Anche l'inflazione salariale si sta accumulando in un'acuta carenza di lavoratori. I salari dell'industria privata sono aumentati fortemente nel quarto trimestre, registrando il maggior guadagno annuale dalla metà degli anni '80, altri dati hanno mostrato venerdì. Le crescenti pressioni inflazionistiche potrebbero costringere la Federal Reserve ad aumentare aggressivamente i tassi d'interesse, soffocando la crescita, hanno avvertito gli economisti.
"Nessuno vuole tornare agli anni '80, ma l'economia lo è. La prossima potrebbe essere la stagflazione causata da una Fed troppo aggressiva?" ha detto Christopher Rupkey, capo economista di FWDBONDS a New York. "La Fed ha abbassato la guardia e ora rischia tutto dicendo che potrebbe doversi muovere più velocemente e più in alto sui tassi d'interesse".
La spesa dei consumatori, che rappresenta più di due terzi dell'attività economica statunitense, è scesa dello 0,6% il mese scorso dopo aver guadagnato lo 0,4% a novembre, ha detto il Dipartimento del Commercio. Il calo era in linea con le aspettative degli economisti.
I dati sono stati inclusi nel rapporto anticipato sul prodotto interno lordo del quarto trimestre pubblicato giovedì. L'economia è cresciuta ad un tasso annualizzato del 6,9% lo scorso trimestre, accelerando dal ritmo del 2,3% del trimestre luglio-settembre. Questo ha contribuito a spingere la crescita nel 2021 al 5,7%, la più forte dal 1984. L'economia si è contratta del 3,4% nel 2020.
La spesa dei consumatori è calata a dicembre, probabilmente a causa del fatto che gli americani hanno iniziato gli acquisti per le vacanze ad ottobre per paura di avere gli scaffali vuoti nei negozi a causa della dilagante scarsità di beni, inclusi i veicoli a motore. La spesa per i beni è scesa del 2,6%, guidata dalle automobili.
Le spese per i servizi hanno guadagnato lo 0,5%, sollevate dall'assistenza sanitaria.
L'impennata delle infezioni da coronavirus guidate dalla variante Omicron ha rallentato il miglioramento delle catene di approvvigionamento, con i lavoratori che si sono dati malati. Il peggioramento delle carenze ha mantenuto alta l'inflazione il mese scorso.
L'indice dei prezzi delle spese di consumo personale (PCE), esclusi i componenti volatili cibo ed energia, è aumentato dello 0,5% dopo un guadagno simile a novembre. Il cosiddetto indice dei prezzi PCE di base ha accelerato del 4,9% su base annua a dicembre, il maggiore aumento da settembre 1983. L'indice dei prezzi PCE core è aumentato del 4,7% nei 12 mesi fino a novembre.
Le azioni di Wall Street erano più basse. Il dollaro era stabile contro un paniere di valute. I prezzi del Tesoro USA sono aumentati.
PRESSIONI SALARIALI IN CRESCITA
L'inflazione sta correndo molto al di sopra dell'obiettivo flessibile del 2% della Fed. La banca centrale statunitense mercoledì ha detto che probabilmente aumenterà i tassi d'interesse a marzo.
Bank of America Securities prevede sette aumenti dei tassi quest'anno. JPMorgan venerdì ha alzato la sua previsione a cinque aumenti dei tassi da quattro.
"La sfida ora è quella di frenare l'inflazione senza permettere alla fiamma dell'economia generale di spegnersi", ha detto Diane Swonk, capo economista di Grant Thornton a Chicago. "Non c'è una tabella di marcia per farlo dopo che l'inflazione è aumentata".
I segni che l'inflazione potrebbe rimanere ostinatamente alta sono stati rafforzati da un rapporto separato del Dipartimento del Lavoro venerdì che mostra che l'Indice del Costo del Lavoro, la misura più ampia del costo del lavoro, è aumentato dell'1,0% nel quarto trimestre dopo essere aumentato dell'1,3% nel periodo luglio-settembre.
Il costo del lavoro è salito del 4,0% su base annua, il maggiore aumento dal quarto trimestre del 2001, dopo essere aumentato del 3,7% nel terzo trimestre.
L'ECI è ampiamente considerato dai politici come una delle migliori misure dell'allentamento del mercato del lavoro e un predittore dell'inflazione di base, dato che si adatta ai cambiamenti di composizione e qualità del lavoro.
Il mercato del lavoro è considerato al massimo dell'occupazione o vicino ad esso. C'erano 10,6 milioni di posti di lavoro aperti alla fine di novembre.
Salari e stipendi sono aumentati dell'1,1% lo scorso trimestre dopo essere aumentati dell'1,5% nel terzo trimestre. Sono aumentati del 4,5% su base annua, l'aumento maggiore dal secondo trimestre del 1990. I salari dell'industria privata sono aumentati dell'1,2% e sono saliti del 5,0% su base annua, il massimo dal primo trimestre del 1984. Le prestazioni per tutti i lavoratori sono aumentate dello 0,9% dopo un guadagno simile nel trimestre luglio-settembre.
Ma l'alta inflazione sta tagliando i guadagni dei salari, erodendo il potere d'acquisto dei consumatori. L'aumento del costo della vita e la stanchezza pandemica hanno spinto il sentimento dei consumatori al minimo di 10 anni a gennaio.
Il rapporto del Dipartimento del Commercio ha mostrato che la spesa dei consumatori aggiustata per l'inflazione è scesa dell'1,0% a dicembre dopo essere scivolata dello 0,2% a novembre.
Il calo della cosiddetta spesa di consumo reale ha impostato il consumo su una traiettoria di crescita più lenta verso il primo trimestre, il che potrebbe abbassare la crescita economica complessiva.
Le spese di consumo sono aumentate ad un tasso del 3,3% lo scorso trimestre. Le previsioni di crescita per il primo trimestre sono finora al di sotto di un tasso del 2%, con alcuni economisti che prevedono un calo totale della produzione.
Tuttavia, si prevede che la crescita rimbalzi entro il secondo trimestre quando l'attuale ondata di infezioni Omicron si placa e i vincoli di fornitura si allentano. I consumatori sono seduti su più di 2 trilioni di dollari di risparmi in eccesso accumulati durante la pandemia.
Tuttavia non è chiaro quando e quanto di questi risparmi saranno spesi. Gli economisti notano anche che la maggior parte dei risparmi sono delle famiglie a reddito più alto, che tendono ad essere risparmiatrici e parte del denaro potrebbe essere destinato alla pensione.
"A nostro avviso, nonostante la forza dell'inflazione dei prezzi e dei salari, è la crescita economica reale deludente che impedirà alla Fed di consegnare un Ratemaggedon completo quest'anno", ha detto Paul Ashworth, capo economista statunitense di Capital Economics a Toronto.
