La scorsa settimana, il Presidente della BNS Thomas Jordan ha condiviso preoccupazioni simili e ha dichiarato che le prospettive di inflazione sono più incerte del normale, suggerendo che sono necessari aumenti dei tassi più aggressivi.

L'aspettativa di un aumento massiccio dei tassi ha fatto salire il franco svizzero al livello più forte contro l'euro dal gennaio 2015 il 15 settembre, nonostante un aumento simile di 75 punti base da parte della Banca Centrale Europea all'inizio del mese.

Il franco forte, che "aiuterà piuttosto che danneggiare", secondo la BNS, è probabile che mantenga questi guadagni nei prossimi mesi, dato che probabilmente sono previsti altri aumenti dei tassi.

Quindici economisti su 23 prevedono che la BNS - attualmente l'unica banca centrale al mondo con un tasso politico negativo, pari a -0,25% - effettuerà un rialzo di 75 punti base il 22 settembre, raggiungendo lo 0,50%, in linea con i prezzi di mercato.

Uno aveva previsto un aumento di 100 punti base. Gli altri si aspettavano un aumento di 50 punti base.

"La BNS sta beneficiando del margine di manovra creato dall'aumento di 75 punti base della BCE nella riunione di settembre. L'inflazione elevata e un franco svizzero appena sopravvalutato probabilmente spingeranno la BNS a utilizzare questo margine di manovra", ha dichiarato Alessandro Bee, economista di UBS.

"I forti aumenti nel mercato del gas e dell'elettricità nel breve termine suggeriscono che l'inflazione potrebbe essere più alta del previsto. Riteniamo che la Banca nazionale possa seguire la valutazione di politica monetaria della BCE di settembre e aumentare i tassi di interesse da -0,25% a 0,50%".

Una forte maggioranza di economisti, 14 su 17, che hanno risposto ad una domanda separata, ha affermato che le probabilità che la BNS proceda ad un aumento di 100 punti base, come ha fatto recentemente la Banca del Canada, sono basse. I mercati valutano circa il 47% di probabilità di un tale rialzo.

"Gli investitori si aspettano che la BNS inasprisca in modo sostanziale i suoi prossimi incontri, ma pensiamo che si siano anticipati", ha dichiarato Jack Allen-Reynolds, economista senior per l'Europa di Capital Economics.

"La Banca sembra a suo agio con la forza del franco, che sta arginando l'inflazione importata".

La BNS si è recentemente allontanata da una campagna condotta per anni per contenere la valuta rifugio, la cui forza ha frenato l'economia dipendente dalle esportazioni.

Tuttavia, 10 economisti su 15 hanno affermato che l'inflazione, che è rimasta al di sopra dell'obiettivo della BNS dello 0-2% per sette mesi consecutivi, non ha ancora raggiunto il picco. La maggior parte degli economisti ha affermato che raggiungerà il picco ad un certo punto del prossimo trimestre.

Le pressioni sui prezzi rimarranno elevate oltre il quarto trimestre e si prevede che non scenderà sotto il 2% fino al 2024.

La maggioranza degli economisti si aspetta che la Banca aumenti di 25 punti base nel quarto trimestre del 2022, nel primo trimestre del 2023 e nel secondo trimestre del 2023, portando il tasso ad un picco dell'1,25%. Tuttavia, tutti gli economisti tranne uno hanno affermato che i rischi erano orientati verso un tasso terminale più alto di quello previsto.

La BCE, da parte sua, è in procinto di aumentare in modo significativo i suoi tassi di interesse chiave.

"I rialzi dei tassi non sono l'unico strumento utilizzato dalla BNS per inasprire la politica. L'apprezzamento del CHF... non ha impedito completamente un'impennata dell'inflazione svizzera, ma l'ha contenuta al 3,5% su base annua al momento del picco, rispetto all'oltre 9% dell'area euro", hanno osservato gli analisti di Bank of America Securities.

"Questo mix di politiche... è il motivo per cui alla fine ci aspettiamo un tasso terminale più basso da parte della BNS rispetto al tasso di deposito del 2,50% che pensiamo la BCE raggiungerà nello stesso momento".

(Per altre storie del sondaggio economico globale di Reuters)