"Una pausa prematura nell'azione di politica monetaria sarebbe un errore politico costoso in questo momento", ha scritto il Governatore Shaktikanta Das nel verbale della riunione di politica monetaria pubblicato dalla Reserve Bank of India mercoledì.

"Date le prospettive incerte, potrebbe generare una situazione in cui ci troveremmo a cercare di recuperare il ritardo attraverso azioni politiche più forti nelle riunioni successive, per allontanare le pressioni inflazionistiche accentuate".

Il tasso di riferimento della RBI è stato aumentato di 35 punti base al 6,25% a dicembre, il livello più alto da oltre tre anni e il quinto aumento consecutivo per scongiurare l'inflazione elevata.

L'MPC ha il compito di far scendere l'inflazione al dettaglio al 4% nel medio termine, mantenendola all'interno della fascia target del 2%-6%.

A novembre, per la prima volta quest'anno, l'inflazione è scesa al di sotto del livello di tolleranza superiore, al 5,88%, in un contesto di aumento più morbido dei prezzi dei generi alimentari, sorprendendo gli economisti e alcuni si aspettano ora una pausa nei rialzi dei tassi.

"L'inflazione in India rimane inconcepibilmente elevata, persistente e generalizzata, nonostante una debolezza in ottobre dovuta esclusivamente a effetti base favorevoli", ha scritto il vice governatore della RBI responsabile della politica monetaria Michael Patra.

"L'inflazione di base rimane inflessibile e diffusa, con uno slancio dei prezzi in aumento, in quanto sta testando da sola la banda di tolleranza superiore, il che giustifica la risolutezza della politica monetaria per placarla", ha aggiunto.

Patra ha detto che un ulteriore ritiro dell'accomodamento è giustificato per riequilibrare la domanda aggregata rispetto alle condizioni di offerta e riportare l'inflazione prima nella fascia di tolleranza e poi all'allineamento con l'obiettivo.

Ha detto che l'MPC deve vedere un calo decisivo dell'inflazione su una serie di letture mensili prima di cambiare posizione, che altrimenti sarebbe prematura.

Non tutti i membri, tuttavia, sono d'accordo con queste opinioni. I membri esterni Jayant Varma e Ashima Goyal hanno votato contro la decisione di mantenere la posizione di "ritiro dell'accomodamento" e hanno affermato che i rischi per la crescita economica stanno aumentando, mentre l'inflazione sta mostrando segni di attenuazione.

"La crescita economica è ora estremamente fragile e sicuramente non abbastanza robusta da sopportare un'eccessiva stretta monetaria", ha scritto Varma.

Goyal ha affermato che è giunto il momento di passare a una posizione neutrale, dove il movimento potrebbe essere basato sui dati in qualsiasi direzione richiesta, in quanto le nuove informazioni influiscono sulle proiezioni future.

"Dopo i rialzi dei tassi anticipati dal maggio 2022, c'è un forte motivo per togliere il piede dall'acceleratore, mantenendo una forte vigilanza sulla traiettoria dell'inflazione", ha scritto il direttore esecutivo della RBI e membro del MPC Rajiv Ranjan.

"Qualsiasi cambiamento di posizione in questa fase potrebbe essere interpretato come un indebolimento della nostra determinazione a combattere la minaccia dell'inflazione e ostacolerà la trasmissione della politica monetaria".