La rassegna settimanale di Borsa: Come sta andando l'economia statunitense?

I mercati finanziari hanno subito un duro colpo questa settimana, risentendo dei cattivi risultati societari su entrambe le sponde dell'Atlantico e dei timori di un rallentamento dell'economia statunitense. La scossa di mercoledì, dopo che Jerome Powell ha parlato di un possibile taglio dei tassi a settembre, è durato poco! Il rapporto mensile sull'occupazione di oggi, peggiore delle attese, ha alimentato ancora di più i dubbi sul futuro percorso dei tassi di interesse e dell'economia statunitense.

Variazioni settimanali* FTSE-MIB 32.018  -5,3% FERRARI N.V. +4,78% SNAM S.P.A. +2,64% ERG S.P.A. +0,98% BANCA MONTE DEI PASC... -9,52% BPER BANCA S.P.A. -9,83% UNICREDIT S.P.A. -10,15% STOXX EUROPE 600... 497,85  -2,92% S&P 500 5.346,56  -2,06% NIKKEI 225 35.909,7  -4,67% GOLD 2.442,08 USD  +1,88% BRENT CRUDE OIL ... 77,38 USD  -3,85% EURO / US DOLLAR 1,09 USD  +0,53%

Top/Flop della settimana

Top Paypal +6,33%: lo specialista dei pagamenti ha alzato ancora una volta i suoi obiettivi per l' esercizio dopo un forte secondo trimestre grazie a maggiori interessi sui saldi dei clienti e ai pagamenti a marchio, tra cui Braintree e Venmo. Gli utili sono aumentati del 10% a 1,13 miliardi di dollari, mentre i ricavi sono saliti dell'8% a 7,9 miliardi di dollari. Gli utili per azione dovrebbero crescere tra il 13% e il 17% quest'anno, rispetto a una precedente stima tra il 5% e il 10%.  Meta Platforms +4,82%: il proprietario delle applicazioni Facebook, Whatsapp, Instagram e Messenger ha superato le aspettative con un aumento dei ricavi del 22% nel secondo trimestre a 39,1 miliardi di dollari. L'utile operativo è salito del 58% a 14,8 miliardi di dollari. Il gruppo sta iniziando a raccogliere i frutti dell'utilizzo dell'intelligenza artificiale per i sistemi di targeting, ranking e distribuzione degli annunci digitali sulle sue piattaforme ed è soddisfatto della forte domanda di annunci. Infine, Mark Zuckerberg è molto fiducioso per i prossimi trimestri e ritiene che "Meta AI è sulla buona strada per diventare l'assistente di intelligenza artificiale più utilizzato al mondo entro la fine dell'anno".  St. James's Place +23,85% La società britannica di servizi finanziari ha annunciato un programma di riacquisto di azioni per un valore di 32,9 milioni di sterline a seguito degli ottimi dati semestrali. Gli utili sono saliti a 165,1 milioni di sterline, rispetto ai 161,6 milioni dell'anno precedente. I ricavi di spese e commissioni sono saliti a 1,60 miliardi di sterline. JDE Peet's +15,72%: il produttore di caffè e tè alza le previsioni di crescita delle vendite per l'anno dopo aver superato le aspettative nel primo semestre. La crescita delle vendite organiche ha raggiunto il 3,6%, rispetto al 2% previsto. Il gruppo ha registrato una crescita significativa dell'11,8% nella regione LARMEA (America Latina, Russia, Medio Oriente e Africa). L'utile prima degli interessi e delle imposte (Ebit) rettificato è salito a 692 milioni di euro, rispetto ai 581 milioni di euro dell'anno precedente. Philips +9,94%: il gruppo olandese attivo nelle tecnologie sanitarie si sta riprendendo. I risultati del secondo trimestre hanno superato le aspettative degli analisti e le attività in Nord America sono in crescita. L'Ebitda è salito dell'11% a 495 milioni di euro. Next +7,54%: il rivenditore di abbigliamento britannico ha alzato le previsioni degli utili per l'anno dopo aver registrato vendite migliori del previsto (+3,2%) nel secondo trimestre. L'utile ante imposte per l'intero anno dovrebbe ora essere di 980 milioni di sterline, rispetto alla precedente previsione di 960 milioni di sterline. Le vendite a prezzo pieno nel secondo trimestre hanno superato le aspettative, aumentando del 3,2% rispetto all'anno precedente. Klépierre +6,79%: l'operatore di centri commerciali ha rivisto al rialzo i suoi obiettivi annuali dopo i solidi risultati semestrali. I ricavi netti da locazione sono aumentati del 6% a 520,1 milioni di euro. Klépierre prevede ora una crescita del margine operativo lordo del 5% per il 2024, rispetto al 4% precedente, e un flusso di cassa netto corrente per azione compreso tra 2,50 e 2,55 euro. Teleperformance +4,44%: l'azienda specializzata in relazioni con i clienti in outsourcing conferma le proprie aspettative per l'anno in corso dopo il miglioramento dello dinamica commerciale nel secondo trimestre. Teleperformance prevede una