Euro Stoxx 50, campione del 2024

Il "piccolo" indice europeo, derivato dal fratello maggiore Euro Stoxx 600 e composto dalle 50 aziende più grandi dei principali settori dell'eurozona, si sta concedendo il lusso di sovraperformare da inizio anno i tre giganti americani (Nasdaq, S&P 500 e Dow Jones), con una crescita superiore al 9%. Questa performance è abbastanza rara da meritare una menzione.

A fine agosto 2023, l'indice vedeva al primo posto la Francia (quasi il 42%), seguita da Germania (26%), Paesi Bassi (circa il 13%), Spagna e Italia (entrambe intorno al 7%), poi da Irlanda, Finlandia e Belgio.

Da allora, le ponderazioni nazionali sono cambiate in modo significativo, in particolare a causa dell'espansione dell'olandese ASML, che rappresentava l'8% dell'indice, rispetto all'attuale 10,3%. La quota finlandese, rappresentata unicamente da Nokia, si è ridotta dall'1,8% allo 0,5%.

Alla fine della scorsa estate il settore tecnologico era il più forte, con oltre il 15% dell'indice, seguito da prodotti e servizi di consumo (14%), industriali (13%) e banche (11%). Il resto del pool è composto da aziende farmaceutiche, assicuratrici ed energetiche, da fornitori e produttori di automobili, gruppi chimici e produttori di alimenti e tabacco.

La minor ponderazione dell’indice in titoli legati all'intelligenza artificiale e alla tecnologia rispetto al Nasdaq e allo S&P 500 ha contribuito a limitare le perdite negli ultimi mesi. Il crollo di Infineon (-21% dal 1° gennaio) è stato compensato dalla forza di ASML (+21%) e Adyen (+20%).

Al contrario, la buona salute delle banche europee (+25% per Banco Santander, +41% per Unicredit, +28% per BBVA, +30% per Intesa Sanpaolo, +14% per ING Groep) e dei produttori francesi (+14% per Schneider, +15% per Airbus, +29% per Safran) ha dato una spinta allo Stoxx 50. Anche Mercedes (+18%), Ferrari (+21%), Adidas (+22%) e Hermès (+21%) hanno dato un contributo significativo.

La valutazione più bassa delle azioni europee rispetto a quelle statunitensi e la prospettiva di un taglio dei tassi da parte della BCE le hanno rese particolarmente interessanti per gli investitori del continente e non solo.

 

Kospi Composite, i chip possono salvare il mercato azionario coreano?

A lungo sostenuta dal suo fortissimo slancio industriale, la crescita della Corea del Sud è in rallentamento dal 2021. I principali produttori del Paese faticano a tenere il passo con i massicci investimenti della vicina Cina e i campioni della tecnologia locale vengono lasciati indietro dai giganti americani. Di conseguenza, l'indice di riferimento di Seul, il Kospi, sta subendo un rallentamento a lungo termine.

L'aumento del costo del lavoro, la crescita della classe media, la bassa demografia, la produzione di energia obsoleta e l'attaccamento a vecchi modelli industriali hanno eroso la forza produttiva del Paese. La mancanza di innovazione, al di fuori dei settori dei chip e dell'IT, ha ulteriormente minato lo splendore del Paese.

Persino colossi come Samsung Electronics, LG e SK Hynix temono per il loro futuro e chiedono al governo aiuti finanziari per mantenere il loro posto e la loro leadership tecnologica. Ma da sole non possono salvare un'economia vacillante che manca di riforme strutturali. Dopo aver vantato una crescita superiore al 6% per 50 anni, la Corea è stata costretta ad abituarsi a tassi normalizzati intorno al 2%, in costante declino.

Composto da oltre 800 titoli, il KOSPI Composite è fortemente ponderato verso i titoli industriali e tecnologici, seguiti da società del settore sanitario, banche e distributori di beni di consumo.