C'è ancora il timore che la Federal Reserve rischi di esagerare nell'inasprire troppo la politica monetaria in una recessione nazionale e globale potenzialmente profonda quest'inverno.
Innervositi dai sondaggi di agosto che hanno mostrato la più grande contrazione dell'attività del settore terziario statunitense dai tempi della pandemia, i mercati hanno vacillato martedì.
L'esitazione dell'ultimo minuto su quanto il capo della Fed Jerome Powell suonerà da falco durante il suo intervento a Jackson Hole, venerdì, ha visto i mercati dei tassi d'interesse e il dollaro allontanarsi dagli ultimi picchi.
Per tutte le intense speculazioni su come lo shock energetico fuori misura dell'Europa porterà a danni economici molto più gravi sulla sponda orientale dell'Atlantico, il sentimento degli affari di tutto il settore si sta ancora contraendo ad un ritmo più veloce negli Stati Uniti rispetto alla zona euro o al Regno Unito.
La prospettiva di una grave crisi invernale del carburante in Gran Bretagna e nella zona euro potrebbe ancora cambiare questo quadro, ma la misura in cui gli Stati Uniti rimarranno immuni dal contraccolpo di questa crisi, così come dal problema dell'inflazione interna, è in discussione.
Di certo è stato sufficiente a trascinare i rendimenti obbligazionari statunitensi dai recenti massimi e a togliere il calore a un dollaro in ripresa, dove il suo indice principale - in rialzo del 17% nell'ultimo anno - martedì ha raggiunto i picchi di luglio e ha girato la testa.
Sebbene nessuno pensi che un mese di sondaggi sia sufficiente a cambiare le prospettive della Fed, potrebbe rincuorare coloro che pensano che l'economia statunitense sia più vulnerabile ad un altro aumento dei tassi di policy, proprio quando la riduzione del bilancio e il ritiro della liquidità della Fed aumenteranno il mese prossimo.
Goldman Sachs ha detto che si aspetta che Powell ribadisca venerdì il caso di aumenti dei tassi più contenuti e vede la Fed muoversi di soli 50 punti base a settembre, seguiti da incrementi di 25 punti base a novembre e dicembre. I mercati dei futures sono ancora a metà strada tra un altro rialzo di 75 pb e una mossa più piccola di 50 pb.
Gli strateghi di Deutsche Bank ritengono che i mercati siano già pronti per un "tono molto falco" da parte di Powell, suggerendo che il rischio per l'attuale quotazione è che il discorso effettivo sia meno drammatico.
D'altra parte, il capo della Fed di Minneapolis, Neel Kashkari, un responsabile delle politiche della Fed con diritto di voto l'anno prossimo, martedì non è apparso in vena di allentamenti e ha detto che i tassi dovrebbero salire di altri 2 punti percentuali, superando il 4% fino al 2023.
Tutto ciò rafforza l'atmosfera di esitazione e indecisione dei mercati. I futures azionari statunitensi sono piatti in vista dell'apertura, così come i principali indici europei. Le borse asiatiche hanno sottoperformato in precedenza, appesantite dall'aumento dei prezzi del greggio e dai discorsi sui tagli dell'OPEC, nonché dalla siccità e dalla carenza di energia in Cina.
I dati e i calendari societari sono scarsi a Wall St mercoledì, con Zoom Video Communications che ha rubato la scena martedì con un crollo di quasi il 17%, quando l'ex beniamino delle azioni "casalinghe" ha tagliato le sue previsioni annuali di profitto e fatturato.
Gli sviluppi chiave che dovrebbero fornire una maggiore direzione ai mercati statunitensi nel corso della giornata di mercoledì:
* Ordini di beni durevoli di luglio, ordini di beni strumentali, vendite di case in sospeso * Guadagni: Royal Bank of Canada, Salesforce
* Il Tesoro statunitense mette all'asta le banconote a 5 anni
Grafico: PMI USA vs zona euro https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/xmpjomwabvr/One.PNG
Grafico: Dollaro USA lungo netto https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/zjpqkblrypx/U.S.%20dollar%20net%20longs.PNG
