Banche, tessile ed energia eolica: la remontada spagnola
L'IBEX 35, l'indice di riferimento della Borsa spagnola, ha chiuso un 2024 straordinario, registrando un impressionante aumento del 14,7%. Questa performance è ancora più notevole se si considera l'IBEX 35 Total Return (dividendi reinvestiti), che porta il rendimento totale al 19,99%. L'indice è composto dalle 35 società più liquide negoziate sul sistema della Bolsa de Madrid, la principale Borsa delle quattro esistenti in Spagna (Madrid, Barcellona, Bilbao e Valencia).
L'indice, creato nel 1992 e il cui acronimo sta per Índice Bursátil Español, “Indice del mercato azionario spagnolo”, è gestito da Bolsas y Mercados Españoles (BME), che è anche responsabile della gestione di altre borse e mercati in Spagna. L'IBEX comprende anche indici più ampi come l'IBEX Medium Cap e l'IBEX Small Cap, che nel 2024 sono aumentati rispettivamente dell'11,73% e del 2,55%.
La Spagna ha registrato un'impressionante ripresa economica dopo la pandemia globale. Nel terzo trimestre del 2024, il PIL reale è stato superiore del 7,3% rispetto al 2019. Questa performance è attribuita a una serie di fattori, tra cui la bassa dipendenza del Paese dagli idrocarburi russi, la significativa autonomia nella produzione di energia elettrica, l'efficace sfruttamento del piano di rilancio europeo “Next Generation EU” e il ritorno del turismo.
L'indice è polarizzato su tre settori principali: finanziario, energetico e dei beni di consumo, che rappresentano rispettivamente il 29,60%, il 20,99% e il 17,44% dell'indice.
L'ascesa dell'IBEX 35 è stata fortemente trainata dalla notevole performance del settore finanziario, che ha approfittato di un clima di alti tassi di interesse nella zona euro. I principali operatori del settore, Banco Santander, BBVA e Caixabank, hanno continuato a consolidare i loro successi nel 2025, registrando aumenti rispettivamente del 17%, 12,8% e 8,1%. Banco Santander è la prima banca europea per numero di clienti serviti e si sta espandendo con successo a livello internazionale. BBVA è in trattative per l'acquisizione del rivale Banco de Sabadell (+16,8%). I quattro operatori sopra citati rappresentano insieme quasi il 27% dell'indice spagnolo.
Il peso maggiore nell'indice rimane quello di Inditex, società madre di Zara, con il 15,9%, che nel 2024 ha avuto un anno folgorante, crescendo di ben il 25,8%. Sebbene l'azienda stia subendo un leggero rallentamento in questo inizio d’anno, domina un settore dell’abbigliamento in cui i concorrenti faticano a competere. Infine, la seconda maggiore ponderazione con il 14,1%, Iberdrola, leader nelle energie rinnovabili, ha visto il suo titolo salire dell'11%, resistendo bene alla marcata volatilità dei mercati energetici. Va detto che la Spagna è molto indipendente dal punto di vista energetico, non essendo coinvolta, tra l'altro, dalle risorse provenienti dalla Russia.
La Spagna ha anche ospitato la più grande Borsa in Europa dal 2022. Il gruppo di beni di lusso Puig Brands ha raccolto 2,61 miliardi di euro a maggio. Includendo l'opzione di over-allotment, la raccolta è stata di 2,74 miliardi di euro. Da allora, il gruppo è crollato di oltre il 27%, lottando per stabilizzarsi in un settore del lusso che sta soffrendo.
L'Italia al centro della scena
Il FTSE MIB (Milano Indice di Borsa) è il principale indice borsistico della Borsa Italiana ed è composto da 40 società a grande capitalizzazione. La storia dell'FTSE MIB risale alla creazione della stessa Borsa Italiana, fondata a Milano nel 1808. Tuttavia, l'indice come lo conosciamo oggi è stato creato più di recente. Prima della creazione del FTSE MIB, l'indice di riferimento per il mercato italiano era il MIB-30, lanciato nel 1994. Nel giugno 2009, la Borsa Italiana e il London Stock Exchange Group (che aveva acquisito Borsa Italiana nel 2007) hanno formato un'alleanza con FTSE Group. A seguito di questa alleanza, l'S&P/MIB è stato rinominato FTSE MIB, segnando l'inizio dell'indice nella sua forma attuale.
La buona salute economica delle aziende italiane riflette il lavoro intrapreso dal Paese per consolidare il proprio deficit e attrarre capitali. Per il 2024 l'obiettivo di deficit dell'Italia è del 3,8% del PIL, un miglioramento significativo rispetto al 7,2% del 2023. L’Italia si posiziona come quarto esportatore nel primo semestre del 2024, con un tasso di disoccupazione record del 5,8% nell'ottobre scorso (rispetto a una media del 9,38% dal 1983). Le politiche della Meloni sembrano dare i loro frutti, facendo dell'Italia la controparte europea preferita da Trump sulla scena internazionale, lanciando un segnale pro-business che potrebbe attirare ancora più investimenti stranieri.
Come l'IBEX, il settore finanziario è il più importante, con il 31,5% della ponderazione totale dell'indice. Nel 2024 sono state soprattutto le banche a guidare la performance dell'indice, con il FTSE Italia All-Share Banks Index che ha guadagnato il 9,7% da gennaio dopo essere esploso del 42,3% e del 52,6% nel 2023 e nel 2024. Un grande vincitore è naturalmente il campione UniCredit (+13,2%), la cui telenovela con Commerzbank ha dominato le cronache bancarie europee. L'altro recente rialzo è stato quello di Generali (+11%), che ha fuso il suo ramo di gestione patrimoniale con Natixis per formare un gigante europeo della gestione patrimoniale. In generale, tutte le banche e le assicurazioni italiane hanno registrato ottime performance in questi ultimi dodici mesi.
Seguono i settori automobilistico, delle utility e dell'energia, che rappresentano rispettivamente il 15,1%, il 14,4% e il 9,7% dell'indice. A parte Ferrari, che nel 2024 si è apprezzata del 35%, Stellantis ha perso il 40% nello stesso periodo, nonostante un leggero rimbalzo a inizio anno. Il produttore di pneumatici Pirelli ha iniziato l'anno con un rialzo del 7,5%.
Enel, terzo azionista dell'indice e primo produttore italiano di energia elettrica, ed Eni, estrattore di petrolio e gas, hanno saputo destreggiarsi in un contesto di prezzi molto volatili. Infine, Leonardo S.p.A., società specializzata in sistemi di difesa, ha continuato la sua ascesa. Vero e proprio beniamino degli investitori, la società ha guadagnato il 13,5% dal primo gennaio, proseguendo la sua straordinaria crescita grazie al boom del settore della difesa. Al contempo, Moncler è tornata in attivo, cancellando la perdita di valore del 2024 con un aumento del 20,2% del prezzo delle azioni.