crescita delle vendite organiche proforma tra il 2% e il 4% per il 2024 e un aumento del margine ricorrente Ebita tra i 10 e i 20 punti base. Rolls-Royce +5%: il produttore di motori aeronautici annuncia la ripresa dei pagamenti dei dividendi per la prima volta dopo la pandemia COVID-19. Le previsioni degli utili per l'anno sono state alzate in seguito ai solidi risultati ottenuti. L'utile operativo del primo semestre è raddoppiato a 1,15 miliardi di sterline rispetto ai 673 milioni dell'anno precedente. Il fatturato è aumentato del 18% a 8,9 miliardi di sterline. Flop Moderna var -29,1% L'azienda biotecnologica statunitense ha tagliato le previsioni di vendita per il 2024 dei suoi vaccini COVID-19 e virus respiratorio sinciziale fino al 25%, portandole a 1 miliardo di dollari, soprattutto a causa delle deboli prospettive nell'UE. L'azienda ha registrato una perdita netta di 1,3 miliardi di dollari nel secondo trimestre e ha visto il fatturato diminuire di oltre il 30% rispetto all'anno precedente. Inoltre, ha rivisto al ribasso le sue previsioni di fatturato, stimate tra i 3 e i 3,5 miliardi di dollari per il resto dell'anno. La flessione è attribuita al rallentamento delle trattative con l'UE per i contratti relativi al vaccino COVID-19 e a un ambiente sempre più competitivo. Nonostante ciò, Moderna conta sui suoi nuovi vaccini a base di mRNA e RSV mRESVIA per ripristinare la crescita. Rexel var -14,07%: il distributore francese di forniture elettriche ha tagliato le sue previsioni per l'intero anno dopo i deludenti risultati del primo semestre. L'EBITDA rettificato è sceso del 21,6% a 574,2 milioni di euro, al di sotto delle aspettative degli analisti. Di conseguenza, Rexel punta ora alla parte inferiore dei suoi obiettivi iniziali di fatturato e di margine EBITDA rettificato. Société Générale var -14,26%: la banca francese crolla dopo la pubblicazione di risultati deludenti per il secondo trimestre. Ha rivisto al ribasso il margine di interesse netto per il retail banking, che ora dovrebbe attestarsi intorno ai 3,8 miliardi di euro rispetto all'obiettivo iniziale di 4,1 miliardi di euro. Nonostante un aumento dell'1,1% del margine di intermediazione della divisione, l'utile operativo è sceso del 19%. Il costo del rischio è raddoppiato rispetto all'anno precedente, raggiungendo 387 milioni di euro. La banca cita un contesto caratterizzato da un aumento dei depositi fruttiferi e da una maggiore concorrenza sul mercato del credito. Tuttavia, la divisione retail banking e soluzioni per gli investitori ha compensato il danno con una crescita del 10% del margine di intermediazione, favorita da un aumento del 24,4% dei proventi azionari. Complessivamente, il margine di intermediazione del Gruppo è aumentato del 6,3% a 6,69 miliardi di euro e l'utile netto è cresciuto del 23,7%, superando le previsioni. Heineken var -10,28%: il produttore di birra olandese ha registrato un primo semestre inferiore alle aspettative. L'utile operativo è aumentato del 12,5% mentre gli analisti si aspettavano il 13,2%. Heineken ha registrato una pesante svalutazione di 874 milioni di euro a causa del calo del prezzo delle azioni di China Resources Beer, società in cui l'azienda olandese detiene una partecipazione del 40%. Tuttavia, gli obiettivi annuali sono stati rivisti al rialzo. L'utile operativo dovrebbe aumentare tra il 4% e l'8%. Intel var -31,48%: il produttore statunitense di semiconduttori ha registrato un drastico calo dell'85% degli utili netti per azione nell'arco di un anno, contro le previsioni di un calo del 23%. Il fatturato è diminuito leggermente di 100 punti base. L'azienda ha annunciato un piano di ristrutturazione che prevede tagli ai costi, una riduzione di oltre il 15% della forza lavoro e la sospensione del dividendo a partire dal quarto trimestre. Queste misure radicali sono state adottate con l'obiettivo di rafforzare la competitività della sua attività di fonderia nei confronti di TSMC e di recuperare terreno nell'IA. Il gruppo prevede inoltre di effettuare massicci investimenti nella costruzione e nell'espansione di fabbriche negli Stati Uniti. Christian Dior SE var -5,41%: LVMH ha ripiegato in seguito alla pubblicazione di risultati inferiori alle attese per il primo semestre del 2024, trascinando al ribasso la holding francese del lusso, che possiede il 42% delle sue azioni. L'utile netto di LVMH è sceso del 14% a 7,3 miliardi di euro, contro le aspettative di 7,68 miliardi di euro.

