Le azioni di Robinhood Markets Inc sono cadute più del 10% nel loro primo giorno di negoziazione, come molti investitori che hanno usato la popolare app di trading per partecipare alla frenesia del trading di azioni "meme" di quest'anno hanno snobbato la sua offerta pubblica iniziale (IPO). L'interfaccia facile da usare della società l'ha resa un successo tra i giovani investitori che fanno trading da casa su criptovalute e azioni come GameStop Corp durante la pandemia di COVID-19. Alcuni investitori dell'IPO sono rimasti in disparte, citando le preoccupazioni per la sua valutazione spumeggiante, il rischio di un giro di vite delle autorità di regolamentazione sul business di Robinhood, e anche la rabbia persistente con l'imposizione da parte della società di limiti al trading quando la frenesia del trading di azioni meme è esplosa alla fine di gennaio. In una mossa insolita, Robinhood aveva detto che avrebbe riservato tra il 20% e il 35% delle sue azioni per i suoi utenti. Molte IPO traggono vantaggio dall'esclusione degli investitori al dettaglio, che finiscono per alimentare il pop del primo giorno di negoziazione, accaparrandosi le azioni sul mercato aperto. Lasciando molti investitori al dettaglio sotto la tenda dell'IPO, Robinhood ha reso meno probabile che gli investitori vedano grandi guadagni il primo giorno. "Il mercato crede che gli investitori istituzionali resisteranno più a lungo, mentre gli investitori al dettaglio sono più propensi a ribaltarsi", ha detto Reena Aggarwal, professore di finanza alla Georgetown University. Le azioni di Robinhood si aggiravano intorno ai 36 dollari giovedì pomeriggio, dopo aver scambiato fino a 33,35 dollari. Sono state prezzate a 38 dollari nell'IPO. L'azienda è stata fondata nel 2013 da Vlad Tenev e Baiju Bhatt, compagni di stanza all'Università di Stanford. I due deterranno la maggioranza del potere di voto, con Bhatt che terrà circa il 39% delle azioni in circolazione e Tenev circa il 26,2%. "Forse sembrava una buona idea offrire (l'IPO) ai propri clienti, ma potrebbe non essere molto utile quando si tratta di controllare come le azioni vengono assegnate e l'inizio del trading di questa IPO", ha detto Kathleen Smith di Renaissance Capital a Greenwich, Connecticut. Robinhood ha fatto infuriare alcuni investitori e legislatori statunitensi quest'anno, quando ha limitato la negoziazione di alcuni titoli popolari a seguito di un aumento di 10 volte dei requisiti di deposito nella sua stanza di compensazione. È stata al centro di molte indagini normative. La società ha rivelato questa settimana che ha ricevuto richieste da parte dei regolatori statunitensi che cercano di capire se i suoi dipendenti hanno scambiato azioni di GameStop e AMC Entertainment Holdings, Inc prima che i limiti di trading fossero posti alla fine di gennaio. A giugno, Robinhood ha accettato di pagare quasi 70 milioni di dollari per risolvere un'indagine del regolatore di Wall Street, la Financial Industry Regulatory Authority, per fallimenti "sistemici", tra cui interruzioni di sistema, fornendo informazioni "false o fuorvianti", e deboli controlli sul trading di opzioni.
Only 16 of the 99 U.S.-listed companies that were worth at least $10 billion when they went public declined on their first day, according to Dealogic, whose data goes back to 1995.
"A year ago we were trading the stock at 15 bucks a share. And our most recent trades in early June were $55 a share (in the private market)," said Glen Anderson, president of Rainmaker Securities, a secondary trading platform for private pre-IPO shares. Anderson said they traded about $200 million in Robinhood stocks in the private market last year.
Robinhood's easy-to-use interface has made it a hit among young investors trading from home on cryptocurrencies and stocks such as GameStop Corp during the COVID-19 pandemic. Some IPO investors stayed on the sidelines, citing concerns over its frothy valuation, the risk of regulators cracking down on Robinhood's business, and lingering anger with the company's imposition of trading curbs when the meme stock trading frenzy flared in January.
In an unusual move, Robinhood had said it would reserve between 20% and 35% of its shares for its users.
Many IPOs benefit from excluding retail investors, who end up fueling a first-day trading pop by snapping up shares in the open market. By letting many retail investors under the IPO tent, Robinhood made big gains less likely for investors on the first day."The market believes that institutional investors will hold on for a longer time, and retail investors are more likely to flip," said Reena Aggarwal, professor of finance at Georgetown University.
Robinhood shares priced at $38 in the IPO.
Stanford University roommates Vlad Tenev and Baiju Bhatt founded the company in 2013. The two will hold a majority of the voting power, with Bhatt keeping around 39% of the outstanding stock and Tenev about 26.2%.
"It maybe seemed like a good idea to offer (the IPO) to your customers, but it might not be very helpful when it comes to controlling how the shares are allocated and the beginning of the trading of this IPO," said Kathleen Smith at Renaissance Capital in Greenwich, Connecticut.
Robinhood enraged some investors and U.S. lawmakers this year when it restricted trading in some popular stocks following a 10-fold rise in deposit requirements at its clearinghouse. It has been at the center of many regulatory probes.
The company disclosed this week that it has received inquiries from U.S. regulators looking into whether its employees traded shares of GameStop and AMC Entertainment Holdings, Inc before the trading curbs were placed at the end of January.
(Reporting by Echo Wang in New York; Noor Zainab Hussain, Ankur Banerjee and Niket Nishant in Bengaluru; Editing by Arun Koyyur and Howard Goller)
By Echo Wang and Noor Zainab Hussain