I settori petrolifero, minerario e agricolo del Brasile hanno costruito un robusto avanzo commerciale nell'ultimo decennio che è l'invidia di molti colleghi regionali.
Tuttavia, l'anno scorso l'avanzo è cresciuto di oltre il 50% rispetto al 2022, raggiungendo quasi 100 miliardi di dollari, in gran parte a causa di un calo del 12% delle importazioni, mentre il valore delle esportazioni è rimasto pressoché invariato.
Secondo gli analisti, questa dinamica dovrebbe cambiare quest'anno, in quanto gli investimenti fissi sono visti in ripresa rispetto al crollo del 2023, grazie al calo dei tassi di interesse e ai grandi progetti di infrastrutture pubbliche che attirano partner privati.
I dati dell'ultimo decennio mostrano che gli investimenti fissi e le importazioni del Brasile si muovono tipicamente in tandem. Nel terzo trimestre, gli investimenti fissi delle imprese hanno registrato il quarto calo trimestrale consecutivo, una sequenza vista l'ultima volta all'inizio del 2016, quando il Brasile ha dovuto affrontare una delle peggiori recessioni della sua storia.
Il crollo delle importazioni del 2023, insieme a volumi più elevati di esportazioni di prodotti agricoli e minerali che hanno compensato i prezzi più bassi, ha portato l'avanzo commerciale del Brasile a un record. Ciò ha contribuito a ridurre il deficit delle partite correnti nei 12 mesi fino ad ottobre all'1,62% del PIL, il più basso da febbraio 2018.
"Sembra importante... e poco discusso che il miglioramento della bilancia commerciale e delle partite correnti sia anche un riflesso dello scarso dinamismo degli investimenti", ha detto Gilberto Borça Jr, ricercatore associato presso FGV Ibre.
Anche se gli investimenti non subiranno un'impennata, è probabile che si riprendano nel 2024, ha aggiunto, il che potrebbe sollevare anche le importazioni.
Un funzionario governativo del commercio, che ha richiesto l'anonimato per discutere le previsioni interne, ha detto che il Governo non considera strutturale il livello dell'avanzo commerciale del 2023.
Le esportazioni sono sostenute da volumi più elevati, che potrebbero essere difficili da mantenere, ha detto il funzionario, mentre è probabile che gli investimenti più forti aumentino le importazioni.
Dopo un anno di alti costi di finanziamento, l'industria brasiliana si aspetta un ambiente più favorevole nel 2024, grazie a tassi di interesse più bassi, ha dichiarato Igor Rocha, capo economista della Federazione delle Industrie dello Stato di San Paolo (Fiesp).
Dopo aver mantenuto i tassi di interesse ai massimi di sei anni per frenare l'inflazione, la banca centrale brasiliana ha dato il via a un ciclo di allentamento in agosto e ha già tagliato il suo tasso politico di 200 punti base all'11,75%, segnalando ulteriori riduzioni in futuro.
