L'ampio indicatore MSCI delle azioni mondiali è rimasto piatto, con una perdita settimanale dello 0,1% dopo cinque settimane di guadagni.
La cautela si è insinuata anche nei mercati del debito pubblico venerdì, con il rendimento del Tesoro a 10 anni che è salito di 5 punti base (bps) al 4,1797%. Il rendimento del Bund equivalente della Germania ha aggiunto 5 bps al 2,24%.
I dati sui salari non agricoli degli Stati Uniti, previsti per venerdì, dovrebbero mostrare che i datori di lavoro hanno aggiunto 180.000 posti di lavoro il mese scorso. Una sorpresa al rialzo potrebbe spingere i trader a ridimensionare le previsioni di oltre 125 punti base di tagli dei tassi della Fed il prossimo anno, hanno avvertito gli analisti.
"Se la Fed taglierà in modo aggressivo, sarà a causa di una recessione e di un notevole calo dell'inflazione, guidato dalla disoccupazione. Il gioco di numeri dei NFP (non-farm payrolls) suggerisce che siamo ancora lontani da questi livelli", ha detto Bob Savage, responsabile della strategia e degli approfondimenti sui mercati di BNY Mellon.
I futures indicavano che lo S&P 500 statunitense sarebbe stato piatto nelle prime contrattazioni di New York.
L'indice azionario europeo Stoxx 600 è salito dello 0,6 per cento venerdì, con la quarta settimana consecutiva di rialzi, in quanto la propensione al rischio è rimasta alta dopo il forte rallentamento dell'inflazione nel blocco.
COMPLACENZA
I mercati globali prevedono tagli dei tassi da parte delle banche centrali già a marzo del prossimo anno, anche se i previsori economici non prevedono recessioni significative negli Stati Uniti o nella zona euro.
L'S&P 500 è salito di oltre il 9% da inizio novembre. Il rendimento del Tesoro a 10 anni, che si muove inversamente al prezzo del debito di riferimento e traccia le aspettative per i costi di prestito a lungo termine, è sceso da oltre il 5% a fine ottobre.
"C'è molta compiacenza nel mercato in questo momento", ha detto Olivier Marciot, gestore di portafogli cross-asset presso il gestore di fondi Unigestion. "Non si può avere un consenso che chiede un atterraggio morbido e, allo stesso tempo, gli investitori prevedono tagli importanti".
Il VIX, una misura della volatilità implicita sull'S&P 500 che riflette l'ansia degli investitori per le correzioni del mercato azionario, è scambiato a 13,1, quasi il minimo da prima dello shock COVID-19 di inizio 2020.
SORPRESA DELLO YEN
Lo yen giapponese, nel frattempo, era in pista per un quarto guadagno settimanale venerdì, mentre i trader ipotizzavano che la Banca del Giappone, ultra-dovish, si stesse avvicinando ad un inasprimento della politica monetaria.
Lo yen, ultimo a 144,28 per dollaro dopo un rimbalzo da un minimo di quasi 30 anni il mese scorso, era in pista per un aumento dell'1,72% questa settimana, dopo aver guadagnato un importo simile anche la settimana precedente.
"La direzione non è una sorpresa", ha detto Bart Wakabayashi, direttore della filiale di Tokyo di State Street. "Ma questa mossa e la velocità di questa mossa hanno spazzato via le mie aspettative".
La valuta giapponese ha guadagnato più del 2% giovedì, dopo che il governatore della BOJ Kazuo Ueda ha previsto un anno "ancora più impegnativo", che gli operatori hanno interpretato come un segnale che la BOJ potrebbe porre fine alla sua politica di tassi di interesse negativi già a gennaio.
La BOJ definirà la prossima politica monetaria il 19 dicembre.
Il Nikkei di Tokyo ha chiuso venerdì con un ribasso dell'1,7% per un calo settimanale del 3,4%, con gli esportatori come i produttori di automobili più colpiti.
L'indice del dollaro avrebbe dovuto chiudere la settimana in rialzo dello 0,5% a 103,7, grazie soprattutto alla debolezza dell'euro. La valuta comune è scesa dello 0,9% questa settimana e l'ultima volta era a 1,079 dollari.
Il greggio Brent, che giovedì ha toccato un minimo di sei mesi sulle preoccupazioni di una domanda fiacca, ha recuperato leggermente a 75,63 dollari al barile, ma è ancora in pista per un calo del 4,% questa settimana.
L'oro, dopo aver toccato un picco record all'inizio della settimana prima di ricadere, è rimasto piatto in giornata a 2.030 dollari l'oncia.
