Il Paese ha tagliato il tasso ipotecario di riferimento di 25 punti base questa settimana, il taglio più grande da quando il tasso di riferimento è stato introdotto nel 2019 e molto più di quanto gli analisti si aspettassero. Il taglio profondo ha suscitato nel mercato l'aspettativa di un ulteriore allentamento della politica per sostenere la ripresa della seconda economia mondiale.
I futures sul Tesoro trentennale con consegna a marzo sono saliti al livello più alto dal lancio del contratto nel 2023, mentre i rendimenti trentennali di riferimento sono scesi al 2,5720%, il livello più basso mai registrato.
Nel frattempo, il rendimento dei titoli di Stato decennali di riferimento è sceso al 2,39%, il più basso dal giugno 2002.
I rendimenti hanno una relazione inversa con i prezzi delle obbligazioni: quando i prezzi aumentano, i rendimenti diminuiscono.
"I tassi a breve termine saranno abbassati prima o poi, dopo il taglio del tasso prime del prestito a cinque anni (LPR)", ha detto un trader di un fondo.
Nel mercato dei derivati, gli interest rate swap a un anno, un indicatore che misura le aspettative degli investitori sui futuri costi di finanziamento, sono scesi all'1,86% venerdì, il minimo dall'agosto 2023, suggerendo che molti investitori stanno valutando un ulteriore allentamento monetario.
"Nonostante il robusto rimbalzo delle vacanze del Capodanno cinese e dei consumi, la Cina sta ancora affrontando i venti contrari alla crescita dovuti alla flessione del settore immobiliare e al rischio di una ripresa morbida dei consumi delle famiglie, nonché alla pressione della deflazione", ha dichiarato Wang Tao, Chief China Economist di UBS.
"Ci aspettiamo ancora che la People's Bank of China (PBOC) tagli i tassi di politica nei prossimi mesi per combattere la pressione deflazionistica e sostenere l'economia, anche se le preoccupazioni per il mantenimento della stabilità del tasso di cambio dello yuan e dei margini di interesse netti delle banche potrebbero limitare il taglio".
Ha aggiunto che la Banca centrale potrebbe offrire un taglio più profondo rispetto alla sua attuale aspettativa di un taglio del tasso di finanziamento a medio termine (MLF) di 10-20 punti base e di un altro taglio del coefficiente di riserva obbligatoria (RRR) di 25 punti base quest'anno, se il mercato immobiliare non vedrà alcun segno di stabilizzazione nei prossimi mesi.
Gli ultimi dati hanno mostrato che i prezzi delle case nuove in Cina hanno rallentato il loro calo mese su mese a gennaio, con le città più grandi che hanno visto una certa stabilizzazione, ma la tendenza al ribasso a livello nazionale persiste nonostante gli sforzi di Pechino per ravvivare la domanda.
Separatamente, una correzione delle azioni A ha anche dato sostegno al mercato obbligazionario, hanno detto i trader, dopo che le azioni cinesi sono scivolate venerdì, in procinto di interrompere una striscia vincente di otto sedute.
