"L'inflazione in sé è già un problema, perché vogliamo generare un rendimento superiore all'inflazione", ha detto a Reuters Lim Chow Kiat, amministratore delegato di GIC, in un'intervista presso l'ufficio del fondo al 37° piano con vista sul distretto finanziario.
"Certamente dobbiamo presumere che l'ambiente macro rimanga impegnativo per il prossimo futuro", ha detto, sottolineando l'aumento dei tassi di interesse e il suo impatto sulle economie e sugli asset finanziari, nonché la volatilità a catena dei mercati.
GIC è il sesto investitore sovrano al mondo con 799 miliardi di dollari di attività, secondo la società di ricerca Global SWF.
Anche altri grandi investitori, come il Fondo sovrano norvegese e il Fondo governativo di investimento pensionistico giapponese, hanno segnalato le difficili condizioni di mercato, citando l'inflazione e gli eventi geopolitici.
GIC ha dichiarato di aver registrato un tasso di rendimento reale annualizzato a 20 anni del 4,2% per l'anno fino a marzo, contro il 4,3% dello stesso periodo di un anno fa. Gli Stati Uniti sono stati il suo mercato principale, rappresentando il 37% del suo portafoglio, rispetto al 34% di un anno fa.
Lim ha detto che le banche centrali probabilmente inaspriranno ulteriormente la politica, almeno nel breve termine, per combattere l'inflazione.
Le preoccupazioni per un'inflazione in fuga hanno prevalso sulle preoccupazioni delle banche centrali per la crescita. La Federal Reserve statunitense probabilmente raggiungerà una pietra miliare mercoledì, con un aumento dei tassi che di fatto porrà fine al sostegno all'economia dell'era della pandemia.
"La sfida è che vediamo l'inflazione non solo come un fenomeno a breve termine, ma in realtà qualcosa che probabilmente farà parte dell'ambiente di investimento a medio termine", ha detto Prakash Kannan, capo economista di GIC.
CRACKING TECNOLOGICO IN CINA
GIC ha ampliato il suo portafoglio con attività immobiliari incentrate su uffici, vendita al dettaglio e industria, oltre ad altri settori come i centri dati e le infrastrutture.
"Molti degli investimenti di tipo immobiliare e infrastrutturale hanno in realtà delle correzioni automatiche dell'indice dei prezzi al consumo (CPI) o la possibilità di aumentare gli affitti una volta terminato il contratto di locazione", ha dichiarato Jeffrey Jaensubhakij, Group Chief Investment Officer di GIC.
Il fondo ha dichiarato di aver aumentato l'organico dei suoi gruppi immobiliari e infrastrutturali di circa il 35% negli ultimi tre anni.
Il mese scorso, GIC ha concordato l'acquisto di un'importante partecipazione in The Student Hotel, con sede in Europa, insieme al fondo pensione olandese APG, in un accordo che ha valutato il gruppo di alloggi per studenti e hotel a 2,2 miliardi di dollari.
GIC, che annovera Alibaba e Meituan tra i suoi investimenti cinesi, ha affermato che il peggio è probabilmente passato per quanto riguarda il giro di vite normativo sulla tecnologia nella seconda economia mondiale.
"In termini di ritmo e intensità, non dovrebbe peggiorare. Se si attenuerà o meno è un'altra questione, ma le azioni hanno rispecchiato appieno questa situazione", ha detto Jaensubhakij, aggiungendo che la Cina offre ancora opportunità per GIC, oltre al settore tecnologico.
Il portafoglio di GIC ha reso il 7,7% annuo in termini nominali di dollari USA nei cinque anni fino a marzo 2022, rispetto all'8,8% registrato nello stesso periodo terminato lo scorso anno.
Rispetto al rendimento annualizzato dell'8,5% su cinque anni del portafoglio di riferimento di GIC, composto dal 65% di azioni globali e dal 35% di obbligazioni.
GIC ha investimenti in asset digitali e Jaensubhakij ha detto che il recente scossone nel mercato delle criptovalute ha mostrato le vulnerabilità degli attori più deboli, mentre le tecnologie sottostanti erano ancora promettenti.
GIC è pronta a trarre vantaggio da qualsiasi brusca correzione dei prezzi degli asset nei settori chiave, ha detto.
"Siamo stati cauti, ma questa cautela ci dà un po' di margine in questo tipo di ambiente. Significa che probabilmente abbiamo raccolto un po' di polvere secca da mettere a disposizione".
