In risposta ai verbali della Fed e alle statistiche statunitensi migliori del previsto, i mercati finanziari sono stati piuttosto scossi questa settimana. Dopo i recenti massimi storici, gli operatori hanno optato per alcune prese di profitto, temendo che la Fed possa essere costretta a ritardare ulteriormente un allentamento monetario.
È probabile che la volatilità continui in attesa di ulteriori dati sull'inflazione e sull'attività economica statunitense.
Variazioni settimanali*
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Top/Flop della settimana

TOP

Keywords Studios (+50%): l'editore irlandese di software per l'industria dei videogiochi e dell'intrattenimento, quotato in Borsa nel Regno Unito, ha ricevuto un'offerta di acquisizione dalla società di private equity EQT, che l'ha valutata 2,2 miliardi di sterline. Il gruppo ha già rifiutato quattro proposte dell'investitore svedese, ma questa offerta migliorata sembra finalmente soddisfare il consiglio di amministrazione, che la raccomanda agli azionisti.

Grayscale Ethereum Trust (+48%): la SEC, l'autorità di vigilanza dei mercati finanziari statunitensi, ha approvato questa settimana gli ETF spot su Ethereum, ossia i fondi legati all'ether, quattro mesi dopo aver autorizzato l'equivalente per i bitcoin. L'annuncio ha fatto salire la capitalizzazione della criptovaluta (+27% in 5 giorni) e quella degli operatori del settore.

First Solar (+35%): lo specialista statunitense del fotovoltaico si sta apprezzando grazie alle raccomandazioni favorevoli delle società di analisi. BNP Paribas, Piper Sandler, Citigroup e UBS hanno alzato significativamente i loro obiettivi di prezzo sul titolo, prevedendo una forte domanda di prodotti del gruppo da parte delle utility e dei datacenter negli Stati Uniti. Il titolo ha guadagnato il 45% dall'inizio dell'anno.

Moderna (+25%), BioNtech (+6%): dopo la conferma di due casi di infezione umana da influenza aviaria negli Stati Uniti, le autorità sanitarie statunitensi hanno avviato colloqui con i laboratori per lo sviluppo di un possibile vaccino per l'uomo, spingendo verso l'alto i titoli del settore. Le azioni Moderna sono aumentate di quasi il 65% dal 1° gennaio.

Wix.com (+23%): la piattaforma di sviluppo web ha presentato solidi risultati trimestrali, superando le aspettative, un fatturato in crescita del 12% e un utile netto di 24 milioni di dollari, rispetto alla perdita di 10,4 milioni di dollari di un anno fa. Sulla scia di questi risultati, diversi analisti hanno alzato la raccomandazione e il prezzo obiettivo del titolo.

Hargreaves Lansdown (+22%): il gruppo britannico di servizi finanziari ha ricevuto e poi respinto una proposta di acquisizione da parte di un consorzio che comprende CVC Advisers e l'Abu Dhabi Investment Authority, che valutava la società a 4,67 miliardi di sterline. Tuttavia, il principale azionista, Peter Hargreaves, ha dichiarato di essere aperto alla privatizzazione e ha avviato colloqui con altri investitori. Le trattative sono aperte.

Ypsomed (+19%): il produttore di dispositivi medici con sede a Berna ha annunciato l'intenzione di cedere le attività in perdita di Diabetes Care e ha dichiarato di aver ricevuto una prima manifestazione di interesse da parte di un acquirente. Il gruppo, che intende concentrarsi sul suo core business, ovvero penne e altri strumenti per iniezione, ha inoltre pubblicato risultati annuali incoraggianti, con fatturato, utile netto ed EPS in crescita.

Tecnicas Reunidas (+14%): sostenuta dalla forte domanda di servizi di ingegneria, la società spagnola specializzata in infrastrutture per l'industria petrolifera e del gas ha pubblicato obiettivi ambiziosi che superano le aspettative del mercato. Dopo aver recentemente mantenuto gli obiettivi per il 2024, la società ha dichiarato di voler triplicare l'utile netto a 160 milioni di euro entro il 2026, aumentare il fatturato a 5 miliardi di euro entro il 2028 e migliorare l'EBIT. Il titolo ha guadagnato il 47% dall'inizio dell'anno.

Nvidia (+12%): la perla dell'IA continua a collezionare record su record e a far brillare gli occhi dei mercati. Sostenuto dalla domanda dei suoi prodotti per i data center, il gruppo ha registrato un primo trimestre con entrate superiori alle attese, pari a 26 miliardi di dollari, e utili per 14,9 miliardi di dollari, con un aumento del 628% rispetto all'anno precedente. Il titolo dello specialista dei chip, che ha superato la soglia dei 1.000 dollari, ha già guadagnato il 116% da gennaio.

