Un rapporto del Dipartimento del Commercio degli Stati Uniti di venerdì ha mostrato che l'indice dei prezzi delle spese per i consumi personali (PCE) è aumentato del 6,3% ad aprile rispetto ad un anno prima.
Questo è ancora più di tre volte l'obiettivo del 2% della Fed.
Grafico: L'impennata dell'inflazione COVID -
Sebbene i prezzi stiano ancora aumentando, il ritmo dell'aumento è rallentato rispetto al mese precedente. La lettura PCE di aprile ha segnato la prima decelerazione della misura dal novembre 2020.
L'indice PCE core, che esclude i prezzi degli alimenti e dell'energia per dare una lettura più chiara delle pressioni sui prezzi più persistenti, è aumentato del 4,9% - ancora una volta, troppo alto per essere confortante, ma segnando un secondo mese consecutivo di moderazione rispetto a quello che potrebbe essere stato un picco del 5,3% a febbraio.
Il calo dell'inflazione core è una notizia particolarmente positiva per la banca centrale, insieme alla nuova prova che la spesa delle famiglie continua a crescere nonostante i prezzi siano ancora in rapida ascesa. Il rapporto di venerdì ha mostrato che la spesa dei consumatori è aumentata dello 0,9% il mese scorso.
"Sebbene i livelli di inflazione nell'intervallo del 4% siano ancora troppo alti per la Fed, stiamo assistendo ad un movimento nella giusta direzione", ha scritto l'economista di Nationwide Dan Hadden in una nota. Finché l'inflazione continuerà a stabilizzarsi o a moderarsi, "probabilmente la (Fed) avrà più flessibilità nel corso dell'anno".
La Fed ha alzato i tassi d'interesse di tre quarti di punto percentuale quest'anno e la maggior parte dei responsabili politici si aspetta un altro paio di rialzi di mezzo punto percentuale, come dimostrano i recenti commenti pubblici e il resoconto della riunione di maggio.
Ciò porterebbe i costi di prestito overnight da banca a banca ad un range di 1,75%-2% entro la fine di luglio. L'anticipazione di questi rialzi dei tassi sembra già essere una morsa sulla domanda nel mercato immobiliare, dove i prezzi sono saliti, ma i forti aumenti dei tassi ipotecari hanno contribuito a far scendere le vendite di case per il sesto mese consecutivo ad aprile.
Questo ammorbidimento suggerisce che gli aumenti dei prezzi si modereranno anche nei prossimi mesi e, secondo Bill Adams di Comerica, inizieranno a manifestarsi con letture dell'inflazione più lente alla fine di quest'anno o all'inizio del 2023.
Già durante la riunione di maggio della Fed, "un certo numero" di responsabili politici ha ritenuto che "i dati mensili potrebbero suggerire che le pressioni complessive sui prezzi potrebbero non peggiorare più".
La speranza generale della Fed è di superare quest'epoca di shock dei prezzi e di incertezza con, nel peggiore dei casi, un rallentamento del ritmo di crescita, piuttosto che una vera e propria recessione che provochi un drammatico aumento della disoccupazione.
"In un contesto di crescente pessimismo sullo stato dei consumatori statunitensi, il rapporto di oggi fornisce una certa rassicurazione sul fatto che il pilastro principale dell'economia è ancora forte di fronte all'inflazione storica e all'aumento dei costi di finanziamento", ha scritto venerdì Lydia Boussour di Oxford Economics.
I mercati azionari statunitensi, che sono scesi rapidamente nelle ultime settimane, in quanto gli investitori hanno valutato come la svolta monetaria della Fed potrebbe rallentare l'economia, sono saliti venerdì in seguito ai dati sull'inflazione e alla speranza che la ricerca di un "atterraggio morbido" da parte della Fed possa essere ancora a portata di mano.
I commercianti di contratti futures legati al tasso di politica della Fed hanno mantenuto le scommesse che la banca centrale scenderà a rialzi dei tassi di un quarto di punto a settembre.
Affinché ciò avvenga, il resto del mondo dovrà collaborare.
L'impatto della guerra in Ucraina sui prezzi mondiali delle materie prime e il blocco del coronavirus in corso in Cina sono due rischi principali che sfuggono completamente al controllo della Fed.
I responsabili delle politiche della Fed affermano inoltre di osservare attentamente le aspettative di inflazione, alla ricerca di segnali che indichino che l'attuale inflazione elevata si sta radicando nella psicologia delle famiglie e delle imprese americane. I dati recenti suggeriscono che anche questi rischi, per lo meno, non stanno peggiorando.
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afica: Indice delle aspettative di inflazione ICE Indice delle aspettative di inflazione ICE - 
personale della Fed, nel frattempo, continua a vedere una moderazione dell'inflazione PCE headline al 4,3 per cento entro la fine dell'anno e al 2,5 per cento entro la fine dell'anno prossimo, in quanto l'inasprimento delle condizioni finanziarie, "storicamente ampio", è stato percepito in tutta l'economia, come risulta dai verbali della riunione della Fed di questa settimana.
