Sotto il Primo Ministro Fumio Kishida, il programma Nippon Individual Savings Account (NISA) - che esenta gli investitori al dettaglio dal pagamento delle imposte sui guadagni di capitale sulle azioni possedute - si sta espandendo in modo significativo a partire da gennaio.
Tuttavia, gli investimenti nell'ambito del programma, che ha nove anni, sono stati storicamente destinati principalmente alle azioni statunitensi, e l'affinità giapponese per le azioni statunitensi potrebbe far sì che il Nasdaq sia il maggior vincitore del NISA.
Le conversazioni con i broker e gli investitori al dettaglio suggeriscono che il Giappone sta avendo un certo successo con il NISA - le famiglie stanno incanalando più risparmi in azioni e assumendo più rischi.
Ma Kishida sperava anche che la ricchezza fosse meglio distribuita e che i risparmi delle famiglie fossero riciclati attraverso le aziende. Questo rimane un pio desiderio.
Le azioni estere dominano la classifica dei prodotti d'investimento più popolari presso i broker giapponesi online, come Monex Group e SBI Securities.
Idealmente, gli investitori giapponesi investirebbero nel mercato azionario nazionale, ispirando gli investitori stranieri ad acquistare anch'essi azioni giapponesi e, a loro volta, ampliando i mercati dei capitali del Giappone, in quello che sarebbe "uno scenario molto felice per l'amministrazione Kishida", ha affermato Takashi Hiroki, capo stratega di Monex.
"L'obiettivo dell'amministrazione Kishida è quello di aumentare i patrimoni delle famiglie. Alla fine della giornata, va bene se i patrimoni delle famiglie giapponesi aumentano e aumentano".
Il fatto che stiano investendo all'estero, tuttavia, è un peccato per i mercati dei capitali del Giappone, ha detto.
In una società che invecchia, dove il pensionamento confortevole con una pensione nazionale sembra sempre più incerto, dal 2014 la NISA è stata utilizzata dai residenti che lavorano e dai pensionati che sperano di accrescere il loro patrimonio.
Le famiglie giapponesi detengono oltre 2,1 quadrilioni di yen (14,16 trilioni di dollari) di attività finanziarie, ma la loro riluttanza ad assumere rischi ha fatto sì che ne conservassero più della metà in contanti, molto più che in altre economie sviluppate.
Kishida vuole cambiare questa mentalità per creare una nuova forma di capitalismo sostenibile nella terza economia mondiale. Il Primo Ministro ha guidato gli sforzi del Governo per espandere il NISA, aumentando il totale che ogni persona può detenere nell'ambito del programma a 18 milioni di yen dal 2024 e rendendolo permanentemente esente da imposte.
Con questi cambiamenti, il Governo mira a raddoppiare in circa cinque anni il saldo degli investimenti NISA di 33.000 miliardi di yen alla fine di giugno.
NASDAQ SU NIKKEI
L'interesse per il NISA è cresciuto dopo la pandemia, quando gli investitori privati e i giapponesi più giovani sono stati spinti dagli influencer dei social media ad acquistare azioni. Il numero di conti NISA supera i 19 milioni, un dato non significativo in una popolazione di 123 milioni di persone, ma è aumentato del 46% dal 2019.
Gli analisti di J.P. Morgan prevedono che i saldi NISA potrebbero aumentare di 45.000 miliardi di yen in cinque anni, se si aggiungono in media tre milioni di conti all'anno e se aumentano gli importi degli acquisti.
Quasi il 60% del nuovo denaro nell'ambito del NISA sarà probabilmente destinato a fondi di investimento esteri, soprattutto per le azioni statunitensi. I restanti 5-9 mila miliardi di yen saranno destinati alle azioni giapponesi, ha dichiarato Masanari Takada, stratega quantitativo e dei derivati presso J.P. Morgan Securities.
Monex stima che la percentuale di investitori giapponesi che acquistano esclusivamente azioni locali è scesa al 24% da circa il 40% negli ultimi 10 anni e che i 10 pacchetti di investimento NISA più popolari sul suo sito web contengono principalmente azioni statunitensi.
Sebbene gli investitori di tutte le età siano attratti dalle azioni statunitensi, "i giovani tendono relativamente a gravitare di più verso le aziende americane", ha detto Maho Tsugawa, manager dell'ufficio relazioni pubbliche di Monex.
"Si discute sul fatto che i prezzi delle azioni non aumentano realmente in Giappone, e quindi se si tengono le azioni per molto tempo per accumulare ricchezza attraverso qualcosa come il NISA, i prezzi scendono gradualmente e si finisce per perdere".
Sebbene la media Nikkei del Giappone abbia avuto un anno stellare con guadagni del 28%, il suo aumento del 113% nell'ultimo decennio impallidisce rispetto al rally del 265% del mercato azionario statunitense.
Gli analisti di BofA affermano che dal 2014 i fondi d'investimento giapponesi acquistano costantemente azioni estere, ma non azioni locali.
Un tale pregiudizio da parte degli investitori rovinerebbe una parte della visione di cui Kishida ha parlato da quando è stato eletto nel 2022.
Credo che il Governo giapponese voglia che il denaro fluisca all'interno del Paese e che dia impulso alle azioni giapponesi", ha dichiarato Naoki Fujiwara, gestore senior di fondi presso Shinkin Asset Management.
"Ma l'obiettivo del governo è quello di incrementare le attività finanziarie individuali, e non importa se ciò sarà ottenuto investendo in azioni giapponesi o statunitensi".
Le abitudini di investimento stanno cambiando.
Toyama, un investitore di 59 anni, che vuole chiamarsi solo con il suo cognome, acquista fondi di investimento ed ETF tramite NISA. Toyama spera di diventare più aggressivo.
Ho già dei fondi d'investimento che seguono lo S&P. Potrei iniziare ad investire in azioni individuali quando il nuovo sistema NISA inizierà il prossimo anno", ha detto. (1 dollaro = 147,2600 yen)