 

FLOP

Polestar (-36%): il mese scorso, il produttore svedese di veicoli elettrici annunciava di ritardare per la seconda volta la pubblicazione dei risultati finanziari del quarto trimestre e del 2023, mentre correggeva le imprecisioni contabili nei bilanci del 2021 e del 2022. Tuttavia, aveva confermato l'intenzione di pubblicare i risultati del primo trimestre alla fine di maggio, ma non sarà così: il gruppo ha nuovamente rimandato. La scorsa settimana, Polestar ha anche ricevuto un avvertimento dal Nasdaq per non aver depositato la sua relazione annuale presso la SEC, rischiando così il delisting dall'indice.

XP Inc (-12%): la società di brokeraggio brasiliana, quotata negli Stati Uniti, non ha deluso le aspettative. Ha registrato un aumento del fatturato e dell'utile netto nel trimestre, ma questi risultati, che hanno mancato le stime, non hanno convinto i mercati. Il gruppo ha inoltre annunciato il lancio di un programma di riacquisto di azioni per 195 milioni di dollari.

Reddit (-12%): la scorsa settimana il social network ha fatto un balzo in avanti dopo aver svelato una partnership con OpenAI, che consente a Reddit di sfruttare la tecnologia della start-up e alla piattaforma ChatGPT di utilizzare i contenuti di Reddit per alimentare i suoi modelli di IA. Ma una settimana dopo c'è stato un effetto boomerang: sembra che gli appassionati della piattaforma non abbiano gradito quest'apertura.

Target (-10%): l'inflazione e l'incertezza economica continuano a pesare sulla spesa discrezionale degli americani e, di conseguenza, sui risultati del distributore, che ha annunciato di aspettarsi vendite e utili comparabili ben al di sotto delle aspettative di Wall Street per il secondo trimestre. Tuttavia, ha dichiarato di voler tagliare nuovamente i prezzi su un'ampia gamma di prodotti per invertire la tendenza.

Forvia (-10%), OPmobility (-7%), Valeo (-8%): una doccia fredda per i produttori di attrezzature francesi e per le case automobilistiche tedesche. Il governo cinese starebbe valutando un aumento del 25% dei dazi doganali sui grandi motori a benzina prodotti in Europa e negli Stati Uniti. Si tratterebbe di una misura in risposta all'aumento dei dazi sulle importazioni di veicoli cinesi negli Stati Uniti e alle minacce dell'Unione Europea. Da notare che Forvia è scesa di quasi il 30% dall'inizio dell'anno e Valeo del 16%.

Better Collective (-20%): il gruppo danese di media e marketing, specializzato in eSports, sta deludendo. Il fatturato trimestrale (in crescita dell'8%) e l'EPS non hanno rispettato le stime e, rispetto allo scorso anno, l'utile è sceso del 67%, appesantito dalle recenti acquisizioni della società. Le prospettive per il resto dell'anno sono poco incoraggianti.

Embracer Group (-12%): lo specialista svedese di videogiochi ha registrato un aumento del 56% dell'utile operativo trimestrale, in linea con le aspettative, e un aumento del 12% del fatturato annuale, ma una maggiore perdita per il periodo. Il gruppo ha inoltre annunciato questa settimana le dimissioni del direttore finanziario per motivi personali. Sarà quindi il suo vice a guidare la scissione in tre entità della società, recentemente indebolita dalle acquisizioni e da un calo della domanda.

Hermès (-5%), LVMH (-4%): i due fiori all'occhiello dell'industria francese dei beni di lusso risentono degli scarsi risultati annuali di Chanel, che ha registrato un calo della redditività a fronte di un forte aumento degli investimenti, in particolare nella promozione del marchio. Da notare inoltre che LVMH è in trattativa per rilevare Paris Match dal gruppo Lagardère.
Grafico Materie Prime
Materie prime

Energia: i prezzi del petrolio sono tornati a scendere. I verbali dell'ultima riunione della Federal Reserve hanno gettato un'ombra sui prezzi dell'oro nero, evidenziando un atteggiamento di attesa da parte dei banchieri centrali statunitensi prima di aumentare i tassi. Insomma: nulla di entusiasmante per il consumo di petrolio. In questo contesto, l'aumento a sorpresa delle scorte settimanali negli Stati Uniti ha pesato sui prezzi: il Brent è ormai oltre la soglia degli 80 dollari al barile. Questa debolezza potrebbe spingere l'OPEC+ ad estendere completamente le quote di produzione per il resto dell'anno, al fine di sostenere i prezzi. Il WTI statunitense è scambiato a circa 76,3 dollari.

