A Powell, in un'intervista webcast di 40 minuti con il Presidente dell'Istituto Cato, Peter Goettler, non è stato chiesto di parlare della riunione politica della Banca Centrale degli Stati Uniti alla fine del mese, quando si prevede un aumento del tasso d'interesse target di mezzo o tre quarti di punto percentuale, e il capo della Fed non ha fornito informazioni sulla sua preferenza.

Tuttavia, gli investitori nei contratti legati al tasso di riferimento della Fed prevedono attualmente un aumento più ampio di 75 punti base, un'aspettativa che è aumentata nel corso della giornata dopo che la Banca Centrale Europea ha aumentato il suo tasso di riferimento di tre quarti di punto percentuale, un calo delle richieste settimanali di disoccupazione negli Stati Uniti ha evidenziato una continua forza del mercato del lavoro e un funzionario della Fed, solitamente pessimista, ha indicato di essere aperto all'idea.

La Fed "potrebbe benissimo fare" un aumento di 75 punti base durante la riunione del 20-21 settembre, ha detto il Presidente della Fed di Chicago Charles Evans, che tende ad essere sul lato dovish nei dibattiti di politica monetaria. Questo segnerebbe il terzo aumento di questo tipo di fila e spingerebbe il tasso di interesse target della Fed al di sopra del 3% per la prima volta dal 2008.

"Avremo una conversazione in merito", ha detto Evans. "Ascolterò tutti. Non ho ancora deciso".

Le osservazioni dei responsabili politici di giovedì sono le ultime prima che inizi un periodo di blackout sabato in vista della riunione di settembre, durante il quale i funzionari della Fed si astengono dal fare dichiarazioni politiche.

Il fatto che Powell, in particolare, non abbia apertamente sminuito la probabilità di un rialzo dei tassi più consistente, ha fatto sì che alcuni analisti concludessero che si trattava di un accordo praticamente fatto.

"Il Presidente Powell non si è opposto ai prezzi del mercato", hanno osservato gli economisti di Bank of America in una nota di giovedì. "Ora ci aspettiamo un aumento dei tassi di 75 pb a settembre", rispetto al precedente aumento di mezzo punto percentuale.

La differenza potrebbe essere in gran parte simbolica, in quanto un aumento dei tassi più consistente questo mese potrebbe significare un aumento più contenuto nel corso dell'anno.

Ma dimostrerebbe ciò che Powell e i suoi colleghi hanno reso il messaggio principale della Fed: Che non faranno marcia indietro sugli aumenti dei tassi programmati, nonostante i possibili rischi per l'occupazione e la crescita economica. "Dobbiamo agire ora, con franchezza, con forza, come abbiamo fatto, e dobbiamo continuare a farlo fino a quando il lavoro non sarà finito", ha detto Powell. "La Fed ha e accetta la responsabilità della stabilità dei prezzi".

La riunione politica della Fed di questo mese includerà le proiezioni economiche aggiornate e l'approvazione quasi certa del quinto aumento consecutivo del tasso target dei fondi federali.

Il rilascio del rapporto mensile sull'inflazione dei prezzi al consumo negli Stati Uniti, la prossima settimana, sarà l'ultimo dato importante che i responsabili politici dovranno valutare per prendere questa decisione. Sebbene le informazioni emerse dalla riunione della Fed del 26-27 luglio abbiano dato una piccola sensazione di rallentamento del ritmo dell'inflazione rispetto ai massimi di 40 anni, ciò non è stato sufficiente per far sì che i responsabili politici si sentissero ancora sicuri di aver raggiunto il picco.

Il mercato del lavoro, nel frattempo, rimane forte, con un indicatore salariale della Fed di Atlanta che mostra che i guadagni fino ad agosto sono cresciuti ad un ritmo annuo del 5,7%, un tasso che secondo alcuni politici non è coerente con l'obiettivo di inflazione del 2% della Fed.

Oltre alle aspettative del mercato, un numero maggiore di economisti prevede un aumento di 75 punti base questo mese. Giovedì, anche gli economisti di Jefferies e Nomura hanno modificato la loro precedente opinione secondo cui la Fed si sarebbe ridotta a un aumento di mezzo punto percentuale dopo gli aumenti più consistenti di giugno e luglio, seguendo la scia degli economisti di Goldman Sachs di mercoledì.

"Gli Stati Uniti si trovano in una posizione lussuosa, con un mercato del lavoro ancora forte... c'è un'ottima possibilità che la Fed riesca a ridurre l'inflazione senza causare una recessione significativa", ha detto Oliver Pursche, vicepresidente senior di Wealthspire Advisors a New York. "L'economia e il mercato del lavoro possono assorbire un aumento di 75 punti base".

L'OMBRA DI VOLCKER

Il problema che la Fed deve affrontare ora è quanto e quanto velocemente dovrà spingere i costi di prestito per controllare la peggiore epidemia di inflazione dagli anni '80, e se l'inasprimento monetario può essere fatto senza innescare una recessione e un forte aumento della disoccupazione - un cosiddetto "atterraggio morbido".

Una nuova ricerca suggerisce, tuttavia, che lo scenario auspicabile è fuori portata, con un tasso di disoccupazione che potrebbe dover raddoppiare rispetto all'attuale 3,7% per abbassare in modo affidabile l'inflazione.

Le proiezioni aggiornate della Fed, che saranno pubblicate alla fine della riunione politica di questo mese, mostreranno se i funzionari vedono ora anche un rischio di aumento della disoccupazione.

Powell ha detto di continuare a sperare che ciò possa essere evitato. Evans ha detto di ritenere che non sarebbe necessaria una recessione per domare l'inflazione e che il tasso di disoccupazione aumenterebbe solo fino al 4,5%.

Riferendosi alla lotta dell'ex Presidente della Fed Paul Volcker contro l'inflazione all'inizio degli anni '80, quando la politica della Fed innescò una recessione e il tasso di disoccupazione superò il 10%, Powell ha osservato che Volcker stava cercando di sradicare anni di aspettative inflazionistiche crescenti che alimentavano l'aumento dei prezzi e dei salari.

Volcker, che è stato ampiamente accreditato per aver vinto quella battaglia, "ha seguito diversi tentativi falliti" da parte dei precedenti capi della Fed di abbassare l'inflazione, ha detto Powell.

Powell ha affermato che, poiché le aspettative di inflazione questa volta rimangono ampiamente ancorate intorno all'obiettivo del 2% della banca centrale, il risultato potrebbe essere migliore.

"Pensiamo di poter evitare il tipo di costi sociali molto elevati che Paul Volcker e la Fed hanno dovuto mettere in gioco" negli anni '80, ha detto Powell.

Ma ha aggiunto, come hanno fatto i suoi colleghi negli ultimi commenti, che anche se la disoccupazione dovesse iniziare a salire più del previsto, l'attenzione della Fed rimarrà sul controllo dei prezzi.

"La storia ci mette in guardia contro un allentamento prematuro della politica", ha detto.