delle prestazioni future.