Metalli: la festa è finita? La tonnellata di rame sta riprendendo fiato al London Metal Exchange. Dopo aver toccato un record storico sopra gli 11.000 dollari, il barometro dell'economia globale è destinato a chiudere la settimana in ribasso a 10.417 dollari (prezzo spot). Con il dollaro USA in rialzo e i dati contrastanti sulla domanda cinese, i pianeti non sono più allineati per il proseguimento del rally del rame. Va notato che dall'inizio dell'anno il rame è aumentato di circa il 20%. Come nel caso dei metalli industriali, l'aumento del dollaro ha pesato sui metalli preziosi: l'oncia d'oro, che è anche appesantita dall'aumento dei rendimenti obbligazionari, ha perso terreno a 2.334 dollari.

Prodotti agricoli: a Chicago il grano è in rialzo, e non di poco, con un aumento di quasi il 7% questa settimana! Il grano è tornato a superare i 700 cent per bushel, il livello del luglio 2023. Le preoccupazioni per le perdite di raccolto in alcune regioni produttrici, in particolare nel Mar Nero, sostengono questa tendenza. Sempre a Chicago, il mais rimane stabile a 460 centesimi.

Grafico Materie Prime
Macroeconomia

Clima: gli Stati Uniti non rallentano. Le speculazioni sulla data del primo taglio dei tassi negli Stati Uniti sono state oggetto di grande dibattito nella comunità finanziaria dall'inizio del rally dello scorso ottobre. Purtroppo, esiste una linea sottile tra ciò che la Fed vorrebbe fare (tagliare i tassi) e ciò che è effettivamente in grado di fare sulla base dei dati macroeconomici. Le ultime dichiarazioni dei banchieri centrali sottolineano ancora una volta il fatto che i tassi potrebbero rimanere alti più a lungo del previsto. Va detto che l'economia è troppo resiliente per sostenere un calo dell'inflazione sufficientemente rapido. Ciò porta alcuni operatori a chiedersi se il livello dei tassi sia abbastanza restrittivo. Bisognerà attendere nuovi dati sull'aumento dei prezzi e sulla crescita per convalidare o confutare questa ipotesi. Nel frattempo, il rendimento del decennale statunitense rimane stabile al di sopra del 4,33%, mentre un superamento del 4,51% suggerirebbe un ritorno ai massimi di aprile del 4,74%.

I principali indicatori PMI di maggio hanno generalmente dipinto un quadro di miglioramento della situazione economica, in particolare negli Stati Uniti, dove il settore dei servizi ha mostrato una forte accelerazione. Gli ordini di beni durevoli pubblicati venerdì sono stati dello stesso tenore, rafforzando l'ipotesi che i tassi rimarranno alti ancora a lungo. Nel Regno Unito la settimana è stata segnata dall'annuncio da parte del primo ministro Rishi Sunak di elezioni anticipate il 4 luglio e da un'inflazione leggermente più robusta del previsto in aprile.

Criptovalute: giovedì sera il regolatore statunitense (SEC) ha dato il via libera al lancio di ETF Ethereum Spot. Più precisamente, la SEC ha approvato un modulo (19b-4) che consente alle Borse di quotare ETF legati al prezzo dell'ether (ETH).  Ma ciò non significa che questi prodotti di Borsa saranno commercializzati subito. Un altro modulo (S-1), che richiede agli emittenti di ETF di informare gli investitori sui dettagli del loro prodotto, deve ancora essere approvato, ma non ci sono più dubbi sul fatto che gli Ethereum Spot ETF si uniranno presto ai Bitcoin Spot ETF lanciati l'11 gennaio 2024. Molti sperano che, una volta che questi prodotti saranno aperti al trading, il nuovo denaro proveniente da Wall Street spinga il prezzo dell'ether a livelli stratosferici, com'è successo a inizio anno con il bitcoin. Tuttavia, si tratta di un'ipotesi speculativa. Per il momento, l'ether è salito di oltre il 20% da lunedì, avvicinandosi ai 3.700 dollari. Il leader del mercato, il bitcoin (BTC), è in rialzo dell'1,30% a circa 67.000 dollari.

Grafico di Prezzo
Una settimana per nulla?
È partito il conto alla rovescia per le riunioni delle banche centrali previste a giugno. Di conseguenza, i dati sui prezzi saranno al centro dell'attenzione, in particolare la prima stima dell'inflazione tedesca di maggio (a partire da mercoledì 29 maggio) e l'inflazione PCE statunitense di aprile (venerdì 31 maggio). Ci saranno inoltre le pubblicazioni dei risultati di aziende che hanno date di chiusura trimestrali esotiche. Tra queste, Salesforce, Costco e Dell Technologies negli Stati Uniti. La settimana inizierà con un giorno festivo a New York e Londra. Noi vi auguriamo un ottimo fine settimana.
*La performance settimanale degli indici e delle azioni si riferisce al periodo che va dall'apertura dei mercati il lunedì alla preparazione di questa newsletter il venerdì.
La performance settimanale di materie prime, metalli preziosi e valute si riferisce a un periodo di 7 giorni da un venerdì al successivo, fino alla preparazione di questa newsletter. Tali attività continuano la loro quotazione nei weekend.