Il rapporto del Dipartimento del Lavoro di mercoledì ha anche mostrato che l'inflazione alla produzione sottostante è aumentata moderatamente il mese scorso, suggerendo che le catene di approvvigionamento bloccate si stanno allentando. Il rapporto ha fatto seguito alla notizia di martedì di un aumento a sorpresa dei prezzi al consumo mensili ad agosto, che ha consolidato le aspettative di un terzo rialzo dei tassi di interesse di 75 punti base da parte della Federal Reserve mercoledì prossimo.
"La giornata di oggi offre un po' di buone notizie sul fatto che i venti contrari alla catena di approvvigionamento dell'economia stanno iniziando a diminuire", ha dichiarato Christopher Rupkey, capo economista di FWDBONDS a New York. "Anche se l'inflazione non è completamente contenuta, c'è la speranza che la diminuzione delle pressioni sui prezzi dei beni PPI porti a una minore inflazione in futuro per i beni che si trovano sugli scaffali dei negozi e che i consumatori acquistano".
L'indice dei prezzi alla produzione per la domanda finale è sceso dello 0,1% il mese scorso, dopo essere scivolato dello 0,4% a luglio, il primo calo consecutivo del PPI dalla primavera del 2020.
Nei 12 mesi fino ad agosto, il PPI è aumentato dell'8,7%. Si è trattato del guadagno più basso su base annua dall'agosto 2021 e ha fatto seguito ad un aumento del 9,8% a luglio.
Un calo dell'1,2% dei prezzi dei beni ha contribuito al calo del PPI mensile, che era in linea con le aspettative degli economisti. Il calo dei prezzi dei beni, che ha seguito un crollo dell'1,7% a luglio, è stato in gran parte guidato da un crollo del 12,7% del costo della benzina. I prezzi degli alimenti sono rimasti invariati.
Escludendo gli alimenti e l'energia, i prezzi dei beni di produzione sono aumentati dello 0,2%, eguagliando il guadagno di luglio. Il secondo aumento mensile moderato dei prezzi dei beni cosiddetti "core" è principalmente il risultato dell'allentamento delle catene di fornitura globali e dello spostamento della spesa interna verso i servizi.
Gli economisti sostengono che i prezzi dei beni di base sono la chiave per un rallentamento dell'inflazione, nonostante le forti letture di agosto sull'inflazione al consumo, che sono state in parte alimentate da nuovi veicoli a motore più costosi.
"Molto probabilmente i prezzi dei beni al dettaglio si ammorbidiranno almeno un po' in linea con il PPI e questo dovrebbe far tirare ai funzionari della Fed un piccolo sospiro di sollievo dopo la lettura del PPI ancora elevata, ma non inaspettatamente forte", ha detto Andrew Hollenhorst, capo economista statunitense presso Citigroup a New York.
Le azioni a Wall Street erano in rialzo dopo il brusco sell-off di martedì. Il dollaro è scivolato contro un paniere di valute. I prezzi del Tesoro americano sono scesi.
I SERVIZI SPINGONO AL RIALZO
I funzionari della Fed si riuniranno martedì e mercoledì prossimi per la loro regolare riunione politica. I mercati finanziari hanno prezzato un aumento dei tassi di 75 punti base mercoledì prossimo, con un potenziale di aumento di un intero punto percentuale, secondo lo strumento FedWatch di CME.
La banca centrale statunitense ha aumentato due volte il tasso di riferimento di tre quarti di punto percentuale, a giugno e luglio. Da marzo, ha alzato il tasso da quasi zero all'attuale intervallo tra il 2,25% e il 2,50%.
Il costo dei servizi è aumentato dello 0,4% ad agosto, dopo un aumento dello 0,2% a luglio. Il 60% dell'avanzamento dei servizi del mese scorso è stato attribuito ad un aumento dello 0,8% dei margini ricevuti da grossisti e dettaglianti. I prezzi della gestione del portafoglio sono aumentati. Ma sono diminuiti i costi del trasporto di merci su camion e del noleggio di camere per gli ospiti, nonché della vendita al dettaglio di alimenti e alcolici.
Un mercato del lavoro rigido, con due posti di lavoro aperti per ogni disoccupato alla fine di luglio, spiega gran parte dell'aumento del costo dei servizi.
"I problemi fastidiosi dell'inflazione statunitense non riguardano i prezzi dei beni, ma i prezzi dei servizi", ha dichiarato Jeffrey Roach, capo economista di LPL Financial a Charlotte, North Carolina. "Finché il mercato del lavoro rimarrà rigido, i prezzi dei servizi rimarranno elevati".
Escludendo le componenti volatili dei servizi alimentari, energetici e commerciali, i prezzi alla produzione hanno guadagnato lo 0,2% ad agosto. Il cosiddetto PPI core è aumentato dello 0,1% a luglio. Nei 12 mesi fino ad agosto, il PPI core è avanzato del 5,6%. Si è trattato dell'aumento più contenuto su base annua dal giugno 2021 e ha fatto seguito all'aumento del 5,8% di luglio.
Con i dati PPI e CPI alla mano, gli economisti prevedono che l'indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE), esclusi cibo ed energia, sia aumentato di circa lo 0,5% ad agosto, dopo aver registrato un aumento dello 0,1% a luglio.
Questo porterebbe l'indice dei prezzi PCE core a salire del 4,7% su base annua, dopo l'aumento del 4,6% a luglio. L'indice dei prezzi PCE core è una delle misure dell'inflazione monitorate dai funzionari della Fed per l'obiettivo del 2% della banca centrale.
I dati dell'indice dei prezzi PCE di agosto saranno pubblicati alla fine del mese e probabilmente mostreranno la divergenza tra l'inflazione complessiva e quella core, evidente nel rapporto CPI.
"C'è una divergenza nella costruzione dell'inflazione headline e core, dove l'headline si sta raffreddando e il core si sta riscaldando", ha detto Jamie Cox, managing partner di Harris Financial Group a Richmond, Virginia. "Si tratta di un fenomeno strano, probabilmente influenzato dal passaggio dai beni ai servizi dopo la pandemia".
