Una misura della performance molto osservata, il rapporto aiuta gli analisti a valutare quanto l'azienda spende per i pagamenti di interessi esterni per generare un dollaro di entrate. Un rapporto più alto implica che la banca sta utilizzando il capitale in modo meno efficace.
"Le nostre attuali proiezioni prevedono un modesto miglioramento del rapporto di efficienza del settore bancario, da poco meno del 58% nel 2021 a poco meno del 57% nel 2022", ha dichiarato Christopher McGratty, responsabile della ricerca sulle banche statunitensi presso KBW, una società di Stifel.
L'aspettativa di una ripresa marginale della metrica degli utili prefigura un aumento della crescita complessiva dei ricavi.
Anche se l'attività dei mercati dei capitali è rallentata drasticamente, la crescita del reddito netto da interessi sta accelerando, ha detto McGratty, aggiungendo che la crescita complessiva dei ricavi dovrebbe superare la crescita delle spese.
Per i primi sei mesi, il rapporto di efficienza di JPMorgan è balzato al 60%, mentre quello di Citigroup è salito al 66%, entrambi ai massimi dal 2014, secondo le presentazioni degli utili. Gli analisti considerano ampiamente un intervallo tra il 50% e il 60% come ottimale per le banche e vedono l'aumento dei rapporti di efficienza come un segnale negativo.
GRAFICO: Rapporti di efficienza di JPM e C nel primo semestre
Nello stesso periodo, Morgan Stanley ha riportato un rapporto del 71%, il più alto dal 2019, mentre Goldman Sachs e Wells Fargo hanno riportato il 62% e il 77%, i più alti dal 2020. All'inizio di quest'anno, Goldman aveva fissato un obiettivo del 60%, mentre Morgan Stanley puntava a rimanere sotto il 70%.
GRAFICO: Rapporti di efficienza di MS, GS e WFC nel primo semestre
Mentre il rapporto di efficienza di Bank of America è migliorato nei primi sei mesi di quest'anno, passando al 67% dal 69% di un anno fa, la cifra attuale è ancora di 9,5 punti percentuali superiore a quella del 2019, prima che la pandemia colpisse.
Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan, Morgan Stanley e Wells Fargo hanno rifiutato di commentare. Bank of America non ha risposto a una richiesta di commento lunedì. Le banche statunitensi presenteranno i risultati del terzo trimestre a partire dal 13 ottobre.
Le banche hanno visto i rapporti di efficienza deteriorarsi quest'anno, mentre i profitti sono diminuiti nei primi due trimestri, soprattutto con l'attività di investment banking che si è ridotta rispetto ai record stabiliti l'anno scorso. Inoltre, il rapido aumento dei tassi ipotecari e il calo dei principali indici azionari e obbligazionari hanno colpito le attività di gestione patrimoniale e i flussi di reddito ad esse associati.
Di conseguenza, le banche sono state costrette a perseguire altre attività che generano commissioni "per aiutare a diversificare i loro flussi di reddito, compensando al contempo i problemi di domanda di prestiti", ha dichiarato Simon Powley, responsabile della consulenza di Diebold Nixdorf.
Di pari passo, le spese sono state spinte al rialzo da stipendi e benefit, ha aggiunto.
Per contenere i costi, banche come JPMorgan e Wells Fargo hanno tagliato il personale negli ultimi mesi, mentre Goldman Sachs ha in programma di tagliare posti di lavoro già questo mese, dopo aver sospeso la pratica annuale per due anni durante la pandemia, secondo una fonte che ha familiarità con la questione.
"Le banche sono state tra i settori che hanno performato peggio nella stagione degli utili del secondo trimestre, in quanto la crescita dei ricavi è stata scarsa e il calo degli utili è stato significativo", ha dichiarato Jason Benowitz, senior portfolio manager di Roosevelt Investments. "Ci aspettiamo un modesto miglioramento da questo basso livello nel terzo trimestre".
