Il comitato per la fissazione dei tassi della banca, noto come Copom, ha mantenuto una posizione da falco che potrebbe alimentare le divisioni con l'amministrazione entrante, portando ad una politica più restrittiva nel 2023 rispetto a quanto si pensava in precedenza.

Temendo una ripresa dell'inflazione in seguito alle richieste di spese governative supplementari, la banca dovrebbe lasciare il tasso Selic al 13,75% mercoledì per la terza riunione consecutiva, secondo la maggioranza delle stime di un sondaggio condotto dal 28 novembre al 1° dicembre.

Su 32 intervistati, 31 hanno dichiarato di aspettarsi che il Selic rimanga invariato questo mese. Solo uno ha auspicato un piccolo aumento di 25 punti base al 14,0% nell'ultima riunione politica del 2022.

Prima tra le principali banche centrali ad iniziare una stretta aggressiva dopo l'inizio della pandemia COVID-19, il Copom ha aumentato il tasso Selic per un totale di 1.175 punti base dall'inizio del 2021, ma ad agosto ha segnalato che probabilmente aveva finito.

"L'inflazione e i rischi fiscali richiedono ora una banca centrale vigile... Il Copom manterrà il tasso Selic al 13,75% per un lungo periodo, con l'inizio del ciclo di allentamento a giugno 2023", ha dichiarato Daniel Xavier, economista senior del Banco ABC Brasil.

Questa settimana, uno dei direttori della banca centrale ha affermato che i mercati sono più sensibili alle notizie fiscali, in quanto potrebbero avere un impatto sulla valuta brasiliana, cambiare le aspettative e influenzare direttamente l'inflazione attraverso le spese.

Le sue osservazioni sono giunte mentre il team di transizione del Governo del Presidente eletto Luiz Inacio Lula da Silva sta negoziando un maggiore spazio di bilancio per le spese di welfare nel 2023, con una deroga multimiliardaria a un tetto di spesa costituzionale.

Il mese scorso, il capo della banca centrale Roberto Campos Neto ha ribadito le sue preoccupazioni sul programma di spesa previsto dall'amministrazione di Lula, affermando che non era stato spiegato bene e che stava creando incertezza.

I funzionari del Copom temono che questo possa aggiungersi ad altri fattori per spingere nuovamente al rialzo l'inflazione, dopo una forte riduzione ad un tasso annuale del 6,5% ad ottobre, da oltre il 12% all'inizio del 2022.

L'obiettivo ufficiale di inflazione per il prossimo anno è del 3,25% con un margine di più/meno 1,5 punti percentuali. Per il 2022, l'obiettivo è il 3,5% con gli stessi margini. Gli economisti prevedono un aumento dei prezzi al consumo del 5,91% quest'anno, secondo un sondaggio della banca centrale.

Nel sondaggio Reuters, le aspettative per i futuri tagli dei tassi erano già più modeste rispetto a ottobre, indicando una minore accomodazione monetaria in futuro.

Il Selic è stato visto scendere al 13,0% nel terzo trimestre del prossimo anno, rispetto al 12,25% precedente. Entro la fine del 2023, è stato previsto all'11,50% rispetto all'11,0% del sondaggio condotto in ottobre.