Il taglio a sorpresa di 30 punti base dei tassi di interesse in Cina ha spinto il CSI 300, l'indice di riferimento del Paese, a un rialzo settimanale del 21% dopo nove sessioni consecutive di guadagni. L'indice Hang Seng di Hong Kong, fortemente ponderato sui titoli tecnologici, ha seguito l'esempio.

Performance dal 1° settembre

Questa evoluzione segna un cambiamento radicale rispetto alla tendenza ribassista osservata negli ultimi tre anni, con l'indice che raggiunge ora il suo livello più alto dal giugno 2022. Diversi elementi chiave meritano di essere sottolineati. In primo luogo, la riduzione del tasso di riferimento di 30 punti base in Cina è significativa, poiché i precedenti aggiustamenti si limitavano a circa 10 punti base.

In secondo luogo, l'allentamento delle restrizioni all'acquisto di immobili in tre grandi città cinesi (Shanghai, Shenzhen e Guangzhou), nonché l'annuncio della banca centrale di una riduzione dei requisiti di riserva delle banche e della possibilità di rifinanziare i mutui, sono misure che dovrebbero stabilizzare un mercato immobiliare in declino dal 2014 e offrire ai mutuatari la possibilità di rinegoziare i loro prestiti a condizioni più favorevoli. Secondo le stime della Banca Popolare Cinese, queste iniziative potrebbero generare un risparmio di oltre 21 miliardi di dollari per i mutuatari. Gli annunci hanno favorito gli sviluppatori immobiliari e i titoli legati all'acciaio, con aumenti notevoli per China Vanke (+32%), Beijing New Building Materials (+23%), Citic Pacific Special Steel Group (+21%) e Baoshan Iron & Steel (+17%).

David Kruk, Head of Trading di La Financière de L'Echiquier, riassume bene la situazione: “Questo è uno dei punti di svolta dell'anno”. Con il CSI 300 a sconto del 40% rispetto all'S&P 500, dopo il poderoso rally del mercato statunitense degli ultimi due anni, gli investitori che hanno fortemente sottopesato gli asset cinesi potrebbero assistere a un rimbalzo ancora più netto.

Performance e slancio dei settori europei

L'indice del settore dei beni di consumo cinesi, il CSI 300 Cons Staple, ha registrato un impressionante aumento del 37% in cinque giorni. Si sono distinti in particolare i produttori di alcolici, con guadagni del 33% per Luzhou Laojiao, Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory e Wuliangye Yibin. I settori della salute e della tecnologia non sono stati da meno, registrando guadagni di circa il 30%, favoriti da condizioni di rifinanziamento più favorevoli. Inoltre, i produttori cinesi di chip per l’IA, Cambricon Technologies e Maxscend Microelectronics, hanno visto le loro azioni raggiungere il limite giornaliero del 20% di rialzo, incoraggiati dagli incentivi governativi per sostituire i processori Nvidia con soluzioni locali.

Bloomberg

Al di fuori del prisma cinese, queste misure hanno rivitalizzato il settore minerario europeo, che è balzato del 16% dai minimi di inizio settembre, mentre le azioni dei beni di lusso sono salite del 12%. Vale la pena ricordare che questi settori sono fortemente esposti alla Cina, rafforzando così l'idea di una correlazione positiva tra i mercati cinesi ed europei.

Tuttavia, ci sono delle ombre...

Il mercato azionario cinese si trova ad affrontare incertezze in un momento in cui le prospettive di investimento sembrano essere più rosee. Le borse di Shanghai e Hong Kong sono chiuse dall'1 al 7 ottobre per la Golden Week, le festività cinesi. Anche se gli ETF quotati negli Stati Uniti come FXI rimarranno disponibili, l'interruzione delle negoziazioni in Cina potrebbe avere ripercussioni negative.

D'altra parte, un esito negativo delle elezioni statunitensi e il crescente pessimismo delle aziende straniere per la debolezza della domanda e le sfide normative - ai massimi dal 1999 secondo la Camera di Commercio Americana di Shanghai - potrebbero rapidamente cancellare i guadagni accumulati.

Nel complesso, la situazione in Cina resta da monitorare attentamente. I prossimi indicatori di crescita e occupazione potrebbero fornire conferme cruciali e fungere da barometro per le prospettive future.