È probabile che la Cina continui a seguire un approccio graduale per stimolare l'economia, anche se è improbabile che le recenti mosse dei suoi politici possano ravvivare il sentimento senza ulteriori riforme sul lato dell'offerta e misure di allentamento aggressive, hanno detto gli osservatori del mercato.

All'inizio di questa settimana, la Cina ha annunciato la sua più grande riduzione di sempre del tasso ipotecario di riferimento, una mossa che ha lasciato i mercati sottotono.

Howe Chung Wan, responsabile del reddito fisso in Asia presso Principal Asset Management, prevede un approccio più graduale da parte dei politici cinesi, ha dichiarato al Reuters Global Markets Forum (GMF).

"I responsabili delle politiche sono concentrati nell'affrontare i problemi strutturali a medio termine nel debito, nell'immobiliare e in altri settori dell'economia in cui la leva finanziaria è eccessiva", ha detto Wan, la cui azienda gestisce oltre 540 miliardi di dollari di asset.

Allo stesso tempo, vogliono garantire che "l'economia non entri in una spirale", utilizzando misure specifiche per sostenere la natura ciclica dell'economia cinese, ha detto. "Quindi, non sono previste grandi misure di sostegno".

Alicia Garcia Herrero, capo economista Asia-Pacifico di Natixis, ha affermato che il taglio del loan prime ratio (LPR) di questa settimana da parte della People's Bank of China (PBOC) "è troppo poco, troppo tardi".

La PBOC rischia di rimanere indietro rispetto alla curva con questo approccio, poiché i dati che mostrano che l'inflazione principale cinese è diminuita dello 0,8% a gennaio richiedono un'azione molto più rapida, ha detto Herrero.

Chi Lo, stratega senior dei mercati per l'Asia-Pacifico presso BNP Paribas Asset Management, ha sottolineato la necessità di mantenere un divario "r-g" più ampio, mantenendo i tassi di interesse reali significativamente al di sotto della crescita della produzione reale, per sostenere la crescita economica e ridurre il debito.

"L'allentamento monetario deve continuare, con un'iniezione più aggressiva di liquidità netta", ha detto Lo, aggiungendo che se l'azione della PBOC continua a non essere all'altezza, la crescita del PIL potrebbe rimanere bloccata intorno al 4%-5%, il che potrebbe danneggiare ulteriormente le prospettive di guadagno delle aziende e i prezzi degli asset.

Con l'aumento dei tassi di insolvenza, anche al di là del mercato immobiliare, è "importante abbassare il tasso reale per un'economia che sta lottando per crescere al potenziale", ha detto Herrero di Natixis.

Con i tassi al di sopra dell'equilibrio, la Cina potrebbe rischiare di chiudere l'anno con un divario di produzione negativo, ha avvertito. (Iscriviti a GMF, una chat room ospitata su LSEG Messenger, per le interviste in diretta: https://lseg.group/3TN7SHH) (Servizio di Anisha Sircar a Bengaluru; Redazione di Divya Chowdhury e Muralikumar Anantharaman)