Ma è probabile che la BOJ attenda almeno fino a settembre per aumentare i tassi di interesse, per verificare se i salari, i consumi e i prezzi del settore dei servizi aumenteranno abbastanza da mantenere l'inflazione in modo duraturo intorno al suo obiettivo del 2%, ha detto Momma in un'intervista di martedì.
"Rispetto alla fine dei tassi negativi, l'aumento dei tassi a breve termine allo 0,25% avrebbe un impatto maggiore sul pubblico in generale, facendo salire i tassi dei mutui ipotecari e i costi di prestito delle piccole imprese", ha detto.
"La BOJ deve convincere l'opinione pubblica che l'aumento dei tassi è necessario", il che significa che deve aspettare che i consumi emergano dalla stagnazione, ha detto Momma, che mantiene uno stretto contatto con i responsabili politici in carica.
Attualmente economista esecutivo presso il think tank privato Mizuho Research & Technologies, Momma ha supervisionato l'analisi economica e la redazione della politica monetaria della BOJ prima di ritirarsi dalla banca centrale nel 2016.
La BOJ ha posto fine a otto anni di tassi d'interesse negativi e ad altri residui del suo stimolo radicale a marzo, ritenendo che il raggiungimento del suo obiettivo di inflazione al 2% fosse in vista.
Ma la banca centrale continua a guidare i tassi a breve termine intorno allo zero e si è impegnata ad acquistare titoli di Stato giapponesi (JGB) per circa 6 mila miliardi di yen (38,4 miliardi di dollari) al mese, per evitare che un'impennata dei costi di prestito possa danneggiare la fragile economia.
Oltre alla tempistica del prossimo rialzo dei tassi, i mercati si stanno concentrando su quanto presto la BOJ potrebbe iniziare a ridurre l'entità dei suoi acquisti obbligazionari programmati.
Momma ha detto che la BOJ sta già gettando le basi per ridurre l'acquisto di obbligazioni, come dimostra la mossa a sorpresa di lunedì di ridurre senza preavviso la quantità di obbligazioni che offre di acquistare nelle regolari operazioni di mercato.
La mossa di lunedì è stata probabilmente un tentativo da parte della BOJ di verificare se i mercati sono pronti per un taglio più completo degli acquisti di obbligazioni, ha detto Momma. È stato anche un segnale agli investitori che un ulteriore tapering potrebbe arrivare presto, ha aggiunto.
"La BOJ sta iniziando a prepararsi per una riduzione formale degli acquisti di obbligazioni. C'è una buona possibilità che decida di ridurre gli acquisti di obbligazioni (programmati) durante la prossima riunione politica di giugno", ha detto Momma.
La BOJ potrebbe rallentare gli acquisti mensili a circa 4-5 mila miliardi di yen, oppure impegnarsi a ridurre il saldo in sospeso dei titoli obbligazionari di un certo importo entro la fine dell'anno, ha detto Momma.
Il Governatore della BOJ, Kazuo Ueda, ha dichiarato che la banca centrale inizierà a ridurre gli acquisti di obbligazioni una volta che i mercati si saranno stabilizzati dallo shock causato dal cambiamento di politica di marzo.
Momma ha anche detto che la BOJ potrebbe alzare i tassi a breve termine allo 0,25% a settembre, quando saranno disponibili i dati salariali mensili del Governo relativi a luglio e agosto, per confermare se gli aumenti salariali consistenti offerti dalle grandi aziende hanno effettivamente raggiunto le famiglie.
Aspettando fino a settembre, la BOJ avrebbe anche il tempo sufficiente per verificare se l'aumento del costo del lavoro ha spinto le aziende ad aumentare i prezzi dei servizi e se i consumi si riprenderanno, ha aggiunto.
L'impatto sui consumi dell'aumento del costo della vita ha trascinato l'economia giapponese, che probabilmente ha subito una contrazione annualizzata dell'1,5% nel primo trimestre, secondo un sondaggio Reuters.
"La BOJ probabilmente vorrà aspettare che i dati del prodotto interno lordo (PIL) del secondo trimestre, che usciranno ad agosto, indichino una ripresa dei consumi", ha detto Momma. "Ciò significa che il momento più rapido in cui potrebbe aumentare i tassi sarebbe a settembre".
La BOJ potrebbe poi aumentare i tassi a breve termine allo 0,5% a gennaio o a marzo, e allo 0,75% più tardi l'anno prossimo, anche se c'è incertezza su quanto potrebbe aumentare in seguito, ha aggiunto.
(1 dollaro = 156,3800 yen) (Servizio di Leika Kihara, redazione di Shri Navaratnam)
