* Il Giappone fa pressione con successo affinché il G7 riaffermi l'impegno sul FX
* Il principale diplomatico valutario parla della possibilità di un intervento sullo yen.
* Il capo della BOJ è ottimista sull'economia e mantiene viva la possibilità di un aumento dei tassi.
* Ueda non lancia alcun avvertimento contro l'aumento del rendimento ai massimi di 12 anni.
* I mercati si concentrano sulla possibilità di un tapering obbligazionario alla riunione di giugno
STRESA, Italia, 27 maggio (Reuters) - Il Giappone ha rinnovato la sua spinta a contrastare l'eccessiva caduta dello yen durante un incontro di fine settimana dei leader finanziari del Gruppo dei Sette (G7), dopo che il recente aumento dei rendimenti obbligazionari a un massimo di 12 anni non è riuscito a rallentare l'ostinato declino della valuta.
Lo sforzo del governo e della banca centrale sottolinea il dilemma che i responsabili politici devono affrontare nel tentativo di bilanciare la necessità di arrestare i bruschi cali dello yen che danneggiano i consumi, mantenendo al contempo bassi i costi di prestito per sostenere un'economia fragile.
Dopo aver esercitato pressioni sul Giappone, i ministri delle finanze del G7 hanno riaffermato in un comunicato emesso dopo la riunione di sabato in Italia il loro impegno a mettere in guardia da un eccesso di volatilità nei tassi di cambio.
L'accordo è stato raggiunto dopo che venerdì il principale diplomatico valutario del Giappone, Masato Kanda, aveva parlato della possibilità di un nuovo intervento sul mercato valutario, dicendo ai giornalisti che Tokyo era pronta ad agire "in qualsiasi momento" per contrastare i movimenti eccessivi dello yen.
"Se ci sono movimenti eccessivamente volatili che hanno un effetto negativo sull'economia, dobbiamo intervenire, e farlo sarebbe giustificato", ha detto.
Il Governatore della Banca del Giappone (BOJ), Kazuo Ueda, che ha partecipato anch'egli alla riunione del G7, ha segnalato che il consumo debole o l'aumento dei rendimenti obbligazionari non ostacoleranno la normalizzazione della politica monetaria.
Giovedì Ueda ha detto che il crollo del prodotto interno lordo del primo trimestre non ha cambiato l'opinione della BOJ secondo cui l'economia giapponese è sulla buona strada per una ripresa moderata. Gli analisti hanno detto che la BOJ probabilmente alzerà i tassi di interesse nei prossimi mesi se l'economia si muoverà in linea con le sue previsioni.
Si è anche astenuto dall'esprimersi contro il recente aumento del rendimento delle obbligazioni a 10 anni, che ha raggiunto un massimo di 12 anni, in parte guidato dall'aspettativa del mercato che la BOJ intraprenda presto un vero e proprio tapering degli acquisti di obbligazioni.
"La nostra posizione di base è che i tassi di interesse a lungo termine siano stabiliti dai mercati", ha detto Ueda sabato, alla domanda sui recenti aumenti dei tassi a lungo termine del Giappone.
Le osservazioni hanno fatto seguito ad una serie di segnali da falco da parte della BOJ, che hanno aumentato l'aspettativa del mercato di un rialzo dei tassi di interesse a breve termine, o di un ridimensionamento dei suoi ingenti acquisti di obbligazioni.
Ueda ha escluso di utilizzare la politica monetaria per influenzare il movimento dello yen. Ma ha intensificato la sua retorica contro l'impatto che uno yen debole potrebbe avere sull'inflazione, dopo che il crollo della valuta ha portato a sospetti interventi di acquisto di yen da parte del governo il 29 aprile e il 2 maggio.
Un sondaggio Reuters ha mostrato che molti analisti prevedono che la BOJ aumenterà i tassi nel terzo o nel quarto trimestre di quest'anno.
I DATI OFFUSCANO LE PROSPETTIVE
Ueda ha anche segnalato la disponibilità della BOJ ad aumentare lentamente ma costantemente i tassi di interesse, se l'inflazione raggiungerà in modo duraturo l'obiettivo del 2% nei prossimi anni, come previsto.
Ma i dati finora non sono stati promettenti. I consumi sono deboli, in quanto gli aumenti salariali non hanno ancora raggiunto l'aumento del costo della vita.
Anche l'inflazione del settore dei servizi, osservata attentamente dalla BOJ come indicatore chiave dell'andamento dei prezzi sottostanti, rimane piatta.
"L'inflazione dei servizi ha probabilmente raggiunto il suo picco", ha detto Junichi Makino, capo economista di SMBC Nikko Securities. "Non sembra che l'inflazione sottostante possa accelerare verso il 2%".
Alla luce di questi segnali deboli nell'economia, alcuni analisti stanno spostando l'attenzione sulla possibilità che la BOJ riduca il suo acquisto di obbligazioni come parte degli sforzi per rallentare il declino dello yen.
Ueda ha escluso l'utilizzo dell'acquisto di obbligazioni da parte della BOJ come strumento di politica monetaria, dopo aver abbandonato lo stimolo monetario radicale a marzo. Ma i mercati rimangono fissati sulle operazioni di mercato della BOJ per capire quando inizierà il tapering.
Alcuni analisti si aspettano che la BOJ decida di ridurre gli acquisti di obbligazioni già nella prossima riunione politica di giugno.
Le aspettative del mercato di un tapering a breve termine hanno contribuito a spingere il rendimento del titolo di Stato giapponese di riferimento a 10 anni a un massimo di 12 anni dell'1,005% venerdì.
Ma l'aumento dei rendimenti non ha dato una grande spinta allo yen. Si è attestato a 156,98 per il dollaro USA venerdì, non lontano dal minimo di oltre tre settimane di 157,19 toccato giovedì.
"Mentre i mercati sembrano entusiasti della possibilità di un cambiamento di politica, la BOJ è probabilmente fredda su tutto questo", ha detto Mari Iwashita, economista capo di Daiwa Securities, che esclude la possibilità di una decisione di tapering a giugno.
"Inoltre, non c'è alcuna garanzia che tale azione possa fermare la caduta dello yen". (Relazione di Leika Kihara; Redazione di Christopher Cushing)