Materie prime

Energia: il prezzo del greggio continua a scendere, segnando la quarta settimana consecutiva di ribassi. L'ondata di acquisti di mercoledì, innescata da un forte aumento delle tensioni in Medio Oriente, non è stata sufficiente a invertire la tendenza. La morte del leader di Hamas in Iran ha aumentato il rischio di un'escalation tra Iran e Israele. Per il momento, però, il mercato mette queste tensioni in secondo piano e si concentra sulla domanda e sul rallentamento dell'economia globale. Allo stesso tempo, il comitato ministeriale congiunto di monitoraggio dell'OPEC+ si è riunito e non ha raccomandato alcun cambiamento nella politica del cartello allargato. In termini di prezzi, il Brent è in ribasso a circa 76,90 dollari USA, mentre il WTI statunitense si aggira intorno ai 73,50 dollari USA al barile. Metalli: continua il consolidamento del segmento dei metalli industriali. Le ultime statistiche cinesi hanno fatto poco per suscitare l'interesse finanziario nei confronti dei metalli, spiegando la letargia del rame, che a Londra viene scambiato a 9052 dollari (prezzo spot). L'oro, invece, sta facendo bene grazie a una combinazione di aumento dell'avversione al rischio e calo dei rendimenti obbligazionari statunitensi. La reliquia barbarica è vicina al suo massimo storico, intorno a 2.440 dollari USA. Prodotti agricoli: Le migliori prospettive di raccolto negli Stati Uniti pesano sui prezzi dei cereali a Chicago. L'abbassamento delle previsioni di raccolto in Ucraina non sta cambiando la situazione: i prezzi continuano a scendere, con un bushel di grano a 530 centesimi (con scadenza a settembre) e un bushel di mais a 400 centesimi.

Macroeconomia

Clima: mai contenti. Gli investitori avrebbero potuto essere soddisfatti della conferma di un primo taglio dei tassi negli Stati Uniti a settembre, o addirittura di due ulteriori allentamenti da qui alla fine dell'anno. Avrebbero potuto essere entusiasti del fatto che per una volta il mercato obbligazionario sembrava essere d'accordo con quello azionario: il fatto che il rendimento del titolo decennale statunitense sia sceso sotto il 4% ne è la prova. Ma no! Lo spettro di un rallentamento dell'economia si è improvvisamente materializzato e ha fatto salire le tensioni. Tra le mediocri statistiche statunitensi, le tensioni politiche e commerciali, la mancata ripresa della Cina e i consumatori che iniziano a soffrire, l'elenco dei venti contrari si allunga. Il rapporto mensile sull'occupazione statunitense, pubblicato ieri, mostra che le buste paga non agricole sono aumentate di 114.000 unità, mentre ne erano previste 175.000, il tasso di disoccupazione ha raggiunto il 4,3%, mentre era previsto il 4,1%, e le retribuzioni orarie sono aumentate dello 0,2%, invece dello 0,3% previsto. In Europa, la Banca d'Inghilterra si è unita alla BCE nel tagliare i tassi per favorire la ripresa. In Asia, il Giappone ha vissuto una settimana difficile dopo che la BOJ ha inasprito la sua politica monetaria. Sebbene la decisione fosse ampiamente prevista, ha comunque provocato un crollo del mercato azionario di Tokyo, che è rimasto stordito dalle implicazioni dell'imminente riduzione del differenziale tra i tassi d'interesse statunitensi e quelli giapponesi, che avrebbe portato a un aumento dello yen e sconvolto il carry trade. Criptovalute: il Bitcoin è sceso di oltre il 5% questa settimana e ora è scambiato a circa 64.800 dollari. Negli Stati Uniti sono stati registrati volumi molto bassi sugli ETF Bitcoin Spot, segno che gli investitori istituzionali hanno evitato il BTC questa settimana. La situazione è stata meno favorevole per gli ETF Ethereum Spot, lanciati il 23 luglio, con deflussi netti negativi per 115 milioni di dollari. L'Ether (ETH) è sceso del 3,56%, dopo aver già perso il 7,5% la scorsa settimana. Di conseguenza, l'ETH è sceso a circa 3.150 dollari e si trova ora a più del 50% di distanza dal suo massimo storico di 4.800 dollari alla fine del 2021. Solana (SOL) è in calo dell'11% a 164 dollari e Binance Coin (BNB) dell'1,6% a 574 dollari.

Come sta andando l'economia statunitense? Con l'aumento dei timori per lo slancio economico degli Stati Uniti, l'indice ISM dei servizi di luglio, che sarà pubblicato lunedì, assume un'importanza maggiore. L'inflazione e i prezzi alla produzione cinesi di luglio, pubblicati giovedì sera, saranno un altro punto di forza. La prossima settimana il ritmo dei comunicati societari rallenterà, ma c'è ancora una notevole quantità di annunci importanti. Tra questi, Novo Nordisk, Infineon, Siemens, Deutsche Telekom e Allianz in Europa, e Berkshire Hathaway, Caterpillar, Amgen, Uber, Costco, Walt Disney ed Eli Lilly negli Stati Uniti. Fino ad allora, buon fine settimana.

*La performance settimanale degli indici e delle azioni si riferisce al periodo che va dall'apertura dei mercati il lunedì alla preparazione di questa newsletter il venerdì. La performance settimanale di materie prime, metalli preziosi e valute si riferisce a un periodo di 7 giorni da un venerdì al successivo, fino alla preparazione di questa newsletter. Tali attività continuano la loro quotazione nei weekend.