Il panorama economico della Russia è cambiato drasticamente dopo che Mosca ha inviato decine di migliaia di truppe in Ucraina il 24 febbraio, innescando ampie restrizioni occidentali sui settori energetico e finanziario, compreso un congelamento parziale delle riserve russe, e portando decine di aziende a uscire dal mercato.

Dopo le previsioni inizialmente disastrose di un crollo del PIL a due cifre, gli analisti e i funzionari hanno gradualmente migliorato le previsioni, poiché l'economia russa ha dimostrato una capacità di recupero migliore del previsto.

La previsione media di 15 analisti intervistati all'inizio di dicembre suggeriva che l'economia russa era in procinto di ridursi del 3,0% quest'anno, vicino alle aspettative del Ministero dell'Economia di un calo del 2,9%. Un sondaggio simile all'inizio di novembre aveva previsto una contrazione del 3,5%.

Ma il declino continuerà ad un ritmo simile nel 2023, con gli analisti che ora prevedono un calo del 2,5%. Nel corso del tempo, gli economisti hanno riconosciuto che la contrazione sarà probabilmente meno improvvisa, ma più prolungata di quanto previsto inizialmente.

L'esperienza iraniana dimostra che le sanzioni funzionano gradualmente, ha detto Natalia Orlova, capo economista di Alfa Bank, durante la conferenza tenutasi a Mosca venerdì, e possono innescare l'attività economica nei primi sei mesi, mentre l'economia si adatta.

"La flessione non è così grande come tutti pensavamo all'inizio, ma questo non significa che possiamo affrontare il prossimo anno in modo tranquillo", ha detto Orlova. "Non possiamo escludere una contrazione più profonda l'anno prossimo, che rispetto al 2022 potrebbe essere del 5-6%".

RITORNO DEI TAGLI AI TASSI

A febbraio, la Banca di Russia ha aumentato il suo tasso di riferimento al 20% dal 9,5%, al fine di mitigare i rischi per la stabilità finanziaria, prima di iniziare una serie di tagli dei tassi fino all'attuale livello del 7,5%.

Dopo una sospensione dei tassi il 16 dicembre, la banca continuerà ad alleggerire la politica monetaria nel 2023, come suggerisce il sondaggio, con il tasso chiave che dovrebbe terminare l'anno prossimo al 6,75%.

Il rublo dovrebbe essere scambiato a 74,00 contro il dollaro tra un anno, secondo il sondaggio, rispetto al tasso di 77,50 previsto dagli analisti all'inizio di novembre. Il tasso ufficiale di venerdì era di 61,15 rubli per dollaro.

"La storia chiave per il rublo russo nei prossimi mesi potrebbe essere l'avvio del meccanismo di embargo petrolifero dell'UE a partire dal 5 dicembre e l'imposizione di un tetto di prezzo sul petrolio russo", ha detto Mikhail Poddubsky, asset manager di MKB Investments.

Ma Poddubsky ha detto che, sebbene si aspetti un moderato calo delle esportazioni fisiche di petrolio, i controlli sui capitali e il forte surplus delle partite correnti della Russia significano che l'impatto sul rublo potrebbe essere insignificante.

L'inflazione, una delle preoccupazioni principali delle famiglie russe, dovrebbe accelerare al 12,1%, dall'8,4% del 2021, secondo il sondaggio. La Russia punta ad un'inflazione del 4%.