Una grave carenza di valuta estera in Egitto negli ultimi sei mesi ha fatto sì che banche e importatori si affannassero a pagare le lettere di credito necessarie per far uscire le merci dalla dogana.
Le fabbriche e i rivenditori lamentano che la produzione e le vendite sono state danneggiate a causa di fattori produttivi non consegnati, mentre la carenza di forniture ha contribuito a un'inflazione annuale superiore al 13%.
Molti economisti concordano sul fatto che la sterlina egiziana dovrà essere svalutata, ma sono divisi sulla velocità con cui ciò potrebbe avvenire.
La politica del tasso di cambio è una questione chiave per il nuovo Governatore della Banca Centrale Hassan Abdalla, nominato il mese scorso dopo le improvvise dimissioni del suo predecessore, Tarek Amer.
Da quando Abdalla è stato nominato il 18 agosto, la banca centrale ha permesso alla sterlina di indebolirsi rispetto al dollaro di meno di 0,01 sterline (0,0005 dollari) al giorno in media.
Tale approccio potrebbe attutire l'impatto di un indebolimento della valuta sui prezzi. Una liberalizzazione più rapida probabilmente libererebbe la domanda repressa di dollari dopo che il Governo ha inasprito le restrizioni sulle importazioni a febbraio.
"Un ritmo graduale di deprezzamento potrebbe essere necessario per contenere le costose conseguenze negative di un tasso di cambio più debole sull'inflazione, sul debito pubblico e sulla valuta estera non ancorata", ha dichiarato Carla Slim di Standard Chartered Bank.
Ma una svalutazione più lenta potrebbe anche prolungare la carenza di valuta estera, frenare la crescita e il sentimento e forse non soddisfare le richieste del FMI, dicono altri economisti.
"Il vantaggio di un'operazione una tantum è che, in linea di principio, non ci dovrebbero essere aspettative di ulteriori svalutazioni, e questo aiuta ad ancorare le aspettative di inflazione e limita l'incentivo ad accumulare valuta estera", ha detto Farouk Soussa di Goldman Sachs.
SI AVVICINA ALL'ACCORDO CON L'IMF
Il nuovo governatore Abdalla ha tenuto una serie di incontri con i ministri per contribuire alla definizione della politica monetaria e fiscale.
Le discussioni si sono "concentrate sulla necessità di fornire i finanziamenti necessari per la gestione delle materie prime strategiche e di base, nonché sulla fornitura dei requisiti di produzione per le fabbriche", ha dichiarato domenica un comunicato del Gabinetto. Il gruppo ha anche discusso i colloqui in corso dell'Egitto con il Fondo Monetario Internazionale.
Il Ministro delle Finanze Mohamed Maait, annunciando le misure per eliminare i carichi arretrati, ha detto martedì che un rapido rilascio delle merci dai porti aiuterebbe a ridurre i costi per i consumatori.
Il FMI ha annunciato a marzo che l'Egitto ha richiesto un nuovo programma di sostegno finanziario, ma a luglio ha affermato che il Paese deve compiere "progressi decisivi" sulla riforma fiscale e strutturale.
Il Fondo ha anche affermato che una maggiore variabilità del tasso di cambio avrebbe potuto aiutare ad evitare un accumulo di squilibri esterni e facilitare l'aggiustamento agli shock economici.
L'Egitto ha subito ripetutamente tali shock, tra cui all'inizio della pandemia COVID-19 e dopo l'invasione dell'Ucraina da parte della Russia.
Durante una crisi valutaria nel 2016, l'Egitto ha permesso alla sterlina di fluttuare liberamente, solo per vederla perdere metà del suo valore in poche settimane. L'inflazione è schizzata a oltre il 30% per gran parte dell'anno successivo, e la banca centrale è poi intervenuta per mantenere la sterlina forte.
Per dare una misura dell'attuale pressione sulla sterlina, questa settimana i commercianti al dettaglio sul mercato nero hanno acquistato dollari a 21,00 sterline per dollaro, mentre agli acquirenti aziendali sono stati offerti circa 22,40, rispetto ad un tasso ufficiale di circa 19,20.
In una nota di ricerca, Bank of America ha dichiarato di aspettarsi una svalutazione seguita da un regime di cambio flessibile legato a un programma del FMI.
"A giudicare dai precedenti del 2016, riteniamo che questo avverrà molto probabilmente nei prossimi mesi, dopo l'approvazione di un accordo a livello di staff del FMI e come azione preliminare all'approvazione del Consiglio esecutivo del FMI", ha affermato.
(1 dollaro = 19,1700 sterline egiziane)
