La ricerca pubblicata lunedì dalla Federal Reserve Bank di San Francisco ha mostrato che per il 20% superiore delle famiglie in base al reddito, le attività liquide - compresi i contanti e i fondi nei conti di risparmio, di controllo e di mercato monetario - sono aumentate bruscamente nel 2020 e all'inizio del 2021. Poi sono diminuite gradualmente e ora sono circa il 2% al di sotto di quanto ci si sarebbe aspettati senza lo shock pandemico.
Ma per il resto delle famiglie americane, queste attività liquide sono aumentate meno bruscamente e l'eccesso è stato esaurito prima e ora è inferiore di circa il 13% rispetto al percorso previsto prima della pandemia. Allo stesso tempo, le morosità delle carte di credito tra queste famiglie a medio e basso reddito sono aumentate prima, più velocemente e a tassi "notevolmente più alti" rispetto alle famiglie ad alto reddito, hanno dimostrato.
"I cuscinetti finanziari più piccoli e l'aumento dello stress creditizio per le famiglie che si trovano nella parte inferiore dell'80% della distribuzione del reddito rappresentano un rischio per la futura crescita della spesa dei consumatori", hanno scritto gli economisti Hamza Abdelrahman, Luiz Edgard Oliveira e Adam Shapiro.
La spesa al consumo - che rappresenta circa due terzi della produzione economica degli Stati Uniti - e il mercato del lavoro hanno tenuto inaspettatamente bene durante la campagna di rialzo dei tassi della Fed per il 2022-2023, rafforzando l'ottimismo dei responsabili politici sulla possibilità di contenere l'inflazione senza innescare una recessione e un forte aumento della disoccupazione - un raro "atterraggio morbido" economico.
I banchieri centrali statunitensi hanno affermato che la continua forza dell'economia reale ha dato loro la possibilità di mantenere il tasso politico nell'attuale intervallo 5,25%-5,50%, in modo da mantenere la pressione al ribasso sull'inflazione.
Tuttavia, i recenti dati economici - tra cui un rapporto che mostra un salto del tasso di disoccupazione ad un massimo post-pandemico del 4,3% e un rallentamento delle assunzioni a luglio - hanno alimentato i timori che la politica possa diventare troppo restrittiva. La ricerca di lunedì della Fed di San Francisco potrebbe aumentare la sensazione che si stiano formando delle crepe.
Mentre la spesa dei consumatori ha contribuito in modo significativo al ritmo di crescita economica più forte del previsto nel secondo trimestre, il suo tasso di crescita mensile è rallentato. La crescita della spesa è stata in media dello 0,3% nei tre mesi fino a giugno, il ritmo medio più lento da oltre un anno.
La scorsa settimana, il Presidente della Fed di Chicago, Austan Goolsbee, ha dichiarato che l'aumento delle morosità delle carte di credito era uno dei fattori che stava osservando come possibile segnale di una politica più restrittiva di quanto giustificato.
Il Presidente della Fed Jerome Powell a luglio ha indicato che i responsabili politici potrebbero muoversi per tagliare i tassi già il mese prossimo, dato che i dati recenti mostrano che l'inflazione si sta avvicinando all'obiettivo del 2% della Fed. (Servizio di Ann Saphir; Redazione di Dan Burns e Andrea Ricci)
