BofA ritiene che l'economia statunitense entrerà in recessione verso la metà del prossimo anno, spingendo la Fed a tagliare i tassi alla fine del 2023 e facendo scendere i rendimenti - che si muovono inversamente ai prezzi - lungo tutta la curva, ha dichiarato Mark Cabana, responsabile della Strategia Tassi USA di BofA, in una presentazione ai media.
Il previsto rallentamento dei rialzi dei tassi ridurrà anche una parte della volatilità che ha afflitto gli investitori quest'anno, che ha visto un forte calo dei prezzi di azioni e obbligazioni, ha detto Cabana.
"La Fed probabilmente mostrerà segni di successo nel suo tentativo di contenere l'inflazione, ammorbidendo il mercato del lavoro", ha detto. "Questo probabilmente consentirà anche di comprimere in qualche misura la volatilità all'interno dei tassi e dei mercati".
La Fed ha aumentato i tassi di interesse di 375 punti base quest'anno, nel tentativo di ridurre l'inflazione più alta degli ultimi decenni.
Cabana prevede che la banca centrale aumenterà i tassi altre tre volte, fino a raggiungere un tasso terminale del 5,25% a marzo. I responsabili politici inizieranno probabilmente a tagliare i tassi nel dicembre 2023, ha detto.
I rendimenti del Tesoro decennale - un punto di riferimento globale per una serie di altre classi di attività - sono destinati a scendere dal 4% nel primo trimestre del prossimo anno al 3,25% entro la fine dell'anno, ha detto Cabana. Di recente si sono attestati al 3,73% e hanno raggiunto circa il 4,3% quest'anno, il massimo dal 2007.
La curva dei rendimenti che confronta i rendimenti a due anni e a 10 anni - considerata da molti come foriera di un'imminente contrazione economica quando si inverte - probabilmente si riprenderà fino a diventare piatta entro la fine del prossimo anno, ha detto Cabana. Attualmente si trova in territorio negativo a -74 punti base.
