A partire da venerdì scorso, i fondi long-only statunitensi - o fondi che non vendono azioni - e i gestori di hedge fund sono stati venditori netti di tali azioni nel terzo trimestre, secondo i dati forniti dagli strateghi di Morgan Stanley. Non è stata fornita alcuna cifra in dollari per il sell-off, anche se ha pesato sui prezzi.
L'indice Nasdaq Golden Dragon, che li traccia, è sceso di oltre il 14% dopo un'apparente svolta nella lunga disputa sulla loro conformità ai requisiti di audit degli Stati Uniti, sottoperformando l'S&P 500 e l'Hang Seng.
Le azioni cinesi sono scambiate negli Stati Uniti come American Depositary Receipts (ADR) - titoli statunitensi che rappresentano azioni estere di una società straniera.
Gli investitori affermano che le speranze che i progressi compiuti possano aver migliorato il sentimento nei confronti delle ADR cinesi, che includono i giganti online non favoriti Alibaba e JD.com, sono state deluse da una fuga da tutti i tipi di asset rischiosi, a causa dell'aumento dei tassi di interesse globali.
"Abbiamo vissuto probabilmente tre cicli di ottimismo nel 2022. Ogni volta, arriva un altro vento che nessuno avrebbe potuto prevedere", ha detto Andy Maynard, responsabile globale delle azioni di China Renaissance Securities.
"Prima c'è stata la guerra, poi il viaggio di Pelosi a Taiwan e ora c'è l'inflazione", ha detto, riferendosi ai combattimenti in Ucraina e al viaggio di agosto del Presidente della Camera degli Stati Uniti Nancy Pelosi, che ha inasprito le tensioni sino-americane e sullo stretto di Taiwan.
I regolatori statunitensi hanno a lungo contestato il rifiuto della Cina di concedere loro il pieno accesso ai contabili e ai documenti di revisione delle aziende, minacciando le loro quotazioni. Ma un accordo raggiunto in agosto ha aperto la strada alle ispezioni di revisione contabile che inizieranno questo mese.
Dopo una prima reazione calorosa, l'attenzione degli investitori si è allontanata. Il volume di trading di Alibaba, ad esempio, è in calo e quel poco di supporto ai prezzi che si è visto in tutto il settore sembra provenire principalmente dalla copertura short.
Un quinto delle scommesse corte sono state coperte da hedge fund durante il trimestre, secondo gli strateghi di Morgan Stanley. Hanno detto che i gestori long-only stanno aspettando notizie economiche migliori dalla Cina prima di aggiungere esposizione.
Sia Alibaba che Tencent ADR sono scesi di oltre il 30% quest'anno, mentre l'indice Hang Seng è sceso di oltre il 25% e l'indice Shanghai Shenzhen CSI 300 è sceso di oltre il 20%.
