Una forte maggioranza di due terzi ha affermato che è ancora troppo presto per la Banca Centrale per distogliere lo sguardo dall'inflazione, che è rallentata al 6,77% in ottobre, dopo essere rimasta per tutto l'anno al di sopra della fascia di tolleranza del 2-6% della RBI.

Le aspettative per un aumento dei tassi più modesto seguono una serie di rialzi di 50 punti base da parte della RBI e coincidono con le aspettative che la Federal Reserve statunitense si orienterà verso aumenti dei tassi più contenuti durante la riunione politica di questo mese.

Trentatré, ovvero oltre il 60%, dei 52 economisti intervistati tra il 22 e il 30 novembre hanno affermato che la RBI aumenterà il suo tasso repo chiave di 35 punti base al 6,25% durante la riunione politica del 5-7 dicembre.

Undici hanno detto che continuerà ad aumentare di 50 punti base, mentre altri otto intervistati hanno detto 25 punti base.

"Un aumento di 50 punti base sarebbe troppo aggressivo, dato che l'inflazione ha iniziato a mostrare segni di moderazione e sta procedendo in linea con le previsioni della RBI", ha detto Sakshi Gupta, economista principale per l'India presso HDFC.

"Il tasso terminale di questo ciclo dovrebbe essere del 6,50% e il percorso per raggiungerlo sarà probabilmente diviso tra due aumenti dei tassi: 35 punti base a dicembre e 25 punti base a febbraio".

Con l'inflazione che dovrebbe rimanere al di sopra del punto medio del 4,00% dell'obiettivo della RBI per i prossimi due anni, i tassi sono destinati a salire ancora un po', con la maggior parte degli economisti che vedono un rischio di rialzo nelle loro previsioni.

La RBI deve anche considerare la potenziale pressione sulla rupia se dovesse rimanere indietro rispetto agli aumenti previsti dei tassi statunitensi.

"Il rischio che la Fed stringa ancora di più rispetto all'attuale prezzo vicino al 5% è ragionevolmente alto e ciò potrebbe mantenere la pressione sulle banche centrali dei mercati emergenti, come la RBI, affinché si astengano dal segnalare la fine dei rialzi dei tassi", ha detto Abhishek Upadhyay, economista senior presso il Primary Dealership di ICICI Securities.

Nonostante le mediane dei sondaggi mostrino che il tasso repo raggiungerà il 6,50% entro la fine di marzo, non c'è stato consenso tra gli economisti sulla mossa finale della RBI in questo ciclo.

Gli economisti erano equamente divisi tra nessun aumento e un rialzo di 25 punti base alla riunione di febbraio, con 44 su 52 che si aspettavano questi risultati. Tra gli altri, cinque hanno previsto un rialzo di 35 punti base, mentre ci sono state previsioni solitarie per 10 punti base, 15 punti base e 40 punti base.

Il sondaggio ha anche mostrato le aspettative di un'inflazione media del 6,7% per l'anno fiscale che si concluderà il 31 marzo, per poi scendere al 5,2% nell'anno fiscale 2023-24.

Radhika Rao, economista senior presso la DBS Bank, ha affermato che un forte aumento dei prezzi delle materie prime, gli shock sul lato dell'offerta, la resilienza dei motori della domanda interna e un prolungato ciclo di inasprimento globale che metterebbe sotto pressione la rupia sono rischi "che potrebbero convincere la RBI a prendere in considerazione un'estensione del ciclo di rialzo dei tassi".

La crescita del prodotto interno lordo (PIL) per il periodo luglio-settembre è stata riportata al 6,3%, in linea con le previsioni della RBI.

Oltre il 70% degli economisti, 20 su 28, che hanno risposto ad un'ulteriore domanda del sondaggio, effettuata prima della pubblicazione del PIL, ha affermato che è ancora troppo presto perché la RBI sposti la sua attenzione dall'inflazione alla crescita.

Gli economisti che hanno risposto a una domanda separata hanno fissato il tasso di crescita economica potenziale dell'India per i prossimi 2-3 anni al 6%-7%. Prevedono che il tasso di crescita annuale sarà in media del 6,8% e del 6,2% rispettivamente per l'anno fiscale in corso e per il prossimo.